第四季度经济下行有多深？

孙维晨
    第四季度经济下滑预测声四起，近期中外研究机构频出报告，预测由于固定资产投资增速放缓等原因，第四季度中国经济将继续回落。其中，瑞银预测中国GDP将于第四季度触底，而英国渣打银行则进一步认为，第四季度中国将可能推出经济刺激政策。是耶非耶。
    瑞银8月31日的研究报告认为，由于地产调控措施效果更加明显，以及出口增长放缓等原因，中国GDP增长将于第四季度触底，达8％~8.5%，全年则同比增长9.5%~10%。
    国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松近日表示，如果没有新的经济刺激政策出台，今年第三季度和第四季度中国经济增长应该呈持续平稳回落的趋势，第三季度的增速预计在9%左右，第四季度则可能在8%左右水平，明年一季度和第二季度可能还会出现8%左右的水平。
    值得注意的是，未来的经济增长下滑趋势已促使部分研究机构推测中国政府将采取新的经济刺激措施，而这正是金融市场中多方面密切关注的内容。
    渣打银行财富管理部总经理兼首席投资总监梁大伟日前表示，如果中国国内出现了更多增长减速的迹象，经济刺激政策将可能在2010年第四季度推出。
    瑞银的研究报告认为，未来两个月，金融市场可能上下波动;新推出的收紧措施将会抑制快速上涨的房价与CPI，但同时，充足的流动性与近期公布的新投资方案及“十二五”计划，则可能会提振市场情绪。
    国内经济界也有部分人士持相同看法。一位经济学家透露称：第四季度经济增长幅度不会低于8%;中央不会任由经济大幅下滑，不允许二次探底。
    稳定的物价水平是经济平稳增长的重要保证，但近期受国内外自然灾害影响，农产品及食品等价格水平已有明显上涨，这使CPI的走向受到各方密切关注。
    根据国家统计局此前的数据，7月份我国CPI同比上涨3.3%，增幅比上月提高0.4个百分点，创下年内新高。目前，经济学界大部分人士认为，8月份CPI还会上行。
    通胀预期牵涉各方敏感神经。央行在第二季度货币政策执行报告中明确表示，将继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。不过，报告也同时表示要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。
    而目前，境内外经济形势复杂多变，外是美国经济“二次探底”的担忧，内则是“停滞”与“通胀”的博弈。国内经济政策何去何从，CPI数据可能牵一发而动全身。