凌钢重组困顿钢企谋变

筵特约评论员 赫荣亮
    背景：5月4日，凌钢股份收到辽宁省朝阳市国资委与中国港中旅集团公司《关于重组凌源钢铁集团有限责任公司和朝阳龙山资产管理有限公司的框架协议》。港中旅以现金方式出资5亿美元等值人民币，其中不少于10%用于对凌钢集团和其控制的朝阳龙山资产管理有限公司增资，其余用于受让朝阳市国资委持有的标的企业股权。
    解读：我国的钢铁行业，从来不缺少故事。这次港中旅出资5亿美元，目标直指控股凌钢集团，并且辽宁省朝阳市国资委保证，港中旅受让股权及增资后，持股比例不低于51%，受让股权和增资的主体可以为港中旅或港中旅指定的子公司。
    这次顺利重组，得益于钢铁行业的困顿环境。现在中国钢铁行业是10年来最差的时候，同时是钢铁业调整的最佳时机。
    目前钢铁行业经营状态整体很差。进入今年第一季度，全行业全面亏损。在2011年十大巨亏上市公司中，钢企就占到四席。中钢协副会长王晓齐直言，钢铁行业需要 “优胜劣汰，在严峻竞争中，必然有一批企业死掉，像凤凰涅槃一样，重新焕发他应有的光辉”。
    不过，朝阳市国资委绕过了早已伸出橄榄枝的鞍钢集团，还是有些意外。综合比较下，港中旅入主凌钢集团，对于凌钢、朝阳市、港中旅三方讲，是件好事。
    首先，重组将开阔公司经营视野。在中国，钢铁行业仍有严重的计划痕迹，存在着严重的论资排辈情节。什么级别企业，获得什么样的照顾，这样全国500多家炼钢企业，根据自身的背景，以不同状态在市场上存活。
    港中旅作为118家中央企业之一，国资委直接管理的国有重要骨干企业，这本身就是稀缺的资源。凌钢一跃，由一家地市级国有企业变身为央企子公司，估计以后经营方面有着更多的资源。一句话，在中国，牌照依然是最值钱的，不管承认与否，钢铁行业存在着隐性的牌照。
    当然，有人讲，鞍钢更合适重组凌钢，同在东北区域，且同为央企，主业都是钢铁。实际上双方早有合作，鞍钢集团与凌钢集团合资组建朝阳鞍凌钢铁有限公司。但这几年，鞍钢摊子铺的越来越大，兼并的企业增多，但经营能力似乎不被外界认可。鞍钢集团旗下的鞍钢股份2011年巨亏21.46亿元，今年第一季度再亏18.88亿元。有分析认为，原料定价不合理，有向集团母公司“输血”的嫌疑。
    其次，港中旅有钢铁行业运营经验。它实际控股的唐山国丰钢铁公司年产能达到900万吨，已成为中国最大的热轧带钢生产商和河北省第二大钢铁公司，规模排名全国前二十位，利润排名前十位。在这次出资协议中，规定受让股权和增资的主体既可以是港中旅，也可以是港中旅的子公司，这就为港中旅的下属公司国丰钢铁参股凌钢埋下了伏笔。
    当然，存在同业竞争的可能。虽然凌钢集团与国丰钢铁位于不同区域，分别在东北地区、华北地区，但两者距离仅300公里，比同位于东北的鞍钢尚近100公里。且两家钢企，都是以建材见长，独立经营势必存在一定的冲突。若能实现国丰钢铁参股经营，以后两家钢铁企业运营起来能够实现整体协同，将规避掉这一问题。
    还有，这次凌钢重组，体现了中国钢铁行业重组特色。各地稍大规模的钢铁企业，多为当地的国有企业，兼并重组都面临着当地政府保护，制约了企业发展，最终就造成了各地钢铁企业画地为牢，占山为王，难以形成经营突破，整体环境不好，企业就陷入亏损境地。只有当这时，行业经营状态下滑，地方政府有出售倾向，但尽量出售给央企，这样承受的制度压力较小。
    此外，说些题外话，近年来港中旅一直在全国范围内跑马圈地，跑马灯地考察大江南北的旅游资源。有人说港中旅入主凌钢，看重的是凌源旅游资源，凌钢是顺搭出售。个人认为，这是个噱头，搞旅游和经营钢铁行业，明显不冲突。