今冬动力煤价格上下两难

□李廷
    目前，自北向南已经陆续进入冬季用电、用煤旺季，取暖用电、用煤需求逐步增加，为何此时煤价会再度回调？今冬煤价将何去何从？近期煤价小幅回调的原因
    一是铁路调入量增加，港口煤炭库存逐步回升，加大煤价调整压力。一方面大秦铁路检修结束之后，铁路运力有所释放；另一方面，为了完成年度计划，铁路方面积极组织货源，努力增加铁路煤炭发运。进入11月份之后，大秦铁路不断刷新日运量记录。受此影响，11月份以来港口煤炭调入量明显增加。环渤海其他港口煤炭调入量和库存变化情况与秦皇岛港基本相似。
    二是煤电年度合同谈判在即，在电厂存煤较高的情况下，为了给谈判创造有利氛围，电厂煤炭采购积极性减弱。即便重点煤和市场煤并轨了，来年的煤炭供应价格还需要煤电双方坐下来谈判，而谈判的基础无非是目前的市场行情以及来年走势。如果当前的市场价格能够回调一点，对于谈判一方的发电企业必然是利好，而减少市场煤采购则是促使煤价回调的有效手段。由于当前全国重点电厂煤炭库存整体高达9000万吨以上，短期内少采购一点，也不会影响企业正常运转，而煤炭需求形势整体仍然较为疲软，电厂采购减少很快就会导致市场供求形势出现转变，进而促使煤价回调。11月份以来环渤海主要港口日均煤炭发运量较10月份均不同程度下降较好地反映了这一点。
    冬季用煤季已经启动，但煤价却再度出现小幅回调，那今冬煤价又将何去何从？综合考虑各方面因素，笔者认为今冬动力煤市场压力与支撑并存，而且正反两方面很难分出高下，煤价下跌和上涨空间均非常有限。今冬动力煤市场面临的压力
    第一，水电、核电、风电整体快速增长，火电持续遭受挤压。今年降水情况整体较好，水电出力同比大幅增长。1~10月份水电发电量同比增长27.1%，9、10月份当月同比增幅更是均在50%以上。另外，核电和风电也均保持较快增长势头，10月份，两者分别同比增长27.9%和25.2%。不出意外的话，今冬每月水电、核电和风电发电总量有望较去年同期高出100亿~200亿千瓦·时，这将能保证全国发电总量同比增长5%左右，火电发电量增幅将会非常有限。
    第二，电厂煤炭库存仍然保持较高水平。截止到11月10日，全国重点电厂煤炭库存总计为9030万吨，较去年同期高出1380万吨，增长18.0%，平均可用27天，同比高出6天。电厂高企的煤炭库存始终是抑制煤价上行、促使煤价回调的最有利武器。
    第三，煤炭进口回升可能性较大。8月底开始国内沿海动力煤价格连续小幅回升，许多地区炼焦煤价格也纷纷上扬，而进入9月份国际市场动力煤价格却再度回落，国内外煤价价差再度扩大。这种情况下，沿海地区部分用煤企业和贸易商势必会增加煤炭进口。
    第四，铁路增运也会在一定程度上加大煤价回调压力。近期沿海煤价小幅回落与铁路增加煤炭发运不无关系。进入11月以来，大秦铁路日发运量屡创新高，11月12日，发运133.14万吨，再创新高，已经非常接近完成年度计划所需要的日发运量。这说明在朝着实现计划目标的方向不懈努力，而铁路运量屡创新高的结果之一可能是导致港口煤炭库存不断攀升，最终加大煤价回调压力。
    面临压力的同时，动力煤市场也不乏支撑因素，具体表现在以下几个方面：
    首先，经济持续企稳，煤炭需求回升的基础正在巩固。从宏观数据可以看出，经济仍在持续企稳，煤炭需求回升的基础正在巩固。
    其次，受经济企稳回升，气温下降等因素综合影响，电厂日耗明显回升。受经济进一步企稳回升，气温进一步下降，电厂日耗势必将进一步增加。
    再次，部分煤矿或继续停产，整体复产进度或将低于预期。之前市场广泛预计，党代会之后，因为安全问题停产整顿的地方煤矿降陆续恢复生产，但实际情况可能不及预期。原因主要有两方面，一是目前煤炭需求形势仍不理想，如果让之前停产的煤矿大规模复产，必然会给煤炭市场带来二次冲击；二是时至11月中旬，元旦、春节两节已经越来越近，为了维护节日期间良好的安全生产环境，有关部门对部分煤矿复产复工的要求也会更加严格。
    最后，目前煤价离年内低点很近，回调空间有限。与8月份相比，目前多方面已经出现明显变化，产量回落，进口回落，需求回升等等，8月份的煤价低点必然是市场的重要支撑。
    整体来看，今冬动力煤市场既面临压力，同时也有支撑，正反两方面因素交织在一起。需要应该注意的是，去年此时宏观经济刚刚开始减速，而目前，经济经历了回调之后正开始企稳回升，这从根本上决定了煤价不可能再度出现大幅回调。但同时，也应该明白，煤炭需求整体依然疲软，供求过剩压力尚未根本缓解，尤其是各环节煤炭库存仍处于高位，煤价上升乏力。
    （作者单位：中商流通生产力促进中心）