经济基本面不变钢铁需求也不变

    国际经济形势中最重要的是伴随世界经济恢复，导致前期金融危机的主要影响因素并没有消除。世界经济演变谜局中的风险趋势，就是过剩的流动性和大基金炒作大宗商品价格，导致去年第二季度以来，仅仅一年多的时间里，国际大宗资源类商品价格正以惊人的速度快速上涨。国际货币基金组织IMF统计的大宗商品价格指数自2009年2月份全球工业经济触底之后的8个月内上升超过40%，远远高于过去几次经济危机之后，步入恢复期第一年5%的升幅。而路透-杰弗里商品研究局CRB)2009年大宗商品指数上升约24%，创下了1973年石油危机以来36年最大涨幅。推升资产泡沫风险，积累通胀和金融系统风险的速度更是超过了2008年前几年通胀价格风险的增速。
    我在2009年7月份写的世界经济谜局中的风险趋势一文中提出：复杂的世界金融风险因素所演绎的通胀经济走势远比想像复杂的多。一旦世界经济走出低谷，出现经济复苏引发对大宗资源性产品需求增加的趋势。基金炒作，推动价格上涨会再次演绎通胀压力增加，通胀系统性风险积累的释放，终将形成未来经济的周期性波动和金融危机的再次发生。
    重要的是这种世界经济复苏后的未来通胀大趋势虽然不时有资产泡沫，但大趋势是不可逆的。同时贫穷国家受金融经济危机的影响，经济恢复很慢。希腊、西班牙等一些欧洲国家的信用危机，美国制造业失业率10%以上的居高不下，中国的房地产价格的虚涨泡沫和近期国家收紧信贷，回笼流动资金都反映了金融危机中的不良后果并没有消除，这些因素也必将使世界经济难以再现2008年以前几年的快速增长。这正是从当前这轮全球大宗商品价格大幅上涨的通胀压力中需要吸取的教训。而且许多大宗商品价格的大幅上涨，包括铁矿石价格的上涨完全脱离了经济的基本面和供需的基本面。基金的贪婪、基金的疯狂、基金的抗跌性，更暴露了演绎未来世界通胀的趋势。因此，更需要防范未来较长期的通货膨胀风险。
    从铁矿石、石油、有色金属价格上涨的速度可以看出。2009年5月份，摩根士丹利、高盛和巴克莱三大投行联手推出了现金结算的铁矿石投机交易。目前，全球有三大铁矿石指数，即环球钢讯的TSI指数、金属导报的MBIO指数和普氏能源资讯的普氏指数，全都以中国需求为主要参考指标，这不仅是中国在铁矿石金融指数中没有发言权问题，更重要的是对于已经达到年度进口6.28亿吨铁矿石的中国钢铁企业将面临更大的价格风险。
    金融基金炒作大宗商品价格助推世界通胀，系统风险已经在积累。目前表现的资产泡沫积累和震荡风险不断释放正是后金融危机时期的特征。这个基础性趋势影响铁矿石和钢铁价格走势，这种背景下期待铁矿石价格有较大幅度的回落是不现实的。同时水涨船高也不断推动钢厂成本上升和钢材市场价格在小幅涨跌震荡中攀升是未来的一种大趋势。
    钢厂、贸易商、下游消费者和矿商已经从这轮金融危机和大基金炒作大宗商品价格上涨中增强了市场风险的适应能力。行业利益博弈成为钢铁市场走势的新特点
    今年以来，受铁矿石价格大幅上涨预期的影响，钢材市场价格也不断走高。尽管4~5月份钢材需求有所增加，但总是低于人们的预期。特别在看到钢材市场受铁矿石涨价而出现钢材价格不断攀高的趋势后，消费者大都提前增加了钢材的采购，使钢材价格上涨和市场钢材销售都出现了短期两旺的现象，也影响钢厂的产量释放达到177万吨的日产水平，但是这种现象不能持久。
    今年热卷市场价格涨幅超过600元/吨，钢厂虽然微利，却摆脱了亏损。由于钢材市场价格的连续大幅上涨，已经影响到近期市场出货不畅，导致贸易商在4月中旬不断下调钢材价格，刺激市场出货。
