远期合约交易的命运

□ 王京黄世益
    日前，在推出钢材期货的雷声中，似乎也响起了远期合约的丧钟。业内流传一种说法，期钢上市之后，远期合约交易定将自动退出舞台。这不得不令人想起，当年在推广钢材网上交易的时候也曾有人预言：网上交易将最终取代传统交易。但事实并非如此，而是出现了它们俩个并存的局面。那么相隔三五年之后，远期合约交易是否也会面临被淘汰出局的“诅咒”呢？
    事实上，市场的包容性是很大的，多种多样的流通方式都在寻找自己的生存空间，他们的存在只会相互促进，不断完善市场的机制和功能。
    当然，或许会有人问及业内较早推出远期合约交易的上海斯迪尔公司。最近，这家公司一部分与一钢铁物贸公司合作，一部分与期货公司合作，这似乎验证了“期钢的推出预示着远期合约交易走到了尽头”。但是，我们应该清楚认识到每一家企业都有经营的自主权，经营什么也都是源自企业的定位，斯迪尔根据定位分拆是基于对后市发展的判断，只是代表了一家企业的想法和做法，而绝非是行业的共识，更不能代表远期合约电子交易将退出历史舞台。有一点可以证明，在上海斯迪尔分拆不久，上海便又新增欧普、钢之源、中金钢网等从事远期电子交易的公司。由此我们可以预见，远期合约交易将会在很长时间里与钢材期货相互共存。
    另外，有关远期合约市场打压现货市场价格的看法，这只是钢价在跌势之中显露出的表面现象，并不足为信。事实上，期货推出后，钢价仍然会有波动，甚至不排除有暴跌暴涨的可能。以石油市场为例，从147美元/桶一路跌至34美元/桶，不是因为石油市场里缺少期货，而是市场本身原因造成的。因此，钢市稳定与否，跟有没有期货无关，更不是远期合约交易打压市场所致。
    远期合约交易市场出现原本是对现货市场的一个补充，但仍然是一个不完整的市场，唯有期货的推出才能扭转现在市场定价机制的缺失。我们希望在适当的时机里推出钢材期货，但这绝不意味着远期合约交易将退出历史舞台。