沪钢冲高回落，多空对决一触即发

□ 上海中期期货经纪有限公司 叶磊
    一、钢材期货近期走势回顾
    上周钢材期货冲高回落，螺纹钢主力合约在周二创下4014最高点后，快速下滑，被再次压在年线之下，成交量小幅缩减。我们观察到钢材期货本周走势更接近于其他大宗商品，联动性更强。此次拉高，是主力多头资金配合美元贬值，国际大宗商品及原油期货走强发起的一轮反弹，但是主力空头并没有因此而退却，相反，空头持仓大幅增加，空头主力目前几乎接近多头的1.5倍。在这种情况下，钢价继续上冲压力确实很大。
    二、基本面解析
    （一）钢材现货市场及供需状况。
    现货市场：截至10月30日，钢之家网站监测的28个主要城市平均价格：Φ6.5mm高线价格为3539元/吨，较上周上涨39元/吨；Φ20mmHRB335螺纹钢3568元/吨，较上周上涨42元/吨；近期建筑钢材价格上涨主要是受价格连跌两个月后，建筑工地补充库存所致。此外，北方地区入冬之前建筑工程项目加快施工进度，也在一定程度上扩大了建筑钢材需求。目前国内建筑钢材市场即将进入消费淡季，国内建筑钢材市场资源供应压力还将进一步增加。预计本周国内建筑钢材市场价格将震荡下跌。
    库存方面：本周国内建筑钢材市场库存继续下降。截至10月30日，14个主要城市线材库存总量为85.05万吨，较上周末减少4.18万吨；螺纹钢库存总量为292.9万吨，较上周末减少3.28万吨。
    主要钢厂调价：11月1日沙钢出台11月上旬部分产品价格政策，高线价格上调100元/吨，现Φ6.5mmQ235高线出厂价为3650元/吨；螺纹钢价上调90元/吨，现Φ14~25mmHRB335螺纹钢出厂价格为3600元/吨，Φ14~25mmHRB400螺纹钢出厂价为3720元/吨。
    （二）下游房地产方面。
    全国房地产销售仍然火爆，据北京统计局公布的数据显示，截至9月份北京市住宅销售面积为118.6万平方米，比8月份下降29.6%，比7月份下降29.7%。
    三、原材料市场解析
    进口铁矿石方面，本周国内主要港口铁矿石走势稳中有升，63.5%印粉上升10至740元/吨，65%巴粉上涨10至770~780元/吨，63%澳粉矿上涨10至750元/吨。品味63.5%印度粉矿报价上升1美元至94~96美元/吨（CIF）。铁矿石需求良好，钢厂采购活跃，铁矿石价格稳步上涨。此外由于世界粗钢产量的快速恢复，三大铁矿石巨头对未来市场需求的信心也被大幅提振，纷纷提高2010年产量目标，并加大了对矿山的投资开发力度。力拓在三季度业绩报告中表示，已将2010年的铁矿石产量目标上调至2.1亿~2.15亿吨，较今年目标提高5%~7.5%。必何必拓则称，2007年斥资18.5亿美元启动的“RapidGrowthProject”四期项目已经接近完成，届时在西澳的铁矿石年产能将提高至2亿吨。淡水河谷也表示将于2009年下半年恢复全部产能，同时增加对2010年铁矿石业务的预算。
    另外近期原油价格大涨至80美元/桶，国际海运费大幅攀升，大宗商品集体上涨，机构纷纷预测通胀即将来临。而此时，印度及巴西也积极变相调高铁矿石价格，印度钢铁部部长透露，钢铁部已建议提高铁矿石出口税，以使印度从铁矿石出口国转变成高附加值出口国，但他没有透露加税的具体数额。巴西政府也开始研究对矿石出口征收5%的税，理由同样是为了提高出口产品的附加值。国际三大矿企又在与中钢协的谈判中寸步不让，要将价格提高30%~35%，而中国对铁矿石的需求是刚性的，钢企不减产对铁矿石的需求就总是有增无减的，所以目前看来，铁矿石市场中长期价格会稳步上涨，也会对钢价形成成本推动型的效果。
    四、本周钢材走势展望
    综上所述，本轮钢材期货的上涨主要源于几个原因，第一是美元贬值，国际大宗商品集体上涨，通胀预期加剧；第二，现货市场补充库存，下游需求良好；第三，贸易商信心暂时企稳，不再疯狂抛售；第四，铁矿石价格企稳回升，成本推动；第五，投机资金借机炒作。但是这些原因都不会将钢价再次疯狂推高至前期高点5000左右，而是会形成一轮反弹后被打回3600位置，因为目前空方主力依旧强劲，市场库存高企，下游马上就进入房地产的开工淡季，这些因素都非常关键，资金的炒作并不能使钢材价格在中长期走强，现在唯一可以炒作的因素就是铁矿石明年谈判破裂，或是中钢协同意矿山在一定幅度内涨价。预计本周钢价仍呈震荡趋势，螺纹钢主力合约在3800~4000附近盘整，可轻仓进行波段操作。