跨境人民币结算：在积极审慎的路上

以货物贸易为跨境人民币结算切入口，逐步探索人民币跨境投融资试点和相关配套政策，正在不断为人民币区域化和国际化“铺路”。 
　　结算规模大幅增长
　　时隔将近两年，跨境人民币结算规模正在迅速增长。
　　从试点地区由四地扩大到全国20个省份，到业务范围扩展至服务贸易和其他经常项目人民币结算，到不再限制境外地域，再到参与试点的出口企业由365家增加到6.7万多家……政策不断“开口”以促进跨境人民币结算业务。
　　央行数据显示，2011年第一季度，银行累计办理跨境贸易人民币结算业务3603.2亿元，比2010年第四季度增加190.0亿元。而此前从2009年7月开始试点到2010年12月底，银行累计办理跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目人民币结算业务5093亿元。也就是说，今年一季度的业务总量就超过此前一年半总和的一半以上。
　　“一系列政策的出台和完善让跨境贸易人民币结算业务量有了突破性进展。”一家国有银行上海分行国际业务部副高级经理接受《第一财经日报》记者采访时表示，“可以说从去年以来，业务量已经有了爆发式增长。”
　　交通银行[5.86 0.86% 股吧]首席经济学家连平此前也预计，跨境贸易人民币结算的扩张速度将会非常快，未来3~5年内总量有望突破5万亿元，占整个外贸结算总额会在10%以上。
　　而上海一家主要出口南非地区的化工品和农药企业财务总监则对本报记者坦言：“目前说服境外贸易方使用人民币结算仍是最大瓶颈，东南亚地区的接受程度相对高一些，欧美、非洲等相对较弱。而国内纺织行业出口企业使用人民币结算的相对多一点。”
　　资本项下人民币结算初探
　　伴随跨境贸易人民币结算规模的不断增加，企业对跨境投融资人民币结算的需求日益强烈。无疑，资本项下的逐步开放也是推动人民币区域化与国际化过程中难以回避的关键点之一。
　　央行数据显示，至2010年12月末，各试点地区共办理人民币跨境投融资交易386笔，金额为701.70亿元。
　　2011年1月，央行又发布了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，明确跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点。
　　上述国有银行上海分行国际业务部副高级经理就对记者透露，该行去年4月试点人民币投资境外之后，又从10月份起开始试点境外人民币向境内的投资项目，目前上海区域包括中行、交行、农行、工行、浦发、国开行等部分中资银行和个别外资银行可以试点资本项下跨境人民币结算。
　　“资本项下跨境人民币结算正在以逐笔报批的个案方式做，其中包括人民币对外投资、境外母公司向境内子公司增资扩股、人民币支付股权转让交割款等，客户还是有所需求的。”该副高级经理说，“相信最终应该是外币项下所有业务都能用人民币来做。”
　　下一步：外商直投人民币结算？
　　相比对外直投人民币结算试点已然开闸，对内直投人民币结算则至今未以正式管理办法的方式进行，而是以个案方式在做。
　　值得注意的是，央行已在3月份明确今年在跨境人民币业务方面的主要任务之一是“积极研究外商直接投资人民币结算试点、人民币对外负债等问题”，将稳步扩大人民币在跨境投融资中的作用，实施好跨境对外直接投资人民币结算试点，继续开展外商直接投资境外项目人民币融资等个案试点。
　　“相比对外直投人民币结算试点，境内企业对外商对内直投人民币结算的需求更大、也更为欢迎。”一家国有大行总行国际业务部负责人则向本报记者坦言，“但这牵涉到外汇管理、‘热钱’流入问题等，监管方面会更加谨慎。”
　　此前有业内分析人士指出，监管层率先开放对外直接投资人民币结算试点，而不是对内直接投资试点，主要体现了宏观上存在对“热钱“流入和国内资本流动性过剩的担忧。但开放境内直接投资人民币结算一定会提到 下一步日程，中国在一定程度上允许人民币在资本项目下双向流动将是必然趋势。
　　“对内直投人民币结算一定会是今后政策发展方向。”上述国有银行上海分行国际业务部副高级经理也透露，“只是就现在国内‘宽出严进’的资金环境看，监管方面尤其会避免部分境外套利资金通过正常资本项下流入境内，因此正式政策一定会仔细研究、审慎出台。”
　　对于境外不断累积的人民币资金，央行也已在人民币跨境循环路径方面不断探索，境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点逐步开展。数据显示，截至2010年12月底，5家境外机构获批投资银行间债券市场，核定额度292亿元人民币。
　　今年3月，央行金融市场司又发布公告称，包括农银香港、建银香港、南洋商业银行等在内的8家境外金融机构获准进入银行间债券市场。作为跨境人民币结算境外参加银行，这8家境外机构的获批，意味着人民币回流渠道得到进一步拓宽。