鼎晖投资合伙人陈文江：“紧盯大物流，规模并非投资绝对因

  在物流行业，鼎晖创投在这两三年时间内也陆陆续续看了一些企业。我们所观察的企业不仅仅是快递行业的，而是大物流的概念。 
　　之所以在这个领域投资，主要基于几个方面的考虑：第一，物流是个大产业，每年5万亿至6万亿的产值，而且随着经济的发展，物流行业还在快速增长。第二，物流行业在中国一直是处于较低的管理水平，是低效率、低水平管理的一个行业，竞争多以价格竞争为主，受限于此，风险投资(V C)也好，私募股权投资(PE)也好过去没有过多涉足这个行业。但随着与物流相关的产业不断发展也使得物流行业发生了变化，低水平竞争格局之后已经开始出现了行业整合。第三，经济的发展对物流行业需求已经越来越高，举一个例子，在消费品行业的客户，因为竞争压力变大，产品需求追求差异化，加上降低存货成本的需求，使得这类客户的物流需求越来越多是小批量多批次的，不像以前一大整车的同类产品运输，这给物流供应商的管理带来更大的挑战。物流客户的需求在变化。
　　我们具体来看快递行业的成长性，电子商务崛起给快递也创造了很多机会，带来了很大的量，对快递行业的挑战很大的。08年全国才8亿个包裹，09 年就增长到20亿个。国内一些电子商务的B2C厂家多有自建仓储配送的现象，并非说这是最优化的模式，对于他们而言，未来怎么和物流合作方建立长远合作模式来降低成本是必须考虑的。
　　在这样的背景下，我们相信物流行业会有投资的机会。从风险投资的角度看，物流企业的规模大小会是评估项目的考虑因素之一，但是这个也不是绝对的，还要取决于商业模式上是不是有创新。
　　如果现有产业里面某个企业与多数同行采取类似的商业模式，规模肯定是量化指标。如果模式和别人差不多，营业状况也和同类竞争者差不多，还一直号称自己做的是最好的，就很牵强了。
　　反过来，这个企业的产业创新是别人没有的，他通过发现行业问题，用创新模式切入行业，尽管规模不是很大，可是因为类似的模式没有，投资方则不会太看重目前企业规模的问题。
　　物流这个产业可以说是相对传统的产业，不是高技术创造出来的行业，但很多时候的技术革命是可以将现有产业提升到一个新的高度。物流企业买多少车，建多大仓库，这些看来都不是最重要的，国内从车辆到仓储面积的总量并不缺，物流行业存在的问题是提升设备使用率的问题，很多物流资源都存在闲置、空置的问题。从IT、后台系统管理优化的角度去切入的行业企业，胜算更大。