钢材期货有利于市场稳定
2009-2-10 4:45:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□本报记者 王萍
去年钢材期货将上市的消息曾一度传得沸沸扬扬，但最终因各种原因而 “流产”，这使得该话题在今年年初便再次成为焦点，业界对于钢铁期货将于春节后上市的猜测已没悬念。
“钢材期货最快本月底前上市，”山东鲁证期货有限公司分析师姜龙在接受记者采访时显得很忙碌，他说，近期正抓紧做一些前期的准备工作，例如接受相关内容的培训、准备客户的开户资料等等。
“金融危机下，期货是企业最好避风港”
“在当前的金融危机形势下，期货市场是企业最好的避风港”，的确，当美国的次贷危机已经演变成全球各行业全面衰退的导火索时，国家、企业、个人都面临着各种各样的困境。据统计，在金融危机酝酿和爆发的2007和2008年，世界期货和衍生品的成交量均比以往年度大幅增长。其中，芝加哥商品交易所今年大宗商品期货合约的成交量比往年平均成交量提高了22%，2008年8、9、10三个月的成交量同比增10%；美国股指期货的成交量更是增长迅速，9月份小型S&P500股指期货合约的成交量创近5年最高，9月16日成交量达到607万张，为2008年最高。从中国内地情况看，截至2008年底，期市总成交量已经接近2007年总成交量的2倍，尤其是8、9、10三个月，成交量都达到同比的2倍，在金融危机集中爆发的10月份，虽然10月份由于黄金周少了几个交易日，但期市成交总量环比增长47%，同比增长100.14%。可见，金融危机过程中我国期市成交量非但没有萎缩反而呈爆发式增长，同时也表明越来越多的企业和投资者正进入期市进行风险管理。
在谈到全球经济衰退中，期货市场却能保持生机勃勃的原因时，姜龙套用了中国农业大学教授常清的一个理论：“究其原因，就会发现这与期市的基本功能——规避风险紧密相连。当经济危机来临，全球各个行业需求下降，各种资产价值大幅缩水，各个市场空头氛围浓重，此时通过期市做空，规避资产减值损失风险是各个投资者和企业最好的选择，因此各种投资者和资产持有者纷纷将目光投向规避风险的期货行业，期货行业才在本轮经济危机中一枝独秀。”
“钢材期货的提早上市对于市场稳定将起到利好作用”
“而作为价格极其不稳定的钢铁流通市场，钢材期货的提早上市对于市场稳定将起到利好作用。”姜龙在谈到钢材期货对市场价格的稳定作用时，非常自信地说。随着我国工业化和城镇化建设步伐的加快，钢铁的供给和需求将在相当长的时间内保持稳定增长。但是近几年以来，我国钢材市场连续出现大起大落的市场波动，非常不利于我国钢铁行业的健康发展。针对这一趋势，国家陆续出台了一系列宏观政策进行调控，但效果并不理想，要彻底根治这一弊病，还是得依靠完善的市场体制。期货贸易对稳定市场价格，抑制市场波动有一定的作用。从国际市场发展趋势看，现代市场经济体系应当由现货市场和期货市场两个部分组成，没有期货市场的市场体系是不完整的。
国际上像原油、大豆、铜和铝等大宗货物的交易都已经有了相应的金融衍生品来保证供应安全、规避价格风险，而钢材价格波动十分剧烈，却少有相应的期货市场作为避险工具。近两年上海期货交易所在开发钢筋和线材期货方面做了不少工作，中国钢铁工业协会对钢铁期货的看法也正在发生转变。
而期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。若线材、螺纹钢能够在期货市场上市，则能够利用套期保值策略为生产者、经营者和最终用户提供回避风险平台，从而能够稳定市场价格，有利于市场健康有序地发展。
“期货价格与现货价格相互作用”
“期货价格与现货价格之间密不可分，相互作用”，在谈到期货价格与现货价格之间的影响时，姜龙说，第一，期货的产生是由现货的交易需求而来，在过去，由于交易的封闭性，现货的价格实际是决定期货的价格，但是由于期货交易的发展，其交易的区间已经达到全世界，而且由于期货交易采用电子竞价系统，又有世界各方人士的参与，其价格已是代表着全方位，所以现在现货价格的定位大都是以期货价格乘以百分比得出。第二，可以看出，期货本身的作用是套期保值，既然期货价格代表全方位,也就是反映了市场供应，期货价格高意味远期市场供不应求时，势必导致现货价格会跟着拉升。但是期货价格和现货价格是相互的，在交易的过程中会发生价格的偏离，但随着期货交易的临近，其价格会发生合龙。姜龙同时表示，期货交易相对于现货交易有两方面的显著提高：一是增加了市场的透明度。在期货市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。二是提高了价格的信息敏感度。在现货市场中，市场交易价格是由生产成本、供求关系两个方面因素共同决定的，根据季节、地区、环境、政策等因素的变化而变化。期货市场上的贸易者对各类信息敏感度极高，心态上谨小慎微，容易将各方面影响因素 (虚构的或真实的)放大，从而反映到期货市场价格上来，期货价格影响现货价格，有可能使现货市场价格背离市场环境。
