为什么说首钢股份半年报“成绩优异”

本报评论员寸土
    在钢价进退两难之际，在众多业内人士不看好后市的时刻，首钢股份2010年上半年度半年报公布。这好似迎面扑来一股暖暖的春风，吹尽了积压在心头数月钢价低迷的阴霾。笔者不禁由衷地拍案叫绝。
    若是在往年，如要给这份半年报打分的话，笔者会毫不犹豫地给一个差分——不及格。瞧，半年报数据让人看得寒心：净利润同比下降41.14%，基本每股收益同比下降41.25%，实现营业收入同比增长31.27%，公司净资产收益率同比减少0.5%，每股净资产同比减少3.08%。其中，惟一上涨的营业收入，不但没有给企业带来赢利，反倒使其他指标出现下降和减少，这是不是意味着首钢股份已经丧失赢利能力了？
    回答只有一个字：不！
    在列举这些数据前，笔者已经说了，这份半年报放在往年打分是不及格，可在金融危机后的经济回暖期，笔者看了会拍案叫绝，若要打分，定会发自内心地不吝惜笔墨，给出一个丝毫不过分的超高分——“优异”。
    当前钢铁行业形势不容乐观，这集中反映在钢价低迷上。加之铁矿石等原料价格不断上扬，导致冶炼成本上升，挤压了钢铁生产企业的利润空间。对于大型钢企来说，由于长协矿与现货矿价格倒挂，产品失去了市场竞争力，陷于亏损边缘，而无长协矿协议的中小钢企利用现货矿的相对低成本优势，尽情释放产能。这样一来，市场供应量放大，加剧了供需矛盾。尽管钢产量同比增幅下降，投放到市场的产量还是增加了不少，导致社会库存量创历史新高，销售压力陡增。虽然钢价在今年4月中旬前有较好表现，钢企营业收入有一定增加，依然改变不了濒临亏损边缘的境遇，首钢股份上半年每股收益0.0188元就证明了这一点。不过在此时首钢股份能拿出这样的半年报，仍然是值得称道的。
    笔者何以给出超高分呢？这得结合首钢股份在今年碰到的实际问题来谈。在半年报上，我们发现的信息有两个：一是受母公司的原料采购价格上涨幅度高于钢材售价上涨幅度的影响，二是主要工序产能未能达到年度计划。
    个中缘由，首钢在半年报中也说得十分明白：“随着首钢的搬迁，公司主体生产设施隐患和缺陷有所增加，加之原料质量不稳定等因素，一季度高炉运行不稳定造成亏产，二季度虽全面扭转了这种不利的生产局面，但尚未全部弥补亏产部分。”
    这里可以看到，造成亏产有主、客观因素，其中客观因素要远远大于主观因素。试想，一个大型钢企在搬迁过程中，受到众多可控和不可控因素的影响，主流程主要产品还能有46.55%以上的产量，应该说是很不容易的。再则，高炉运行不稳定的原因已经查明，只要从供应链管理上着手，把好原料采购质量关，正常运转的高炉肯定能完成年度生产任务。
    同时，我们注意到，最近几年来，首钢加快兼并重组的步伐，以5亿元收购了山西长冶钢铁90%股权，还先后收购了贵州的水城钢铁、贵阳特殊钢和伊犁钢铁。最近，又出资25亿元重组通钢，使首钢股份存在较为明确的资产注入预期。此外，首钢股份在“非钢”产业领域的投资也增强了企业的抗风险能力。首钢股份的未来还是乐观的。