下半年钢铁业平稳好转可期

□田春雨
    上周两市大盘表现强劲，连创新高，量能也始终保持较高水平，但从盘面观察上行压力较重，已经有滞涨的迹象，面临获利盘回吐和技术上回抽均线的压力。从板块轮动的角度来看，轮转速度过快，不利于凝聚人气，很多强势板块也有回调要求。对于大盘，在流动性充裕的环境下，市场延续强势震荡上攻的态势，这很大程度上反映了经济复苏的乐观预期和市场对新经济刺激计划的期待，虽然大盘延续了上升通道，后续仍有上升空间，但短期内调整压力加大，短线风险正在凝聚，后市或将延续震荡走势，以大幅震荡的方式来消化前期的过快上涨。市场热点方面，目前板块轮动较快，持续性较差，在市场更注重基本面恢复的预期下，投资者不宜再追逐题材和概念股的炒作，值得注意的是，近期市场的投机炒作之风愈演愈烈，部分题材股和小盘股的连续大幅上涨，脱离了基本面的支撑，存在较大的下跌风险。深交所近日发文，要求投资者警惕概念炒作的危害，防范风险。管理层的风险提示，意味深长，投资者近期有必要回避已被大幅炒高的题材股风险；而具有估值优势的蓝筹股风险相对较小。操作上要注意个股轮换节奏，切忌盲目追涨，而更应该关注受益于经济复苏而景气度上升的行业和有政策扶持的行业。短期来看，大盘处于强势震荡格局，仍有惯性上冲的可能，但调整压力不容忽视，个股分化将更加严重，建议投资者在控制仓位的基础上，调整持仓结构，回避短期上涨幅度过大品种，而一些受益于通胀预期的行业在调整之后值得继续关注。
    今年以来，国内外钢铁需求没有明显增长，钢价也未改下行走势，钢铁公司的毛利率预计难有回升。根据中国钢铁工业协会公布的数据，国内钢材综合价格指数至3月27日为97.69，较去年最高时下降了近40%，与此同时，CRU国际钢铁价格指数也由去年最高的292.8下降至目前的141.2，降幅超过了50%。钢价持续下降的原因是经济危机导致需求下降,使得钢材库存上升。截至2月末,国内主要钢材品种社会库存量急剧增加，创下2007年以来的新高。库存的消化可能仍需要较长时间，钢价的触底回升并不乐观，这将体现为净资产收益率（ROE）的企业效益也明显下滑。钢铁行业PMI综合指标3月份为45.8%，表明行业依然处于景气低谷。从产成品库存来看，3月指标继续大涨至61.6%。从钢铁社会库存的数据来看，3月底达到了近期的高点，可以看出行业需求复苏较慢。出口订单指标从2月的32.7%，下滑到27.7%，3月份国际需求依然不振，出口量或创下新低。兰格钢铁监测显示，3月份传统的钢材消费旺季并没有到来，4月伊始，市场继续在需求低迷中观望。值得一提的是，兰格统计显示，目前广州市场建筑钢材走势较好，库存处于消化阶段。与北方地区相比，广州地区商家出货情况较前期有明显好转。进入4月份，华北、东北建材需求量有所放大。根据历史经验，M3供应量增速在2008年11月达到低点，预示着钢价将在今年中期达到中期底部。目前，热卷与螺纹钢价格再次倒挂，表明钢价正在进行新一轮振荡筑底，预料下半年钢铁业步入稳定甚至好转仍可期待。
    上周钢铁板块表现强劲，量价齐升，钢铁板块涨幅超过大盘。虽然钢铁的基本面并未有好转迹象，但是自本轮大盘上涨以来，钢铁板块的整体涨幅远远小于大盘，因此近期的上涨可以认为是交易性的补涨机会。在个股的选择上要注意把握有短线资金快速介入的个股。从技术上看，建议大家关注首钢股份、大冶特钢和广钢股份。这些个股短线资金介入的迹象较为明显，而且刚刚处于启动阶段，短线可以适当关注。