关于钢材价格形势的三点看法

□兰格钢铁信息研究中心专家团资深专家 陈克新
    自去年第四季度以来，中国钢材市场价格基本完成了震荡筑底。虽然近期内价格行情弱势盘整，全面、迅速、持久回升的条件还不具备，难以显现V型反转，并且还不排除出现更糟糕情况的可能。但是即便如此，钢材市场行情也坏不到哪里去了。应该说，未来钢材市场趋向谷底回暖。
    一、实体需求依然疲软，近期行情弱势盘整。
    今年以来，中国钢材的实体需求依然疲弱，尚未出现全面复苏。主要原因是总量需求中，出口需求骤然减少。据海关统计，今年1~2月累计，全国钢材出口量为347万吨，比去年同期下降52%。除此之外，中国钢材出口的最主要部分，即耗钢产品的间接出口，比如机电产品出口下降幅度也不小。据海关统计，今年1~2月全国机电产品出口同比下降22.8%,其中金属制品下降37%,机械设备下降22.5%。
    从发展趋势来看，这种出口需求显著减速的糟糕局面短时期内难以结束，还会进一步探底。国际货币基金组织 (IMF)警告说，有可能进入 “全球大衰退”， “几乎是我们一生中遇到的最糟糕的时候”。受其影响，中国钢材出口 （包括直接和间接出口两个方面）最坏时期还未到来。其中第三季度钢材出口同比降幅可能超过70%，机电产品、家用电器等钢材间接出口也会继续下降，相关企业要有应对 “更紧日子”的准备。
    由此可见，短时期内中国钢材需求难以完全恢复，产能过剩问题亦将存在一段时期，由此形成很大压力，导致钢材市场行情弱势盘整。
    二、部分行业显著回暖，价格继续跌落空间有限。
    下一阶段中国钢材市场行情继续弱势盘整，一方面显示行情向上压力较大，全面、迅速、持久回升的条件暂时还不具备，不可过于悲观；另一方面亦表明今后价格跌落空间有限，即使出现更糟糕的情况，市场行情也“坏”不到哪里去了，对此亦不能过于乐观。
    通过分析一些经济数据，我们可以发现，今年以来全国部分领域，或者是部分行业，已经显著回暖。这意味着实体经济需求开始从最低水平回升，最困难时期正在过去,或者已经过去。
    首先是中国制造业采购经理指数（PMI）自去年12月份以来连续4个月回升，3月份该指数为52.4%，一举越过标志着经济扩张与收缩分界线的50点关口，比较去年11月份的38.8，已经提高了13.6个百分点。其次是固定资产投资强劲增长。据统计2009年1~2月份累计，全国城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5%，其中新开工项目计划总投资7437亿元，增长87.5%。再次是消耗钢材较多的汽车产销和库存情况明显转好。2月份全国汽车产销双双超过80万辆，不仅结束了连续7个月以来产销低于80万辆的局面，而且产销率达到102.4%，库存量创下两年来的最低水平。3月份汽车销量依然看好，将创下历史新高。据此业内人士预计，今年中国有望成为全球汽车产销第一大国。最后是中国房地产市场也释放回暖信号。最近两个月，北京、上海、深圳等住宅市场成交量明显回升。如果商品房价格跌落的局面能够持续下去，那么，一直存在的住房刚性需求就会释放出来，甚至暴发“井喷式”增长。随着中国住宅去库存化的逐步实现，下一阶段，主要是2010年全国房地产开工面积将会显著增长。（下转B3版）
（上接B1版）
    今后钢材价格不会再有很大的跌落空间，还有一个重要原因，就是经过2008年下半年以来数次暴跌，国内钢材价格平均跌幅已经达到了40%，有些品种还超过了这个跌幅，几乎就是 “腰斩”。在这种情况下，即使今后钢材行情出现更低价位，其向下空间也不是很大了。就如同国际市场石油价格从147美元/桶的最高价位，一度跌至34美元/桶，即使今后跌至30美元/桶，也只有几美元的空间了，行情还能 “坏”到哪里去呢？
    必须指出的是，价格行情处于不同水平时，对于所谓利多和利空消息的敏感度有着很大区别。当价格处于较高水平时，比如去年5、6月份时期的价格水平，市场行情对于利空消息更为敏感，而对利多消息则显得迟钝；当价格处于较低水平时，则正好相反，市场对利空消息反应迟钝，而对利多消息非常敏感。由于现阶段钢材市场价格正是处于偏低水平，因此，即使今后出现新的利空因素，比如世界汽车巨头的破产倒闭，甚至第二次金融危机等，也不会对钢材价格产生很大的冲击，这也限制了钢材价格的跌落空间。
    三、美元长期大幅贬值趋势，未来钢材市场变数增多。
    由于长时期“寅吃卯粮”，美国已经累积了大量财政赤字和贸易赤字，并且还必须继续依靠更多财政赤字和巨额举债来刺激经济，几乎达到了 “疯狂”地步。最近，美联储宣布购买3000亿美元国债计划，等同于开动印钞机 “输血救市”。这个将债务货币化，大量增加货币供应的极端措施，进一步确立了美元的长期大幅贬值趋势，并且因为货币供应的急剧增加，最终引发世界范围内的严重通货膨胀，这已经不是美国政府所能掌控的事情。
    在上一轮次的大宗商品价格飙升过程中，美元大幅贬值就扮演了至关重要的角色。有专家粗略计算过，2008年国际市场平均油价97美元/桶，如果剔除美元贬值因素，也就相当于1980年的35美元/桶。在此期间，美元实际购买力至少贬值了一半。据有关资料显示，过去7个月中，美联储已经向金融体系注入了约8000亿美元资金，而根据新的计划，未来几个月内，美联储可能会再向金融体系注入1万亿美元，甚至更多。受其影响，预计今后美元贬值速度还会加快。
    美元再次大幅贬值，并且贬值速度加快，在引发国际钢材价格上涨的同时，还会推高钢材材料成本。因为强烈的美元大幅贬值预期，加剧其持有者的恐慌，由此启动了全球“财富大转移”，越来越多的避险资金开始涌进包括钢铁冶炼原料在内的初级产品市场套期保值，规避全球严重通货膨胀风险。受其影响，国际市场石油、煤炭、矿石、锌、镍等初级产品价格一定会再次强劲扬升，只是时间迟早而已。
    更需要注意的是，事情可能还不会到此为止。美元的大幅贬值，同贸易保护主义一样，势必损害其他国家的经济利益，尤其是贸易利益，进而引发其他国家的“反制”。因此，今后很有可能出现世界各国竞相货币贬值。受其影响，通货膨胀汹涌而来，推高几乎所有的资源产品价格。
    中国是一个人均资源水平，尤其是矿产资源水平较低的国家。目前中国含铁资源（金属矿石、废金属、成品金属）的进口依存度已经超过了40%，石油在50%左右，镍的进口量也不少。预计今后的进口依赖性还会提高。在这种情况下，如果国际市场铁矿石、燃油、物流等价格的强势运行，再次大幅上涨，将显著增大中国钢铁原料价格和钢材市场行情变数。