去年钢材期货将上市的消息曾一度传得沸沸扬扬，但最终因各种原因而 “流产”，这使得该话题在今年年初便再次成为焦点，业界对于钢铁期货将于春节后上市的猜测已没悬念。
“钢材期货最快本月底前上市，”山东鲁证期货有限公司分析师姜龙在接受记者采访时显得很忙碌，他说，近期正抓紧做一些前期的准备工作，例如接受相关内容的培训、准备客户的开户资料等等。
“金融危机下，期货是企业最好避风港”
“在当前的金融危机形势下，期货市场是企业最好的避风港”，的确，当美国的次贷危机已经演变成全球各行业全面衰退的导火索时，国家、企业、个人都面临着各种各样的困境。据统计，在金融危机酝酿和爆发的2007和2008年，世界期货和衍生品的成交量均比以往年度大幅增长。其中，芝加哥商品交易所今年大宗商品期货合约的成交量比往年平均成交量提高了22%，2008年8、9、10三个月的成交量同比增10%；美国股指期货的成交量更是增长迅速，9月份小型S&P500股指期货合约的成交量创近5年最高，9月16日成交量达到607万张，为2008年最高。从中国内地情况看，截至2008年底，期市总成交量已经接近2007年总成交量的2倍，尤其是8、9、10三个月，成交量都达到同比的2倍，在金融危机集中爆发的10月份，虽然10月份由于黄金周少了几个交易日，但期市成交总量环比增长47%，同比增长100.14%。可见，金融危机过程中我国期市成交量非但没有萎缩反而呈爆发式增长，同时也表明越来越多的企业和投资者正进入期市进行风险管理。
在谈到全球经济衰退中，期货市场却能保持生机勃勃的原因时，姜龙套用了中国农业大学教授常清的一个理论：“究其原因，就会发现这与期市的基本功能——规避风险紧密相连。当经济危机来临，全球各个行业需求下降，各种资产价值大幅缩水，各个市场空头氛围浓重，此时通过期市做空，规避资产减值损失风险是各个投资者和企业最好的选择，因此各种投资者和资产持有者纷纷将目光投向规避风险的期货行业，期货行业才在本轮经济危机中一枝独秀。”
“钢材期货的提早上市对于市场稳定将起到利好作用”
“而作为价格极其不稳定的钢铁流通市场，钢材期货的提早上市对于市场稳定将起到利好作用。”姜龙在谈到钢材期货对市场价格的稳定作用时，非常自信地说。随着我国工业化和城镇化建设步伐的加快，钢铁的供给和需求将在相当长的时间内保持稳定增长。但是近几年以来，我国钢材市场连续出现大起大落的市场波动，非常不利于我国钢铁行业的健康发展。针对这一趋势，国家陆续出台了一系列宏观政策进行调控，但效果并不理想，要彻底根治这一弊病，还是得依靠完善的市场体制。期货贸易对稳定市场价格，抑制市场波动有一定的作用。从国际市场发展趋势看，现代市场经济体系应当由现货市场和期货市场两个部分组成，没有期货市场的市场体系是不完整的。
国际上像原油、大豆、铜和铝等大宗货物的交易都已经有了相应的金融衍生品来保证供应安全、规避价格风险，而钢材价格波动十分剧烈，却少有相应的期货市场作为避险工具。近两年上海期货交易所在开发钢筋和线材期货方面做了不少工作，中国钢铁工业协会对钢铁期货的看法也正在发生转变。
而期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。若线材、螺纹钢能够在期货市场上市，则能够利用套期保值策略为生产者、经营者和最终用户提供回避风险平台，从而能够稳定市场价格，有利于市场健康有序地发展。
“期货价格与现货价格相互作用”
“期货价格与现货价格之间密不可分，相互作用”，在谈到期货价格与现货价格之间的影响时，姜龙说，第一，期货的产生是由现货的交易需求而来，在过去，由于交易的封闭性，现货的价格实际是决定期货的价格，但是由于期货交易的发展，其交易的区间已经达到全世界，而且由于期货交易采用电子竞价系统，又有世界各方人士的参与，其价格已是代表着全方位，所以现在现货价格的定位大都是以期货价格乘以百分比得出。第二，可以看出，期货本身的作用是套期保值，既然期货价格代表全方位,也就是反映了市场供应，期货价格高意味远期市场供不应求时，势必导致现货价格会跟着拉升。但是期货价格和现货价格是相互的，在交易的过程中会发生价格的偏离，但随着期货交易的临近，其价格会发生合龙。姜龙同时表示，期货交易相对于现货交易有两方面的显著提高：一是增加了市场的透明度。在期货市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。二是提高了价格的信息敏感度。在现货市场中，市场交易价格是由生产成本、供求关系两个方面因素共同决定的，根据季节、地区、环境、政策等因素的变化而变化。期货市场上的贸易者对各类信息敏感度极高，心态上谨小慎微，容易将各方面影响因素 (虚构的或真实的)放大，从而反映到期货市场价格上来，期货价格影响现货价格，有可能使现货市场价格背离市场环境。
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