185%关税压垮期望资金撤离化工

　继今年一系列抑制化肥出口的措施出台后，国内化肥产品的出口闸门进一步收紧。 
　　2008年8月30日，国务院关税税则委员会发布通知，国内将从2008年9月1日起将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至150％，实施至2008年12月31日；四季度其他化肥品种延续100%的特别出口关税。
　　这意味着，在整个9月，尿素的出口关税达185%，出口成本将是国内的2.85倍，10月之后将继续维持175%的关税、2.75倍的出口成本。而磷铵整个9月的出口关税为135%，10月1日至12月31日出口关税为120%。
　　"这样的价格下，出口根本不可能，国内的价格也会有很大压力。"国内氮肥龙头企业湖北宜化（000422.SZ）董秘余晨扬告诉理财周报记者。从往年的情况来看，一季度和四季度是国内的销售"淡季"，这两个季度出口总额占到了全年的70%以上。
　　看不到"美好前景"的投资者选择了"走为上计"。Topview数据显示，仅9月1日当天，化工化纤板块净流出资金达5.3亿元，成两市资金净流出最大的板块。当天化肥行业股全面下跌，泸天化(000912.SZ)、赤天化(600227.SH)、湖北宜化(000422.SZ)、川化股份(000155.SZ)跌幅均超5%。
　　内外价差最高约一倍
　　在发出此通知时，财政部称这是为了"确保春耕用肥，平抑市场价格"。而许多市场人士认为，这一政策符合市场预期。"农资价格上涨势必增加农业生产成本，考虑到农民利益及抑制通胀的需要，中国不想出口。"
　　国家对"过度出口"的担忧早已有之。公开数据显示，2008年1～2月，内地尿素出口171万吨，同比增加250%；期内磷酸一铵、磷酸二铵分别出口25.9万吨和31.5万吨，同比分别增长280%和130%。
　　在此背景下，国家从今年4月份开始实行100%的特别出口关税，随后两个月出口被稍加遏制。但发改委公布的数据显示，今年上半年，化肥出口还是同比增加了71%，其中尿素出口同比增加206%。
　　天相投资分析师赵鹏程介绍，7月中旬开始，国际氮肥价格迅速飙升，美国海湾尿素价格最高达到810美元/吨。与此同时国内出厂价仍为2200元/吨，价差约1倍多，但当时135%的关税使得出口成本基本持平了国际价差。
　　而4月份制定的税率截上日期将在本月底，尽管目前国际价格略有下降，但仍在每吨650美元以上。"若不调整关税税率，在四季度用肥淡季，国内企业又将大量出口氮肥，这将造成春耕储备不足。"赵鹏程表示。
　　成本支撑国内价格难回落
　　分析师并未表现出集体的悲观。中金公司分析师时雪松认为，上调后，国际价格可能受货源不足影响进一步上涨至850美元/吨以上，四季度175%关税下仍有可能出口（850美元对应离岸价1978元，900美元对应离岸价2100元），尿素价格回落空间并不大，对成本优势型企业影响不大。
　　银河证券分析师李国深甚至认为，这次的关税上调后，市场价格反而可能会上涨。
　　但股市资金的大幅撤离表明，这一规定无疑打碎了化肥企业最后一丝希望。"其实这个规定只是将之前的政策延续了，对公司并没有造成伤筋动骨的影响，行业不会变得更差了。但它使得市场上寄托出口改变行业困局的期望破灭了，这点影响不能低估。"化工行业最佳分析师、中信证券刘旭明表示，股市资金的撤离，更多的是基于期望的破灭。
　　"相对于目前的生产成本，现在的市场售价并不高。"一位不愿透露姓名的市场人士告诉理财周报记者。
　　据该人士介绍，尿素的生产分为气投和煤投两种，前者以天然气做原料，以四川美丰为代表的这类企业相对而言成本压力较小，在900元/吨至1200元/吨之间。以煤为主要原料的企业则受当地煤价影响，成本在1400元/吨至2000元/吨之间，而目前的市场售价仅为2200元/吨至2300元/吨。
　　该人士还表示，四季度一向是化肥淡季，一般会降价。国家实施的电煤限价政策并没覆盖到工业用煤，工业用煤涨价的预期在不断加强。"在这种情况下，无法出口的担忧落到实处后，市场信心遭受重大打击。"
　　"国内四季度化肥本来就供过于求，现在出口做不成，国内价格肯定会下来。煤在涨，电在涨，我们的压力很大。"余晨扬的语气显得十分疲惫。
　　特别关税或成常态
　　余晨扬的担忧变成了现实，政策开始实施后，市场观望气氛浓厚，新成交订单数量大减，产家库存增加，化肥的价格直线下跌。
　　中国化肥资讯网提供的公开数据显示，2008年9月2日，山东地区尿素价格整体回落至2150元/吨，低端价格跌至2100元/吨左右；化肥价格最高的两广地区主流发货价格从上周的2400-2450元/吨的价位回落至2350元/左右。
　　市场人士认为，河北、山东地区尿素价格在近日将有可能对2100元/吨的价位发起冲击，这将对后期周边各省尿素价格走势带来很大影响。
　　而另一个潜在的影响在于关税的制定上。"这或许是一个信号，特别关税将成为常态。"赵鹏程认为，这意味着，今后氮肥、磷肥的价格上涨将受到较大抑制，在行业成本压力下，整体盈利能力将继续下滑。相关的资源或技术优势企业可以维持超过行业平均水平的利润，但一些中小企业将在成本之下被迫停产或限产。