钢铁产销热身“资本定价”

筵本报记者常河山
    前不久，在上海举行的“第三届中国钢铁物流合作论坛”上，有这样一个观点：由于钢材期货的上市，2009年钢材贸易模式发生了根本性的变革，钢厂不可能再像前两年那样赢取暴利，未来钢材市场将更多受到期货影响，价格要靠资本定价，而不再是某一个群体决定市场价格，如大型钢厂或者贸易商。
    那么，未来的钢材市场价格，将在多大程度上由资本来主导？随着资本市场进一步成熟，它又将怎样影响钢铁的生产与流通？钢贸商又将怎样面对呢？
资本能否为钢市定价？
    长期以来，钢材市场价格都是在钢厂和贸易商的博弈中动态“敲定”。而今，钢铁期货作为资本因素登上历史舞台后，在影响市场价格方面已经开始发挥作用。比如各钢厂在推出产品报价时，除了参考来自现货市场价格外，还要参考期货价格——反映近期和远期市场的期需，为推出贴近市场合理价格决策参考。钢贸商采购亦是如此。
    所以，期货作为资本运行因素，其本身的金融属性，加上有众多的生产企业和流通商参与，肯定会对单方价位造成冲击，进而发挥越来越强的价格影响作用。
    那么，资本因素能够担当钢材市场产销定价功能吗？
    1月10日，记者连线中华全国工商业联合会冶金业商会秘书长贾祥荣。他表示，钢材价格是社会和生产企业，根据需求定的，这是一个规律，多少年了都是这样。资本的基本表现形式是资金，但资金不可能单独在市场上发挥作用，同时影响市场的还有物资的产、供、销，二者是统一的。钢铁作为物资的一种，其价格产生体系是由采购成本、生产成本、销售成本和社会需求组成的，价格形成有其自身的规律。期货的虚拟性资金只能是社会生产的一部分，不能代表社会需求，也左右不了成本，所以资本没有定价的能力。
    “未来钢市价格受资本运作的影响将越来越大，乃大势所趋。”文丰钢铁的韩现考在接受记者采访时说，“资本定价有一个前提，就是要有足够多的资金。市场反映出的情况，已经说明了这一点。比如说，有些有足够实力的企业或者企业团体使用期货，对未来钢材资源进行大量收购，这样就可以给人一种市场价格上扬的景象，随之会带动现货跟着上涨，把现货价格炒起来。”
    在这种情况下，存有大量现货的企业，无疑就能从中盈利。要是市场的价格反映，没有跟着他们大量收购期货资源而上扬，那么，这些炒者就会伺机平仓或者卖空。炒期货者，并非到交割期才会处理上述事情，而是在对动态的市场不间断地监控，以期在利好消息或者时机出现时候，就迅即出手，争得盈余。前前后后，在这个对钢铁资源收购平仓的链条上，都是资本因素对价格定位动态操作的结果。
资本定价稳定钢企盈余的支点
    “钢材市场资本定价，还有很长一段路要走。”河北纵横钢铁集团营销部华东华南科科长赵立钧说，“在资本市场，尤其是期货市场尚未成熟的现在，钢材市场的价格还是由钢厂成本和下游需求来主导，期货只是起部分作用。所以，目前过分夸大资本的市场作用，还很不现实。”
    赵立钧说：“过渡到资本定价后，如果资本市场把钢材价格拉高，因为成本先摆到那儿了，所以肯定对钢厂是利好的。但钢厂究竟能盈利多少，盈利多久，其合理性肯定还要受市场客观需求的制约，绝对不是期货等资本因素想怎么样就怎么样的。这需要钢厂有个动态跟踪，把握好盈余点儿。”
