PMI显示宏观经济呈加快收缩迹象
2008-12-5 11:39:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□中国物流信息中心 陈中涛
最近，中国物流与采购联合会发布了11月份中国制造业采购经理指数（PMI）。11月份中国制造业PMI基本特点是，各项指数步调一致，全部下降，并且下降幅度较大，个别指数，如生产指数、新订单指数、采购量指数、进出口订单指数下降幅度达到7个百分点以上，尤其以新出口订单指数降幅为甚，达到12.4个百分点。由于下降幅度较大，目前除供应商配送时间指数稍高于50%以外，其余各项指数均在50%以下，尤其以购进价格指数、新出口订单指数为最低，不足30%。
从PMI来看，宏观经济呈加快收缩迹象.主要表现在以下几个方面：
一是反映宏观经济景气状况的核心指标综合指数PMI持续回落、连创新低。
综合指数PMI,自5月份以来，除9月份以外持续回落，特别是最近两个月呈加速回落、连创新低。今年综合指数PMI已有4个月处在50%以下，目前只有38.8%。分行业来看，20个行业中，目前只有烟草制品业、医药制造业两个行业高于50%，其余18个行业均在50%以下，个别行业如化纤制造及橡胶塑料制品业和金属制品业处在超低水平，不足30%。分区域来看，对经济发展贡献较大的东、中部地区，综合指数回落尤为明显，目前均处在40%以下。
二是需求不足的问题较为突出，经济增长乏力。
从反映整体需求状况的新订单指数来看，该指数自5月份以来，亦是除9月份以外持续回落，特别是最近两个月加速回落、回落幅度均达10个百分点左右。今年该指数已有4个月处在50%以下，目前只有32.3%，处于超低水平。从企业调查的情况来看，在727家受调查的企业中，今年下半年以来，反映新订单减少的企业比重持续上升，11月份达到将近50%，较6月份提高将近30个百分点。从企业类型来看，生产原材料与能源、中间品和生产用制成品的企业新订单下降较多，目前这些类型的企业新订单指数均在30%以下。分行业来看，当前20个行业中，只有烟草制品业高于50%，其余19个行业均明显低于50%，尤其以黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、石油加工及炼焦业、化纤制造及橡胶塑料制品业为最低，不足20%。
三是制造业企业开工不足较为普遍，微观经济缺乏活力。
同需求相应，从反映企业生产繁忙程度的生产指数来看，该指数亦是多月持续回落。今年以来，该指数已有4个月处在50%以下，目前只有35.5%，处于超低水平。从企业调查的情况来看，在727家受调查的企业中，今年下半年以来，反映生产下降的企业比重持续上升，11月份达到35.5%，较之于6月份，提高近20个百分点。从企业类型来看，生产原材料与能源的企业生产下降较多，其生产指数不足30%。分行业来看，20个行业中，只有烟草制品业、医药制造业、服装
鞋帽制造及皮毛羽绒制品业3个
行业高于50%，其余17个行业均
低于50%，尤其以有色金属冶炼
及压延加工业、金属制品业、黑
色金属冶炼及压延加工业、化纤
制造及橡胶塑料制品业等行业为
最低，不足30%。
在当前宏观经济呈现出进一
步加快收缩迹象的情况下，我们
认为以下几个问题值得密切关注：
一是金融危机对我国的负面
影响日显，外部需求加快回落。
从反映外部需求的新出口订
单指数来看，该指数自4月份以
来持续回落，特别是最近加速回
落、回落幅度达到10个百分点以
上。今年该指数已有6个月处在
50%以下，目前只有29.0%，处于
超低水平。
从企业调查的情况来看，在727家受调查的企业中，今年下半年以来，反映出口下降的企业比重持续上升，11月份达到49.1%，较之于6月份，提高逾30个百分点。从企业类型来看，生产原材料与能源、中间品和生产用制成品的企业出口订单下降较多，其新出口订单指数均在30%以下。分行业来看，20个行业中，目前只有烟草制品业高于50%，其余19个行业均低于50%，尤其以纺织业、电气机械及器材制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、化纤制造及橡胶塑料制品业等行业为最低，不足30%。分区域来看，出口企业较为密集的长江三角洲和珠江三角洲地区，目前新出口订单指数回落到只有30%上下。
二是经济景气下降、企业开工不足对就业形势的影响逐渐显现。
从反映就业人员变动的从业人员指数来看，最近两个月连续下降，连续处在50%以下，而在此之前该指数一直保持在50%以上，并且较为稳定。目前从业人员指数回落到只有44.3%。分行业来看，20个行业中，目前只有医药制造业、黑色金属冶炼及压延加工业略高于50%，其余18个行业均低于50%,个别行业如化纤制造及橡胶塑料制品业和电气机械及器材制造业更低，不足40%。分区域来看，劳动密集型企业较为集中的珠江三角洲地区最低，不足40%。从企业类型来看，产品类型为生产用制成品的企业最低，不足40%。
