4月钢材市场将在调整中前行

中联钢
    3月份，国内钢材市场表现可圈可点。在新年度铁矿石看涨预期一再上调、现货矿猛涨、钢厂调价、良好市场预期以及远期市场等众多利好合力带动下，主要钢材品种全线拉涨，其中螺线、热轧卷板、中板涨势明显，价格水平由此抬升，不少品种均已突破去年8月份高点。值得注意的是，经过连续几周持续拉涨之后，再加上钢厂调价暂告段落，部分品种在月末出现调整行情。同时支撑并推动本轮价格上涨的利好因素有减少趋势，宏观政策面尚存不确定性，必将继续制约市场的运行。不过，到目前为止，钢价上行趋势并未打破，成本刚性支撑明显，况且市场对后市预期总体依然向好，出口也在放大，钢市在调整之后仍具备上行可能。
3月份钢价全面拉涨
    受春节长假等因素的影响，整个2月份钢材市场异常压抑，市场盼涨之心，甚为急切。进入3月份，在原油为首的大宗商品期货价格再现涨势，纽交所原油期货率先突破80美元大关。与此同时，国内钢材需求逐步好转、成本支撑、钢厂调价以及市场预期等有利带动钢价上涨因素全面显现，钢材市场由此展开一波涨势，月度累计涨幅最高达650元（每吨，下同）左右。
    回首3月份价格走势不难发现，成本推动作用明显。春节过后，关于新年度国际铁矿石谈判看涨幅度一再上调，最高达到90%~100%，现货矿积极拉涨，价格节节走高，天津港印度63.5%粉矿累计上涨120~1150元，涨幅达11%。再考虑高位盘整的焦炭价格，Ⅱ级螺纹钢完全制造成本接近4000元。生产原料价格上涨直接导致成本上升，同时增强市场拉涨信心，进而带动钢厂和市场价格同步提升。
    除成本推动之外，钢厂调价则是钢价得以走高的又一重要因素。众所周知，钢厂提价意味着商家订货成本上升，是刺激市场拉涨的重要因素。在3月份，除宝钢对4月份冷轧系列产品意外开出平盘，其余主要钢厂则相继提价，累计调整幅度普遍达到200~600元。很显然，钢厂调价起到刺激或加速价格上涨的作用，其中河北钢铁集团两次调价直接推动了华北地区螺纹钢、线材价格的上涨，宝钢热轧卷板调价消息也带动了商家拉涨之心。
    当然，本月钢价上涨还与需求好转及市场预期密不可分。随着春节长假结束以及气温的回升，主要用钢行业相继步入正轨，需求同步放大，社会库存在3月中旬开始下滑便是有力证明。市场预期对价格上涨的作用也不可忽视，因为这直接决定商家拉涨信心和方式方法。
    最后需要指出的是，当月宏观经济政策面整体稳定，为钢市运行提供了较好宏观环境。尽管偶有上调存款准备金或加息的传闻，但整个3月份宏观政策面较为稳定，央行采取加大公开市场回笼力度，当月净回笼资金达6000亿元，相当上调准备率1%所冻结资金量，不仅起到收紧流动性左右，而且减少了货币政策对资本市场的影响。
4月份钢市有望调整前行
    经过过去几周持续拉涨，主要品种涨幅可观，价格水平明显上移，其中热轧卷板、中板及冷板等已达到或突破2009年高点。与此同时，钢厂调价也暂告段落，整体钢材市场缺乏重大利好刺激，再加上远期市场震荡，钢价上涨之势在下旬放缓并呈现盘整格局，部分品种如螺纹钢、热轧卷板甚至出现窄幅调整行情。在此背景下，4月份钢材市场又将如何运行？
    的确，经过快速拉涨的钢市确实存在技术调整的需要，同时支撑并推动本轮价格上涨的利好因素有减少趋势。当前，无论是宏观还是微观，均缺乏重大热点或利好，市场对于需求跟进及库存等基本面的关注再度加大。同时随着3月份及第一季度经济数据出台时期的临近，各方关于通胀预期以及货币政策有可能调整的议论和担忧增多。再者，市面上获利资源有套现意愿，部分品种下游行业对价格接受难度加大。这些因素均将制约钢材市场运行，短期内钢市将继续调整格局。不过，到目前为止，钢价上行趋势并未打破，加之成本支撑有望再度显现，况且市场对后市预期总体依然向好，出口也在放大，后市仍有望上行。
    与当前钢铁生产成本相比，目前部分品种市场售价并不高，其中螺纹钢、热轧卷板体现较为明显。按天津港进口现货矿以及山西地区二级冶金焦价格综合推算，目前Ⅱ级螺纹钢完全制造成本接近4000元。很显然，在刚性成本支撑下，基础品种有望展现较好抗跌性，并为后市上涨形成支撑。与此同时，当前市场心态并未因为行情调整而发生实质性改变，总体对于后市预期总体向好。
    从钢厂方面看，缓解原燃料价格上涨带来的成本压力依旧迫切，同时对利润的追求从未间断，部分钢厂5月份订货价格仍存上调可能，进而成为刺激钢价上涨的推动力。
    从供应面来看，在需求启动下，主要品种社会库存连续3周下降，而从钢厂生产情况来看，粗钢日均产量突破2月份水平（180万吨）的可能性较小，从某种意义上表明短期内总体供应态势再度恶化的可能性不大。
    就出口而言，随着国际经济进一步复苏以及钢材市场的好转，我国钢材外部市场环境继续好转，需求增大，3　月份国内钢铁企业出口订单大幅回升，有助于缓解或减轻国内供给压力。需要指出的是，即便出口环比、同比增幅明显，但绝对出口量难以触及前几年水平，对于国内资源分流能力也较为有限。