    市场行情好时，资本拉动市场价格，能够避免钢厂亏本，提升盈利空间，提高生产研发能力，壮大企业实力，促进钢厂做大做强。市场不好时，资本可以延长市场价格调整周期，增强企业市场承受能力和抗风险能力。赵立钧说：“比如价格太低，钢厂要亏本儿时，如果资本调整能力强，我就是要稳定一个市场价，就是不降价，实在卖不动，就增加自己的库存，过一阵儿，市场好了，再出货，这样企业就渡过了困难期。”
    事实上，资本定价时代到来后，总的说利大于弊，但无论是向上拉动价格，还是延长调价周期，资本的作用都有一个限度，不能高估资本作用，毕竟资本仅仅是市场价格的调整因素，而不是主导因素。
    河北钢铁集团北京销售中心的郭永军比较支持“资本定价未来钢材市场价格”的观点。他说：“期货市场给大家提供了一个公平竞争的空间，大家互相开价，在这个直观的平台上，钢材价格绝对不是一家说了算，市场最终会择定一个合理价格。所以，资本定价是一个趋势。”
    郭永军认为：“企业的资本运作更有利于钢厂安排生产，稳定利润。比如6月份的货，要是没有期货这个品种，你只能到那个时候卖现货，但有了期货，现在就可以卖货。这样就可以提前安排生产，锁定预期利润。而且，还可以锁定原材料的供货量与供货价格。在管理和盈余上都会产生更多的效益。利于钢铁生产企业的稳定经营与发展。”
    但韩现考从资本市场的观察认为，期货的介入，并没有达到“平峰化险”的初衷。因为，没有资本介入，价格动荡因素往往更多地来自一线需求，而期货的介入，由于人为炒作因素的增加，尤其是拥有大量足够资金的涌进炒作，倒是加大了钢材市场价格更大波动的风险。
资本运营钢贸企业避险保值的备胎
“钢铁期货作为钢铁产业资本运作的一部分，从一上市就引起了钢铁交易模式的变革。”上海天祥集团陈琰分析说，“真正意义上的钢材期货是提升利润的有效手段。钢材期货是一种工具，能够起到套期保值的作用。但期货又是双刃剑，只有与现货交易的配合，实现期现联动，才能够规避风险，发挥积极的作用。”
    事实上，既然是市场，无论是现货市场还是期货市场，都是有风险的，没有谁能够只赚不赔的。
    综观钢贸流通不难发现，现货市场与期货市场具有互补性质。所以，钢铁的资本运作代替不了现货，钢材贸易不会因为有期货这一资本因素的出现，在短期内引发钢贸商之间的兼并整合。钢贸商也不会因此放弃现货经营，单纯投入资本市场。将来的资本定价，搞期货、现货兼营，不过就是多了一份保险。
    对于钢材市场资本定价对钢铁贸易的影响，廊坊正泰董事长马春辉认为：“资本定价可以避免几个钢厂的价格垄断，一切市场说了算，这就相对增强了钢贸商的话语权，透明的价格将减轻钢贸商的经营压力，大家都在同一个平台上竞争，更有利于钢贸商腾出精力，在深加工等服务领域加快发展，有利于钢铁产业链条的健康运行和产业多元化增值。”
    马春晖同时表示，长期经营现货的钢贸商，对现货方面有精确地了解，这无疑可以帮助企业更好地研判期货行情，使企业在操作期货时有了更多的灵活选择，赋予了钢贸企业参与钢材期货的巨大优势。
    经验表明，钢材的资本市场已经成为现代市场经济体系中不可缺少的重要组成部分。国内外各行各业的诸多企业，都在积极利用期货市场规避价格风险、提高内部管理和实现经营目标。
    “钢材期货的巨大影响力将会带来行业内新一轮的优胜劣汰和重新洗牌，钢贸企业参与钢材资本运作已是大势之所趋，钢贸企业之间的竞争将不仅仅是比系统化服务、比渠道，还要比谁能更好地运用钢材资本市场。”中国企业发展战略研究中心的林惠泽语重心长地告知业界，“只有娴熟于资本与现货协调经营，才能在激烈的市场竞争和剧烈的市场价格波动中生存下来。”