地震之后年内加息已不再可能
2008-5-20 13:41:00 来源：现代物流网 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
5月12日午后，汶川大地震与央行上调准备金率的消息接踵震惊投资界。
前者乃是天灾，重创华西经济民生，无可豁免；后者则是对当日CPI新高数值的政策反应。但在放缓当前过热经济的最终效用上，两者殊途同归。以东方证券研究所副所长邓宏光为代表的观点判断，地震之后，年内加息似已不再可能。
不加息的理由
“在中间的几个没出现灾害的月份中，央行都没有加息。现在又出现地震灾害，2008年内加息的可能性不大了”，邓宏光预计，在奥运这样特殊的年份中，这么多的自然灾害是任何一方都始料未及的，而管理层出于社会稳定考虑，安抚的态度将成为必然。
国金证券也在近日发布的一份专题策略报告上表示，灾后重建对资金的需求也将进一步增加对于信贷的需求，今年银行信贷总规模扩大的可能性有所上升。
邓宏光表示，在当前全球通胀的大背景下，加减息已成为各国政府之间的博弈——谁先加息，就意味着谁将原材料的价格优势转送于人。
邓宏光表示，此次地震尽管人员伤害巨大，但对经济的影响将小于雪灾。主要是由于本次地震的灾区位于中西部地区，经济总量远小于上次雪灾中受灾的中国东南部经济富庶地区；此外，一季度雪灾直接导致华南地区大面积经济运行停滞，但地震则不会。
此外，邓宏光亦指出，两次灾情发生后，政府都出动财政工具进行抢险与灾后重建。财政之手的主动介入，必然在重建中带动内需与GDP的增长。
后市CPI之辩
随着6月之后翘尾因素的消失，包括邓宏光在内的许多分析者都认为CPI将会顺势回落。但与短期CPI掉头向下持一致看法不同，在度过5、6、7三个月之后，通胀或将再度抬头。
判断5、6、7月通胀增速放缓的主要依据有四个原因，第一是季节因素；第二，美元短期企稳；第三是前期对于信贷、准备金调整的政策慢慢起作用；第四是支农政策也应该逐渐起作用。
对此,一些机构认为，4月份的CPI同比增速恐怕是未来10个月难以逾越的高点。
不过，仍有多个“炸弹”摆在控制通胀的面前。国金证券宏观策略分析师杨帆认为，有两个因素非常关键，其一是粮食价格。从目前的农业生产来看，有些不利因素，比如极端天气的发生。第二个不确定是能源价格。通过模型测算，一季度能源价格的控制使得CPI增长速度放缓1.3%。二季度是用电高峰期，国际能源价格短期不会回落。国家会采取什么样的政策调控能源价格值得关注。杨帆说，通过补贴能源企业可以短期对CPI进行控制，但中国的出口所占GDP比重很大，补贴向下传导实际上是中国对全球的补贴，非长久之计。（曹元 王小明）
前者乃是天灾，重创华西经济民生，无可豁免；后者则是对当日CPI新高数值的政策反应。但在放缓当前过热经济的最终效用上，两者殊途同归。以东方证券研究所副所长邓宏光为代表的观点判断，地震之后，年内加息似已不再可能。
不加息的理由
“在中间的几个没出现灾害的月份中，央行都没有加息。现在又出现地震灾害，2008年内加息的可能性不大了”，邓宏光预计，在奥运这样特殊的年份中，这么多的自然灾害是任何一方都始料未及的，而管理层出于社会稳定考虑，安抚的态度将成为必然。
国金证券也在近日发布的一份专题策略报告上表示，灾后重建对资金的需求也将进一步增加对于信贷的需求，今年银行信贷总规模扩大的可能性有所上升。
邓宏光表示，在当前全球通胀的大背景下，加减息已成为各国政府之间的博弈——谁先加息，就意味着谁将原材料的价格优势转送于人。
邓宏光表示，此次地震尽管人员伤害巨大，但对经济的影响将小于雪灾。主要是由于本次地震的灾区位于中西部地区，经济总量远小于上次雪灾中受灾的中国东南部经济富庶地区；此外，一季度雪灾直接导致华南地区大面积经济运行停滞，但地震则不会。
此外，邓宏光亦指出，两次灾情发生后，政府都出动财政工具进行抢险与灾后重建。财政之手的主动介入，必然在重建中带动内需与GDP的增长。
后市CPI之辩
随着6月之后翘尾因素的消失，包括邓宏光在内的许多分析者都认为CPI将会顺势回落。但与短期CPI掉头向下持一致看法不同，在度过5、6、7三个月之后，通胀或将再度抬头。
判断5、6、7月通胀增速放缓的主要依据有四个原因，第一是季节因素；第二，美元短期企稳；第三是前期对于信贷、准备金调整的政策慢慢起作用；第四是支农政策也应该逐渐起作用。
对此,一些机构认为，4月份的CPI同比增速恐怕是未来10个月难以逾越的高点。
不过，仍有多个“炸弹”摆在控制通胀的面前。国金证券宏观策略分析师杨帆认为，有两个因素非常关键，其一是粮食价格。从目前的农业生产来看，有些不利因素，比如极端天气的发生。第二个不确定是能源价格。通过模型测算，一季度能源价格的控制使得CPI增长速度放缓1.3%。二季度是用电高峰期，国际能源价格短期不会回落。国家会采取什么样的政策调控能源价格值得关注。杨帆说，通过补贴能源企业可以短期对CPI进行控制，但中国的出口所占GDP比重很大，补贴向下传导实际上是中国对全球的补贴，非长久之计。（曹元 王小明）
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