钢市波动上行概率较大

     而对于到来的 “金九银十”，市场普遍有所期待，历史数据也显示制造业PMI环比回升可能性较大，对钢材需求将相应放大。由此预计钢材市场价格向下调整空间有限，9月有望呈现波动向上运行。
    胡艳平
    经过最近两周的调整，目前主要钢材品种价格较8月初有所回落，后期市场又将如何运行？笔者将从以下几个方面进行简要分析。
    其一，对于到来的“金九”，市场普遍有所期待。历史数据也显示制造业PMI环比回升可能性较大，对钢材需求将相应放大。一直以来，7~8月份是工业传统生产淡季，建筑业开工也受到酷暑高温以及局部地区限电影响，进而抑制钢材需求。不过，传统淡季即将过去，传统意义上的“金九”即将到来，整个9月份钢材需求仍值得期待。而且历史数据显示，除2008年外，过去几年内PMI季节性波动性强，8~9月份普遍呈环比回升态势，且9月份多处于下半年高点。从建筑来说，随着9月份到来，天气情况将大为好转，受灾严重的地区将展开重建工作，保障性住房建设有望加速，再加上近期国务院批准多个区域规划项目（内蒙古、京津冀城市圈、珠三角一体化以及东北振兴、加大西部开发等等）。这其中基础设施建设力度均比较大，将带动以螺纹钢为首的长材需求。
    其二，当前价格水平并不高。随着近期行情的调整，目前津沪两地二级螺纹钢过磅价格在4000~4100元/吨左右，普碳热卷在4150~4200元/吨。若按当前铁矿石及焦炭价格综合测算，二级螺纹钢及热卷完全制造成本超过4000元/吨，主导钢厂9月份热卷订货价格多超过4300元/吨。很显然，无论是相对于钢厂生产成本还是9月份订货成本，当前两大基础品种市场价格水平并不高，处于较为安全价格范围内，成本支撑仍然较为明显。
    其三，众多下游生产企业原料库存偏低有补库需求。由于不少企业在第一季度备足了较多原料，第二季度以来行情波动又比较剧烈，大多下游生产企业以消化原有库存为主，当前库存均处于较低水平。眼下，传统生产旺季在即，原料需求将随之放大，普遍存补库需求。
    其四，主要品种社会库存总量持续下降。最近几个月，主要品种社会库存总量持续下降，特别是螺线下降趋势明显，有助缓解供应压力。且据了解，由于节能减排任务重，部分地区有强制限产现象。
    其五，节能减排进入冲刺阶段 有助于限产。“十一五”进入倒计时，政府开始节能减排总动员。国家发改委、工业和信息化部8月30日透露，为确保完成“十一五”节能减排目标（即单位GDP能耗降低20%左右，过去四年下降了15.61%，今年全年还要再降5.2%）。各区域节能减排的执行有助于抑制处于回升态势下的钢铁生产形势，进而缓解总体供应压力，对于钢材市场而言，无疑是一大利好。
    其六，国内外宏观面有望缓和。8月份以来，国家相关部门以及中央高层一再表示要坚决抑制投资投机性购房需求，已经出台的房地产调控政策将从严执行，整个房地产调控方向不变。络绎不绝的房地产调控声音足以表明国家对于房地产调控的决心之大。值得注意的是，在调控的同时，政府正加大力度建设保障性住房，这不仅能够达到调控目的，还能够平抑房地产调控政策所带来的负面影响。考虑到房地产对我国经济贡献率较大，而GDP增速放缓趋势确定，保经济增长成为下半年主要基调，9月份进一步出台房地产调控新政的可能性较小。
    综合分析认为，到目前为止，国内外宏观基本面仍欠稳定，短期内将继续制约钢市运行。同时供应宽松而需求放量并不明显也将是钢市运行所面临的阻力。不过，无论是相对于钢厂生产成本还是商家最新订货成本，当前主要钢材品种市场价格水平并不高。况且生产原燃料价格处于较高水平，成本支撑较为明显。而对于到来的“金九银十”，市场普遍有所期待，历史数据也显示制造业PMI环比回升可能性较大，对钢材需求将相应放大。由此预计钢材市场价格向下调整空间有限，9月有望呈现波动向上运行，其中上海热卷在9月份突破4300元/吨概率较大。当然，整体宏观经济放缓以及供应大于需求这两大基本要素难以转变，反弹高度将受到限制，下半年整体钢材市场无牛市基本可以确定，因此切忌盲目乐观。