钢材出口退税效果有限

□ 田春雨
    上周A股市场继续维持震荡整理走势，虽然美股连续三天快速反弹，但是并未能够有效带动A股市场。从近期美股对A股的影响来看，相关性越来越弱。从二月份的经济数据来看，贸易顺差下降到两位数，依靠出口推动经济增长的模式到了尽头；1~2月份工业增加值同比增长3.8％，低于市场预期，政府实施的一系列产业振兴措施效果还未充分显现，其中产销率下降0.9％，降幅高于1月份，说明企业又有新的库存产生；有利数据主要有固定资产投资高于预期，城镇固定资产投资增长26.5％；广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48％，比上月末高1.69个百分点。综合来看，目前宏观形势仍不明朗，仍需进一步的数据才能确定经济是否反转，经济基本面不支持股市强势上扬。两会结束后，市场的关注点将转向经济数据、上市公司2008年业绩、2009年一季度业绩，预计大盘经过近期的调整之后，个股走势将开始分化。短期在没有突发利空的情况下，深幅调整的可能性不大，因为下方面临着2000点整数关，和半年线的支撑。
    从技术分析看，近期股指高点连线形成的下降趋势线继续对股指构成压制。市场成交量的再度萎缩显示出在目前缺乏持续性热点的情况下，资金面的态度趋于谨慎。目前观望的气氛较为浓重，人气已经有所涣散，人气的聚散并非一朝一夕的事，需要一个过程。因此近期市场如果没有突发消息的刺激，仍将维持前期的震荡走势。
    中国2月份半成品和成品钢材出口量同比缩减一半至156万吨，而进口同比增加10%至140万吨。16万吨的钢材净出口量(环比下降81%/同比下降91%)是2005年以来的最低水平。2009年前两个月，总出口量/进口量同比下降53%/11%，至347/240万吨，总出口额/进口额同比下降35%/16%；可参照的是同期中国总出口额/进口额同比下降21%/34%。2月份铁矿石进口量创下了历史新高4670万吨，环比增长43%，同比增长22%。2009年前两个月总进口量同比增长6%，至7940万吨。2月份平均进口价格同比下降40%，至80美元/吨，价格下降也造成了进口量的强劲增长。我们相信，这也在一定程度上推动了当月BDI指数增长超过一倍。从全局来看，中国正在丧失其主要竞争力，即使是世界工厂地位的成本优势。以钢材为例，中国不仅在丢失出口市场上的份额给独联体(原材料自足)，而且还增加了从独联体的进口。实施的出口退税效果可能有限，因为中国成本劣势和海外需求疲弱。
    从近期钢铁板块走势来看，与大盘一致，同样出现了缩量整理的态势。由于基本面并未有转好迹象，因此市场对于这个板块均较为谨慎。从个股的走势来看，承德钒钛，西宁特钢，首钢股份等个股基本调整到位，正在做蓄势准备，因此从短线的角度来看，可以短线适量参与这些调整到位的品种。