动态微调传递给我们的是什么？

   中金在线
   央行为何提出 “微调”
   随着中国经济复苏前景日渐明朗，人们开始关注资产价格泡沫和通胀预期等话题。这其中既有6月份国际原油价格回升导致国内成品油价格上涨的因素，也有最近数月京沪等地楼市 “小阳春”的推波助澜。但更直接的源头，恐怕还是上半年7.37万亿元天量信贷规模带来的普遍心理冲击。即便是不懂经济学的中国人，此时也完全可以理解货币主义大师米尔顿·弗里德曼的那句名言：所谓通胀，无非是 “过多的货币追逐过少的商品”。对此，货币当局无疑需要考虑对前期过于宽松的货币政策做出适当调整，哪怕仅仅是 “微调”。
证券时报
牵动人心的 “微调”
    我们的货币政策的注意力一旦被资产价格的变化所吸引而发生变化，哪怕只是轻轻的 “技术性微调”，显然也是不能不让人担心的事情。需要担心的又何止是楼市、股市的调整？怕只怕货币政策 “微调”一小步，牵动的是宏观政策由 “不变”而生变的一大步。那么，不仅刚刚恢复了融资功能的我国资本市场，将有可能重新因失血而再度止步不前，而且，经济复苏工程更将有可能因资金的断链而前功尽弃。
中国经济报
货币政策动态微调应势而发
    动态微调是随着形势的变化而做出的，并更强调动态收缩，应势而发。因此，货币信贷在下半年不可能再有机会出现上半年不断创出天量的情况，因为如果明年信贷余额继续与今年相当，那么通胀问题就可能会非常突出；但同时也不能“急刹车”，以免伤及经济复苏的基础，从而陷入信贷紧缩循环。
和讯
“微调”为 “退出策略”前奏
    目前，不少国家的政府和央行已经开始着手研究所谓的退出策略，而中国上半年的新增贷款已占国内生产总值一半，货币供应的增速远远大于经济增长速度，退出的时机和力度的把握是摆在决策者面前的艰难抉择。
    上半年在政府投资的强劲拉动下，我国经济迅速摆脱下滑趋势，工业生产订单数和工业增加值持续攀升，汽车销售连创历史新高，房地产市场也呈现量价齐升的繁荣景象，股市延续近9个月的稳步上升势头。表面上看，金融危机的梦魇似乎早已成为 “过去时”，然而，企业赢利堪忧，出口形势依然严峻，就业状况和个人收入显著下滑，中小企业融资艰难，房地产开发商投资热情不高，资产价格在经济好转前已经 “膨胀”，实体经济增长与货币供应量的陡增差距甚远等问题急需找到合适的 “处方”。
    与此同时，消费者物价指数企稳回升，工业品出厂价格已连续数月出现环比正增长，虽然传导到消费者物价水平上会有一定的时滞，但同样引起了市场及决策者对通货膨胀的担忧，因而货币政策适度“微调”在情理之中。