三是 “通货膨胀”有向 “通货紧缩”发展的态势。
从反映上游原材料升降变化情况的购进价格指数来看，该指数已是连续5个月显著回落，9月份从高位下降到50%以内，自此以后步入下降通道， “一下回头”，不断创出新低。目前该指数只有26.6%，处在超低水平。分行业来看，20个行业中，目前只有烟草制品业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业两个行业高于50%，其余18个行业均低于50%，其中有12个行业低于30%，个别行业如纺织业、电气机械及器材制造业、有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、石油加工及炼焦业、化纤制造及橡胶塑料制品业超低，不足20%。从企业调查来看，在727家受调查的企业中，反映购进原材料价格上升的企业比重目前只有5.7%，而反映下降的企业比重则高达52.3%，这种升降对比情形与上半年相比，正好相反。
我们认为，由于受内部调整和外部冲击等多种因素影响，当前我国宏观经济表现出加快收缩的迹象，出现了一些值得关注的问题.但尽管如此，当前我国经济发展的基本面总的来看依然良好，尤其是国家已经采取了强有力的 “保增长”的措施，我们对经济发展前景依然充满信心。
当前国家为应对世界金融危机，防止经济增速继续下滑，宏观调控已将 “保经济增长”定为主基调。今年下半年以来，国家运用积极的财政政策和适度宽松的货币政策等多种政策手段相互配合，密集出台了一揽子稳定经济的政策措施，力度非常大。在货币政策方面，我们已经4次下调贷款基准利率，3次下调存款准备金率，尤其是最近一次的调整，幅度很大；在财政政策方面，为支持投资增长，中央已安排庞大投资计划。预计今年第四季度达到1000亿元，带动投资4000亿元，到2010年底达到11800亿元，带动投资40000亿元。在出口政策方面，为扶持劳动密集型中小企业，支持产业优化升级，我们已经两次对部分劳动密集型产品、机电产品和其他受外部影响较大产品的出口提高退税率。为 “保经济增长”，中央提出“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”，决心很大，但政策效果充分显现尚需要时间。但在这样的精神指引下，我们预计2009年春季以后随着政策效果的显现，我国经济增长有望在较高增长水平上逐渐稳定下来。
最近，中国物流与采购联合会发布了11月份中国制造业采购经理指数（PMI）。11月份中国制造业PMI基本特点是，各项指数步调一致，全部下降，并且下降幅度较大，个别指数，如生产指数、新订单指数、采购量指数、进出口订单指数下降幅度达到7个百分点以上，尤其以新出口订单指数降幅为甚，达到12.4个百分点。由于下降幅度较大，目前除供应商配送时间指数稍高于50%以外，其余各项指数均在50%以下，尤其以购进价格指数、新出口订单指数为最低，不足30%。
从PMI来看，宏观经济呈加快收缩迹象.主要表现在以下几个方面：
一是反映宏观经济景气状况的核心指标综合指数PMI持续回落、连创新低。
综合指数PMI,自5月份以来，除9月份以外持续回落，特别是最近两个月呈加速回落、连创新低。今年综合指数PMI已有4个月处在50%以下，目前只有38.8%。分行业来看，20个行业中，目前只有烟草制品业、医药制造业两个行业高于50%，其余18个行业均在50%以下，个别行业如化纤制造及橡胶塑料制品业和金属制品业处在超低水平，不足30%。分区域来看，对经济发展贡献较大的东、中部地区，综合指数回落尤为明显，目前均处在40%以下。
二是需求不足的问题较为突出，经济增长乏力。
从反映整体需求状况的新订单指数来看，该指数自5月份以来，亦是除9月份以外持续回落，特别是最近两个月加速回落、回落幅度均达10个百分点左右。今年该指数已有4个月处在50%以下，目前只有32.3%，处于超低水平。从企业调查的情况来看，在727家受调查的企业中，今年下半年以来，反映新订单减少的企业比重持续上升，11月份达到将近50%，较6月份提高将近30个百分点。从企业类型来看，生产原材料与能源、中间品和生产用制成品的企业新订单下降较多，目前这些类型的企业新订单指数均在30%以下。分行业来看，当前20个行业中，只有烟草制品业高于50%，其余19个行业均明显低于50%，尤其以黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、石油加工及炼焦业、化纤制造及橡胶塑料制品业为最低，不足20%。
三是制造业企业开工不足较为普遍，微观经济缺乏活力。
