需求能否回暖是决定企业效益的关键

    虽然各地投资的高速增长带动了产品的流通与销售，但高库存下的产能过剩，依然让产品的销售难见起色。需求下滑和供应过剩造成的价格下降，是企业销售收入、销售成本、销售利润下降的主要原因。
    高库存局面并未得到太大的改善。据中国物流与采购联合会统计，61家重点生产资料流通企业存货为655.7亿元，比去年同期增加126.1亿元，同比增长23.8%。
    与此同时，企业应收款净额为379.7亿元，比去年同期增加155.6亿元，同比增长69.4%。这表明了下游企业的经营也并未出现实质性好转，影响了流通企业应收账款的回收。
    高库存与应收款最终导致上述60家企业负债率上升，资金运作相对困难。负债总额为2740.4亿元，同比增加670.6亿元，增 长32.4%，其中流动负债2422.6亿元，同比增加504.5亿元，增长26.3%。
    行业企业出现“需求下滑——库存陡高——资金运作困难”的“多米诺骨牌链”，这与本报记者此前的调查结果一致（见2008年11月25日本报《冰封资金链钢材流通商洗牌》文）：本报调查发现大多数亏损或倒闭的流通商有着大体相同的遭遇——在销量萎缩、库存暴增、融资困难等多方打击下，最终导致资金链断裂。前段时间因追涨而增加的库存量现在足够拖垮一些企业的资金链。目前行业普遍面临的困难是需求突然没有了，销售变得异常困难，导致库存增加，但价格不断缩水，资金周转也变得艰难起来。对流通商而言，库存积压是问题的关键。
    因此，未来影响中国经济走势的不确定因素，将集中于去年高价进口原料形成库存的消化速度和需求回升所能持续的时间。