钢材贸易商过冬几多难

自从2009年以来，没有哪一年像今年这样让做钢材贸易的刘贺祥感到市场行情如此的寒冷彻骨，也没有哪一年像今年这样让他如此悲观失望，最终选择转行退出。 
　　2009年，正是钢材期货上市的元年。在这一年里，伴随着房地产市场的回暖，钢材期货价格在短短不到3个月的时间里从3500元/吨涨到了近5000元/吨。钢材市场上甚至出现了只要能从钢厂提到货就能在一夜之间发家买路虎的传奇。
　　然而，曾经的喧嚣与狂热最终还是以寂静与冷清收场。在天津蓟县邦均镇的主干道上，曾经载满各种建筑钢材川流不息的卡车已不见了踪影，扬尘蔽日的场景也成了过眼烟云，街道两旁的钢材贸易市场也变得异常冷清。刘贺祥在这里经营多年的钢材仓库已改作他用，曾经的门店也在不久前关门歇业了。
　　钢贸商的寒冬
　　刘贺祥并非没有经历过钢材市场的风浪，让他记忆犹新的是两次行情的起伏，一次是2009年的9月至10月螺纹钢等钢材价格在暴涨之后出现暴跌，还有一次是2010年的5月到6月钢材价格又一次探底。几次市场风雨的洗礼让刘贺祥已经多了几分忍耐和承担，但是在今年的“市场调控的寒风”中刘贺祥还是没有再坚持下去。他告诉新金融记者，最初他也曾经考虑多挺一段时间，可是市场的现实告诉他，在没有倒下去之前，只有转行一条路可走。“一开始囤了些货，后来看几乎没有什么需求，就再不敢接货了，整整半年才把手头的货卖完，还赔了不少钱。”
　　新金融记者从上海期货交易所的螺纹钢期货走势图中看到，早在2011年9月中旬，螺纹钢价格就已经开始出现跌势，最近一次深幅下跌则出现在2012年的4月份，钢材期货价格从4360元/吨一直跌到3500元/吨左右，下跌趋势延续了近一年的时间。
　　一德研究院钢铁产业链研发中心分析师韩业军向新金融记者分析，2011年年初，中央经济工作会议确定了抑制通胀，稳定价格调控政策，为此，持续两年的“适度宽松”货币政策转向“稳健”。而由于房价过高，中央密集发文，严控房地产，抑制房地产投机需求，房地产市场降温，钢材需求受到抑制。与此同时，过去钢铁行业盲目扩张的恶果开始显现，产能过剩问题日益突出，并且随着欧债危机的不断升级拖累了全球经济增长的步伐，中国经济增速也开始不断放缓，钢铁行业供需关系持续恶化。直到2011年9月钢材价格开始大幅下挫，拉开了钢铁行业寒冬的序幕。
　　与以往钢材市场行情波动不同的是，这一次下跌过程是如此的漫长，其间虽有短暂小幅反弹，让人们感受到些许的暖意，但欧债危机持续升级，中国国民生产总值增长同比下降至8%以下的水平，并且中央坚持调控房地产态度坚决，尽管钢铁下游全线低迷，但是钢铁生产企业迅速释放产能，供给压力加大。受此影响，钢材价格不堪重负，在2011年11月至2011年年底出现一段反弹后重拾跌势，市场的悲观气氛开始蔓延。
　　面对持续低迷的钢铁行业，钢贸商生存面临极大的挑战。曾经担任天津市知名钢材贸易企业总经理的柳希志告诉记者，目前国内大部分钢材贸易商面临的情况是，一方面下游需求不振，出货难，价格低，经营微利，在看不到下跌尽头的市场中谁也不敢贸然接货，企业维持着低库存运行；另一方面钢材贸易商融资成本升高，资金周转困难。而随着钢贸商跑路、失踪以及自杀等事件的发生，钢材贸易商融资问题显露，银行开始警惕钢材贸易商的风险，收紧对钢贸商的信贷，这对已经是寒风刺骨的钢材贸易行业可以说是雪上加霜。
　　避险作用人未识
　　在位于北京百子湾的钢材贸易集散地新金融记者看到，以往在市场中销售线材、螺纹钢的交易大厅几乎已无人经营，各种玻璃柜台上除了可以看到“钢材销售”等字样外，厚厚的尘土已经让人很难把这里再和过去熙熙攘攘的钢材贸易市场联系起来了。
　　柳希志向新金融记者介绍，很多钢材贸易商在经营中都会或多或少地囤积一些钢材货源，以备客户提货。钢材价格出现少有的长时间下跌，而需求终端又不来购买，这对钢材贸易商来说是沉重的打击，一些小型的钢贸商只有关门大吉了。而据他所了解只有少数在看到行情下跌端倪时及时在期货市场抛空进行套期保值的钢材贸易公司躲过了这一次“寒冬”。