同需求相应，从反映企业生产繁忙程度的生产指数来看，该指数亦是多月持续回落。今年以来，该指数已有4个月处在50%以下，目前只有35.5%，处于超低水平。从企业调查的情况来看，在727家受调查的企业中，今年下半年以来，反映生产下降的企业比重持续上升，11月份达到35.5%，较之于6月份，提高近20个百分点。从企业类型来看，生产原材料与能源的企业生产下降较多，其生产指数不足30%。分行业来看，20个行业中，只有烟草制品业、医药制造业、服装
鞋帽制造及皮毛羽绒制品业3个
行业高于50%，其余17个行业均
低于50%，尤其以有色金属冶炼
及压延加工业、金属制品业、黑
色金属冶炼及压延加工业、化纤
制造及橡胶塑料制品业等行业为
最低，不足30%。
在当前宏观经济呈现出进一
步加快收缩迹象的情况下，我们
认为以下几个问题值得密切关注：
一是金融危机对我国的负面
影响日显，外部需求加快回落。
从反映外部需求的新出口订
单指数来看，该指数自4月份以
来持续回落，特别是最近加速回
落、回落幅度达到10个百分点以
上。今年该指数已有6个月处在
50%以下，目前只有29.0%，处于
超低水平。
从企业调查的情况来看，在727家受调查的企业中，今年下半年以来，反映出口下降的企业比重持续上升，11月份达到49.1%，较之于6月份，提高逾30个百分点。从企业类型来看，生产原材料与能源、中间品和生产用制成品的企业出口订单下降较多，其新出口订单指数均在30%以下。分行业来看，20个行业中，目前只有烟草制品业高于50%，其余19个行业均低于50%，尤其以纺织业、电气机械及器材制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、化纤制造及橡胶塑料制品业等行业为最低，不足30%。分区域来看，出口企业较为密集的长江三角洲和珠江三角洲地区，目前新出口订单指数回落到只有30%上下。
二是经济景气下降、企业开工不足对就业形势的影响逐渐显现。
从反映就业人员变动的从业人员指数来看，最近两个月连续下降，连续处在50%以下，而在此之前该指数一直保持在50%以上，并且较为稳定。目前从业人员指数回落到只有44.3%。分行业来看，20个行业中，目前只有医药制造业、黑色金属冶炼及压延加工业略高于50%，其余18个行业均低于50%,个别行业如化纤制造及橡胶塑料制品业和电气机械及器材制造业更低，不足40%。分区域来看，劳动密集型企业较为集中的珠江三角洲地区最低，不足40%。从企业类型来看，产品类型为生产用制成品的企业最低，不足40%。
三是 “通货膨胀”有向 “通货紧缩”发展的态势。
从反映上游原材料升降变化情况的购进价格指数来看，该指数已是连续5个月显著回落，9月份从高位下降到50%以内，自此以后步入下降通道， “一下回头”，不断创出新低。目前该指数只有26.6%，处在超低水平。分行业来看，20个行业中，目前只有烟草制品业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业两个行业高于50%，其余18个行业均低于50%，其中有12个行业低于30%，个别行业如纺织业、电气机械及器材制造业、有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、石油加工及炼焦业、化纤制造及橡胶塑料制品业超低，不足20%。从企业调查来看，在727家受调查的企业中，反映购进原材料价格上升的企业比重目前只有5.7%，而反映下降的企业比重则高达52.3%，这种升降对比情形与上半年相比，正好相反。
我们认为，由于受内部调整和外部冲击等多种因素影响，当前我国宏观经济表现出加快收缩的迹象，出现了一些值得关注的问题.但尽管如此，当前我国经济发展的基本面总的来看依然良好，尤其是国家已经采取了强有力的 “保增长”的措施，我们对经济发展前景依然充满信心。
当前国家为应对世界金融危机，防止经济增速继续下滑，宏观调控已将 “保经济增长”定为主基调。今年下半年以来，国家运用积极的财政政策和适度宽松的货币政策等多种政策手段相互配合，密集出台了一揽子稳定经济的政策措施，力度非常大。在货币政策方面，我们已经4次下调贷款基准利率，3次下调存款准备金率，尤其是最近一次的调整，幅度很大；在财政政策方面，为支持投资增长，中央已安排庞大投资计划。预计今年第四季度达到1000亿元，带动投资4000亿元，到2010年底达到11800亿元，带动投资40000亿元。在出口政策方面，为扶持劳动密集型中小企业，支持产业优化升级，我们已经两次对部分劳动密集型产品、机电产品和其他受外部影响较大产品的出口提高退税率。为 “保经济增长”，中央提出“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”，决心很大，但政策效果充分显现尚需要时间。但在这样的精神指引下，我们预计2009年春季以后随着政策效果的显现，我国经济增长有望在较高增长水平上逐渐稳定下来。
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