供需矛盾持续激化 钢市回暖长路漫漫

□ 上海中期 吴君
    经历了2008年钢材市场漫长的探底、产能的锐减，2009年初的一轮反弹、产能及进口的迅速扩充后，钢材期货于3月27日正式上市并走出开门红的传统行情。然而，上市数日后螺线期货即归于平静，并与外盘及周边市场品种关联性不大，很多次走出逆势上涨或下跌的独立行情。目前整体看钢材市场价格持坚，但产能过剩、库存高企严重制约了后市的上涨空间。
    钢材市场利好因素近期展现：经济刺激方案持续利好基建设施；工信部官员暗示钢铁振兴规划将会有进一步的配套政策出台；房地产市场、汽车销售近期回暖明显，销售量大增，虽然市场由熊转牛显然言之尚早，但对提振钢材市场无疑起到较大帮助；再者近月来的经济先行指标持续回升、信贷猛增等等经济利好，都为市场信心构成较大的提振作用。
    但是同时，我国经济基础尚不稳定、发电量数据仍在低谷徘徊、信贷井喷现象难以持久，加上供给过剩的压力，钢材市场的回暖仍面临重重压力。发电量是经济运行的重要衡量指标，5月上旬日均全国统调用电量降幅扩大至4.3%，同比下降3.9%，环比来看5月上旬发电量出现最低谷，回暖难言乐观。
    虽然近期我国展现出不少利好的经济回暖迹象，但经济已然复苏、由熊转牛的预期显然过于乐观。一季度国内钢企由于过于乐观的预期而盲目扩充产能及原料进口，近期复产热潮带动下粗钢产量增长过快，实际消费远远不足，在全年4.6亿吨钢产量的预期下，后期市场的库存及产能过剩压力将非常大。目前，我国钢材出口面临四大困难：国际需求萎缩、全球贸易保护主义抬头、汇率变化削弱中国钢材出口竞争力，以及出口关税政策对钢材出口不利，从而导致外需极度萎缩的状况今年难以扭转。外需不振的同时，国内需求的回暖也远不足以达到有效的市场去库存化，加上钢企的盲目复产扩大产能，以及原材料进口的激增，都令当前钢材市场的供需矛盾日益加大。在市场信心尚未恢复的状况下，明显利空的基本面严重制约着钢价的反弹。
    基本面不理想的原因之外，由于钢材期货上市不久，市场投机资金的介入明显缺乏，众多钢企及贸易商仍处于浓厚的观望之中，在缺乏炒作题材、资金介入不足的状况下，钢材期货近期仍很难走出突破行情。若消费旺季仍无法有效提振价格，钢材价格可能将失去反弹良机，后市只能寄希望于国家政策的提振以及减产的支撑。短期内很难期望国家再次针对钢材市场做出很大的激励举措，因此，2009年限产保价仍是钢市的救命稻草。
【作者简介】
吴君
    上海中期期货经纪有限公司总裁助理，资深能源、钢材分析师，上海卫视 《第一财经频道》特邀评论员。曾就职于石油公司，熟悉石油现货市场及贸易流程，目前主要致力于能源、钢材期货及其相关市场的研究，侧重于对国际政治局势和宏观经济政策的分析。