中小钢企应利用期货维持稳定运营

□ 新湖期货研究所研究员 翁鸣晓
    前期钢材期货节节攀升，涨势凶猛。那么，中小钢企在此轮钢材暴涨中的生存状况到底如何呢？
    具备灵活定价优势
    根据当前铁矿石现货矿价为110美元/吨，焦炭为1800元/吨，废钢为2920元/吨的原料价格进行成本核算，钢厂粗钢的平均成本价为3100~3300元/吨，螺纹钢的平均成本在3300～3500元/吨。因此，目前总体来看，钢厂螺纹钢的平均利润在1000元/吨。
    可见，近期中小钢厂在现货方面的利润是非常可观的，经过核算，即使是在期货市场上进行卖出保值的中小钢企，在期货市场上会有所亏损，但从期现市场结合来看，基本是盈亏相抵，锁定利润。即使近期钢材价格出现较大幅度的回落，中小钢厂以其灵活定价的优势，率先根据现货市场价格下调出厂价格，使其在市场中的定价更具优势。
    没有利用好钢材期货
    经历了2008年金融危机的洗礼后，钢铁行业一直没有真正地从金融危机的阴影中走出来，钢材期货上市为钢铁行业提供了一个转移风险的场所，很多钢厂纷纷参与期货市场进行套期保值。
    据一些媒体报道，有些中小钢企虽然只对其螺纹钢总产量的20%在期货市场进行了套期保值，但在这次钢材期货市场价格暴涨过程中，账面上还是出现了很大程度的亏损。 “看着钢材期货价格不断飙升，我们不得不跟着平仓。”笔者认为，这些中小钢企没有理解期货市场，没有很好地利用期货市场这个避险工具。钢厂应该根据自己的生产状况进行套期保值，根据现货方面的产量在期货市场上建立相应或一定比例的头寸，同时根据企业的生产进度有计划有步骤地进行动态平仓，而不是因为期钢价格暴涨而盲目平仓，从而破坏了套期保值的整个方案，偏离了套期保值的理念，失去了套期保值本身的价值。
    钢材期货功能将日益完善
    钢材期货上市至今，钢材期现价格趋势始终保持高度一致，为钢铁企业进行套期保值奠定了基础。除了企业套期保值外，钢材期货服务于钢铁生产企业的很多功能还有待挖掘。
    首先，钢材生产企业可通过期货市场对冲产能。市场价格波动频繁，难以及时有效地把握市场的脉搏，对于生产型企业来说，如何安排企业的生产经营节奏，是生产型企业面临的主要问题之一。对于钢企来说，目前普遍存在的问题是产能过剩。在市场不景气时，企业由于对市场的预估发生偏离，实际企业产能较大时，可以通过期货市场进行减产，其操作是通过期货市场卖出期货合约做的对冲来实现产能的减少；当市场价格上涨的时候，企业由于预期市场价格下跌而减少了生产，则可在期货市场上通过买进期货合约来虚拟扩大产能。总之，企业可以根据当前的市场价格波动情况，通过期货市场这样的操作方式来调节企业的产能，在市场波动中变被动为主动。
    其次，现货市场可通过期货市场建立有利的定价模式，期货市场可以改变现货市场的定价规则。在没有期货市场时，市场买卖都是大卖方与大买方之间的定价，特别是大宗商品都是卖方定价，各自的生产厂家定各自的规则。而有了期货市场后，基本上都是开始按照期货市场为基准价，再加上升贴水。经过市场博弈，以期货价格作为定价基础，使价格更合理有效。
    第三，钢材期货有助于企业制定中长期发展战略，有助于企业规避市场系统性风险。
    综上所述，在当前的行业格局和市场氛围下，利用好期货市场是钢铁企业维持稳定运营的重要前提。在市场价格剧烈波动中，中小钢企若能利用好期货市场将给自身带来更大的优势，在本轮的暴涨和急跌中，钢企完全可以锁定企业利润，保持企业稳定运营。