外运发展:打造海淘电商物流第一品牌
2014-4-11 9:41:00 来源:中财网 编辑:56885 关注度:摘要:... ...
低估值布局海淘物流战略机会,首次覆盖给予“增持”评级:2013 年 10月 8 日我们团队推出深度报告, 目前 PE 也仅为 15 倍,远低于物流股均值。我们预计 2014-15 年公司有望逐步实现海淘物流的四个战略环节, 投资者可以根据其战略进度,阶梯式给予合理估值。预计 2014/15 年 EPS 为0.75/0.84 元,按照目前物流股估值下线给予 25 倍 PE,目标价 18.75 元。
高速增长的海淘物流市场:支付宝估计 12 年海淘增速 117%。我们预计,随着消费人群与品类的沉降与扩张,2015 年海淘市场将产生 2.7 亿票交易量,对应 250 亿元的海淘物流产值。
透明合法通关将取代传统灰色转运模式:中国消费者在京东与美国亚马逊网站购物的比例差异巨大,原因不是网站设计,而是目前鱼龙混杂的灰色通关转运模式。“跨境通”虽然透明通关,但是由于其产业链过长,与外运的海淘物流不形成直接竞争。
透明通关的“慢递”将成为海淘物流主流模式:可靠性是 B2C 电商侵蚀C2C 电商份额的关键,可靠性也将是“慢递”模式替代转运模式的关键消费者动因。 外运发展有望凭借现有货代物流的规模与成本优势, 以及与海关对接的 IT 系统的技术先发优势,在未来赢家通吃的跨境电商物流中,抢占重要地位。
两大战略步骤与四个战略环节:外运发展成为大市值公司,需完成“建立透明通道”与“打造物流品牌”两大战略步骤,并可细分为四个战略环节。 成长股天然具有不确定性, 建议根据实际进度,逐步给予适当的估值。风险提示:公司互联网战略执行风险、海关政策风险、敦豪解约风险。
Copyright © 2006-2020 56885.net All rights reserved..