张信良：战略研判错误导致“温州危机”

    张信良认为，温州问题的本质是企业非专业化的经营管理与战略研判错误所导致的严重后果。温州信贷事件反映了担保业不规范的运营机制与现状必须要尽快得到根本性的改变。
本报记者李亚
    今年以来，温州——这个中国中小企业的摇篮，再一次被推到了风口浪尖。许多企业主因资金链断裂而“跑路”，他们要么借了高利贷，但营业利润抵不上所需偿还的高额利息；或者自己担保的巨额资金连本带息难以收回。
    在近日举行的第六届钢贸商大会上，中国担保协会秘书长、全国金融人才平台服务中心主任张信良对今年备受关注的温州民间借贷危机问题，给出了不同寻常的评判。
    他认为，温州问题的本质是企业非专业化的经营管理与战略研判错误所导致的严重后果。
温州企业误判美元走势
    张信良认为，温州中小企业民间借贷是错误的企业生产、经营的战略研判，与致命的投资决策所导致的错误结果。“严格来说，温州民间资本与民间借贷市场的兴起得益于两次美联储的大规模定量宽松政策,　因为在这种背景下，带来的全球通胀过程中，才催生了温州当地270多家担保公司，它们充当着温州民间资本链条的桥梁角色。”张信良说。
    2009年3月与2010年11月初，美联储连续推出两轮量化宽松政策，向市场大量注入货币，不断推动美元贬值和全球大宗商品价格上扬，引发了全球性通胀，并影响了我国的宏观调控政策。
    温州民间资本于2003年进军山西煤矿、2007年收购新疆油井，2008年金融危机暴发后，温州资本开始涉足创投公司、小额贷款公司等金融领域。近两年，在通胀形势严峻、银根收紧的背景下，温州民间资本才投向了民间借贷市场。
    而温州借贷市场的危机也恰恰来源于企业对美联储量化宽松的误判。
    张信良表示，温州企业误判美联储将实施第三次量化宽松政策，误判美元币值将持续走低，误判商品价格将持续攀升，因此，温州企业老板要获得超额利润才敢于借助民间高利贷，对企业生产经营注资。
    但是，美元的走势却大大出乎了温州企业主的意料。美联储并没有启动第三次量化宽松政策，而今年8月份之后美元由持续走低变成不断走强，美元产生了不可思议的“拐点”，进而使得全球大宗商品价格快速下跌，最终导致了温州中小企业困局以及民间信贷产生资金链断裂。
    张信良认为，温州信贷方面存在的问题仅是全国的一个缩影，温州“民间借贷危机”与中小企业之困境源自美元币值的快速升值，它不是一国金融系统的平稳运行问题，也不是一国增发货币而能够实现救助的问题，而是同全球货币运动与贸易运动、全球经济运行状态、美国全球战略需要密切相关。
加强对经济形势战略研判能力
    张信良对民间借贷对中小企业的救助时机也提出了自己独特的看法。
    他认为，在美元币值快速震荡所导致的大宗商品价格快速回落之时，民间信贷对中小企业救助的太早，救助的资金过早投入微观经济实体的生产、经营之中，企业产品价格在大宗商品价格下跌的影响下持续下跌，造成企业亏损、生产停滞——企业被迫限产、停产甚至倒闭。“2011年，温州民间借贷资金规模达440亿元，民间借贷利率水平超历史最高值，一般月息为5分，有的甚至高达1角以上。大多数中小企业的实际毛利润不会超过10%，一般在3%～5%。”张信良说。
    从危机防范的角度讲，作为担保行业的人士，张信良认为，发生在温州的信贷事件，也反映了担保业不规范的运营机制与现状必须尽快得到根本性的改变。
    张信良认为，首先应加强生产、经营企业的风险防范机制建设，增强企业抵御风险的能力；其次，还应该加强生产、经营企业与担保企业对经济形势战略研判的能力、危机预警与防范的能力。张信良还指出，融资性担保机构作为连接资金需求与供应的桥梁和纽带，应具有为企业指明正确投资方向和选择正确投资时机的能力，提高其跨系统战略研判能力。
    据了解，截至2010年底，全国融资性担保法人机构共计6030家，实收资本总额达4506亿元，比2009年底增加了约1000亿元，平均注册资本为0.75亿元，注册资本10亿元（含）以上的29家，1亿（含）~10亿元的1863家，注册资本2000万元（含）以上的融资性担保机构占比近80%。