拉闸限电钢价上涨可否持续

斯本
    钢市眨眼之间出现一派价格繁荣乱象，沪市Ⅱ级优质品螺纹钢价，接连突破此前4000元（每吨，下同）、4100元、4200元，甚至4300元诸多整数关口限制。目前钢价上涨背后是怎样一种现状相伴呢？
    首先，来看库存与供给变化情况。由中国物流与采购联合会披露的数据显示，此前8月底国内钢材库存量约为8100万吨，约有1.2个月的产量积存。即使按中钢协1480余万吨的数据来看，较之高峰期的1800余万吨来说，减少也是正常偏弱的水平。按各地目前了解到的限电限产情况来分析，主产地如河北唐山仍有一半以上的产能处于释放状态，这中间需要强调的问题是，大家不要停留在目前的状况来看，此前，由于钢材市场的不景气，许多钢厂生产线本就处于相对限产状况，目前所谓披露的数据只不过是有一定程度的增加。
    而从另一方面来看，近日河北某区域限电甚至把居民用电都给限制掉了，居民要忍受每三天一次的停电煎熬，从这个微观角度来说，此次节能减排或者在地方政府中引发了一些过度短期行为，这与和谐的氛围是格格不入的。与此同时要看到，在钢价飙升的诱惑下，钢厂短期果真减产一半或者更多的话，其总利润还是会处于减少趋势之中，“得势不得利”，这恐怕不是钢厂想要的局面。因此，价格飙升本身就是对产能释放的一种诱惑。言外之意，必然有钢厂会自谋出路加大生产力度。
    小结一下笔者的观点，从目前的情况来说，短期供给还未到“资源十分紧俏”的地步，产能释放反而增加了许多诱惑。与此同时，要注意到中间需求炒作预期，甚至无量拉涨的状况是较为普遍的。
    其次，从需求方面来分析，根据国内某知名网站监控的终端采购量数据来看，8月下旬到9月上旬，终端采购量温和小幅度放大，终端需求不见旺盛释放。目前的提价行为，部分或者也是体现出中间需求“抄底囤货”赌行情的预期。
    再次，来看钢铁基础原材料市场。如果说钢厂限产实现，形成了供给减少的预期，那么这种减产实现，必然带来对铁矿石等原材料的需求骤降，按照正常的逻辑来说，钢价上行，原料需求减少，原料价格上行，这是矿业巨头不愿看到的情形；反过来，如果钢价上涨了，国内钢厂得不到应有的利益增加，反而给国际铁矿巨头们再狠狠地宰上一刀，那这种局面就有点可笑了。
    与此同时，要注意中间需求囤积后的利润兑现行为。短短数日，上海Ⅱ级优质品螺纹钢价格由3990元推升至4400元，积存的获利兑现冲动，也是需要关注的。
    最后总结来说，笔者认为目前的钢价拉涨行为，其源头因素的可持续性、合理性是受到质疑的，我们要做的是关注需求主因素。这中间，关注长期合理性的同时，短期需要防范价格拉高过后的利润兑现资源冲击市场。