　　尽管钢材期货作为规避价格风险的工具上市已经超过了3年时间，但仍没有帮助大部分钢材贸易企业抵抗住市场的波动。韩业军向新金融记者介绍，期货市场的出现，让企业多了一个管理风险，实现稳健经营的渠道。可以说期货市场的发展对企业生产经营活动具有很强的积极作用，不但可以有效克服市场中的信息不完全和不对称，在市场经济条件下有助于生产经营者做出科学合理的决策，避免盲目性；还可以通过期货市场进行套期保值，帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的，使生产经营活动免受价格波动的干扰。
　　但在深入实际的市场过程中韩业军也发现，目前企业对期货市场的利用程度远远不够，尤其是中小企业，对期货的认知度不是很深，缺乏全面了解，认为期货市场就是投机的场所，而不能充分认识套期保值对于企业的重要性。即使部分中小企业参与期货市场，进行套期保值，也由于缺乏专业知识，而不能很好地贯彻套期保值原则，往往演变为变相的投机，因此无法达到套期保值的目的，甚至出现本该进行套期保值的企业在期货市场产生较大亏损，进而对期货市场敬而远之的情况。
　　新金融记者也了解到，当市场处于下跌或持续低迷阶段时，期货市场对于贸易商的作用就越发明显。比如某贸易商有螺纹钢现货，由于市场处于弱势下行阶段，手中现货不断贬值。而期货市场和现货市场价格变化具有同向性，且期货价格波动一般较为剧烈，如果此时在期货市场进行卖出以套期保值，在期货市场的盈利会弥补现货市场的亏损，甚至可能出现盈余，进而可以很好地规避现货市场的亏损，帮助企业减少损失，缓解企业经营的困境。套期保值不仅仅能规避市场风险，还可以帮助企业在日常经营中优化库存管理，加快企业经营周转，以及指导企业采购或销售。
　　利用期货市场进行套期保值操作可以在一定程度上规避价格风险，但并非意味着企业做套期保值就是完全没有风险。事实上，在套期保值操作上，企业不仅要面临期现价格不同步变动的风险，还会面临诸如流动性风险、现金流风险、操作风险等各种风险。韩业军认为，企业在进行套期保值时要注意五个事项，一要评估自身实际情况，不仅要判断是否有套期保值需求，还需要在资金、专业人才、机构设置、风险控制制度建设等方面做好充足准备；二要设置规范的组织体系以及完善的套期保值机构设置；三要建立健全内部控制制度和风险管理制度；四要对套期保值操作中可能面临的风险进行科学管理；五要利用科学的风险评估方法，对企业在事前、事中都要对市场风险进行评估，并在事后对套期保值的风险状况作出评价。
　　回暖过程漫长
　　回过头来再看钢材价格下跌的漫漫长途，不少从事钢材贸易的经营者告诉记者，房地产调控政策下开发商拿地开新楼盘的积极性有所减弱，进而带来的建材需求减少是钢材价格头上最沉重压力。有数据显示，建筑行业是钢铁行业第一大用户方，占比55%左右，其中房地产行业又占建筑行业用钢的一半以上，可以说房地产行业的冷暖对于钢铁行业有至关重要的影响。
　　韩业军表示，虽然近几个月房价有所反弹，商品房销售面积增速也有所回升，但我国房地产行业春天尚远。一方面，我国房地产开发投资增速不断放缓，特别是房屋新开工面积下滑态势明显，这表明房地产商开发积极性不甚理想，投资热情下降。另一方面，房地产调控政策不会轻易动摇，管理层多次强调要坚持贯彻房地产调控政策，坚决抑制房地产投机性需求，决不让房价反弹，且国务院下派督察组检查各地落实房地产调控政策情况，并表示各地不得变相放松房地产调控，对地方实施调控不力的要进行问责。而住建部近期也表示正在研究强化房地产调控的政策，房地产调控有进一步加码可能。另外房产税有向全国范围扩大的可能，房地产投机性需求或进一步受到抑制。从过去的情况来看，房地产调控政策的实施对于钢材价格都有比较明显的抑制。
　　房地产行业很难恢复像以前那样的高开工率，甚至有进一步降低可能，另外以铁路为代表的基础设施建设步伐也逐步放慢，与钢铁行业密切相关的两大行业几乎同时放慢了前进的脚步，钢铁行业整体需求难有大起色。同时我国粗钢和钢材产量仍旧维持相对高位，并无实质性减产，供给压力依旧无较大缓解。加上目前内忧外患格局尚未改变，国内外经济形势依旧复杂，全球经济仍面临较强的下行风险，钢铁行业从生产到贸易可能出现持续低迷，直至完成“去产能”。韩业军认为在这个过程中，期货市场可以帮助钢贸商规避风险，并在日常经营中优化库存管理，加快企业经营周转，以及指导企业采购或销售，期货市场对于缓解经营困境具有极为重要的意义，在调控及需求降低漫长的冬天里，期货工具对于钢材贸易企业来说或许是一件“防寒服”。