    中国经济正处在快速增长和控制通胀压力的敏感时期，也是调整结构、转变经济增长方式的关键时期。政策退出方式和调整力度正在加大，但经济总体运行态势不会发生大的变化，这正是经济调控的重要目标之一。
    目前地方政府债务总额7.2万亿元，抬高地价是政府的重要财政来源。2009年房地产投资大幅下滑，导致今年商品房不足，地王炒作，房产投资炒作，推升商品房价格。进入4月份，国家为了控制房地产炒作高价格和防范流动性过剩引发通胀压力增加，相继出台了一系列政策。受到政策面不断收紧信贷回笼和集中打压房地产炒作引发的股市、房地产、钢材期货、电子盘近期交易价格相继大幅回落，也影响钢材市场价格近期继续走低，这除了有短期出货问题外，主要是受最近政策面因素和贸易商心态变化影响。
    实际上，政策面的变化所要解决的问题是中国房地产价格过度炒作风险和流动性过剩的未来通胀风险。解决这些问题并不会伤害经济平稳运行的大趋势，只能使结构关系趋向协调合理。特别是在中央的严厉要求下，各地要有70%以上地产面积用于百姓安居房建设，已经推动房地产投资进入30%的正常增速。在世界经济逐步复苏的大背景下，即使第一季度与去年同期较低水平相比出现较高的GDP11.9%的经济增速出现适度回落，消除一点泡沫经济，中国经济的基本面也不会发生大的变化，今年钢铁需求同样也不会发生大的变化，这就需要经销商调整自己的心态，把握市场供需关系的大趋势。可以根据钢材市场实际供需关系变化调整自己的营销策略，但不可以过度受政策面、股市、房市、钢铁电子盘和期货走势影响。
    如果中国钢铁企业为了拓宽利润带,5月份上拉钢材出厂价格幅度较大,又不能同国际钢铁市场衔接，势必导致经销商5月份也要上拉钢材市场价格，但是这种价格走势的动力与前期铁矿石价格上涨引发的高库存状态下，今年钢材市场价格连续上涨600多元的走势不同。钢厂为了拓宽利润上拉市场价格必然受到消费者的抵制，还受到钢厂3月份以来日产177万吨粗钢产量快速回升和市场高库存压力制约。如果5月份贸易商上拉市场价格乏力，市场出货不畅，高库存难以回落的压力依旧，从而会引发市场价格的连续回调盘整，这就是所谓的5月份钢材市场价格走势的拐点。
    这在实质上反映的是钢厂、消费者、贸易商和铁矿石供应商四者之间的行业利益的博弈，这种博弈的结果是在铁矿石价格居高不下条件下，推动钢材市场价格结构关系向合理的方向移动。围绕钢铁市场价格出现不同行业利益关系的博弈不是一件坏事。
    国际钢铁市场形势正在发生微妙变化，近期世界钢产量恢复较快，目前世界钢铁产量基本恢复到危机前。不过扣除中国因素，发达国家第一季度的钢产量虽然有20%~30%的同比增幅，但这是同去年底谷作的比较，实际上还没有完全恢复到危机前的生产水平。3月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.20311亿吨，同比增长30.6%，环比增长11.2%，超过了2008年3月份产量。国际钢铁协会预测，2010年全球钢铁表观需求预计将达到12.41亿吨，较2009年增长10.7％，但是从3月份世界粗钢产量水平看，今年全球钢铁表观消费要远远超过13亿吨。
    铁矿石涨价也推动国际钢铁价格走高，韩国浦项提高价格25%，但是产量全面恢复后，国际钢铁企业不仅需要消化因铁矿石价格的大幅涨价引发的钢材价格上涨，而且也需要有钢铁企业的利润。正是这个原因，国际钢铁市场未来还有一波价格上升行情。在未来的较长时间里，国际钢材价格将演绎震荡中不断走高的趋势，伴随这个过程也将影响中国的钢材出口增加和国内市场价格走势。