库存量减少才说明企业经营好转
2008-12-5 11:11:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□叶檀
目前企业面临困境，挽救企业才能拉动GDP，只有拉动需求、消化库存、未来有赢利前景，才能刺激企业投资。如果企业库存增加、无法赢利，那么企业就会减少原材料库存、下游销售不畅旺，形成上下游企业一起紧缩的多米诺骨牌效应，没有企业能置身事外。这是一个互为因果的关系，其中主要的探测指标是企业库存。
除了用电量与税收两项直观指标之外，考察企业投资意愿最好的指标是库存与周转率，库存减少甚至供不应求，产品与现金周转率增加，说明企业产品与现金成本降低、收益增加，企业投资意愿自然上升。反之亦然。
任何一个泡沫的产生，都有金融与实体经济需求双重借口。在金融危机爆发之前，全球消费者指责对冲基金抬高油价，目前经济景气低迷不堪，对冲基金以高价融资、抬高油价无异于自取灭亡。只要金融去杠杆化，油价必然下跌，中印石油需求不过是石油价格火上浇油的借口。美元泡沫与能源需求一起圆了能源价格上涨的迷梦。
目前我国经济形势严峻，反映在上市公司的库存中。数据显示，截至9月30日，A股上市公司的存货共计19087.72亿元，较年初增加4780.83亿元，增幅高达33.42%。这一数据刷新了历史纪录。根据Wind资讯数据，今年三季报中，两市78%的上市公司库存超过去年同期，其中341家公司存货较年初增加50%，133家公司存货翻了一番。这给中国股市70%以上的下挫找到了有力的理由。
企业面临双重困境，首先是在经济上升期库存的原材料大幅缩水，其次是库存产品占据了大量资金，面临降价的危险。2008年是银行惜贷，到此2008年底，企业也不想借贷，市场投资与消费欲望到达冰点。
房地产企业是又一个拥有金融与实体经济双重借口的行业。我国房地产企业的扩张模式形成于房地产市场景气周期，高价拿地、高价售房，维持高价位上的针尖上的平衡。但在很短时期内，市场出现逆转，主要原材料也即土地价格有价无市，其他原材料的下挫弥补不了土地与房价急跌的成本，只有土地与房价才是实体与金融的最佳结合点。因此，房地产库存量增加也就成为扳着脚趾就能想到的事。
要解决经济景气下滑，唯一的办法是增加消费。政府出台积极的财政政策规划基础建设项目，目的就在这里。从长远的角度来看，要提振民间投资和内需，好的方法还有降税，增值税转型为企业降负，个人所得税起征点上调为消费者降负，辅之以基础社会保险的完善与市场化的投融资体制的建设，才能起到综合效果。
企业好转的标志是库存量减少，库存一头连着消费，一头连着上游原材料企业，是最实在的数据。
目前企业面临困境，挽救企业才能拉动GDP，只有拉动需求、消化库存、未来有赢利前景，才能刺激企业投资。如果企业库存增加、无法赢利，那么企业就会减少原材料库存、下游销售不畅旺，形成上下游企业一起紧缩的多米诺骨牌效应，没有企业能置身事外。这是一个互为因果的关系，其中主要的探测指标是企业库存。
除了用电量与税收两项直观指标之外，考察企业投资意愿最好的指标是库存与周转率，库存减少甚至供不应求，产品与现金周转率增加，说明企业产品与现金成本降低、收益增加，企业投资意愿自然上升。反之亦然。
任何一个泡沫的产生，都有金融与实体经济需求双重借口。在金融危机爆发之前，全球消费者指责对冲基金抬高油价，目前经济景气低迷不堪，对冲基金以高价融资、抬高油价无异于自取灭亡。只要金融去杠杆化，油价必然下跌，中印石油需求不过是石油价格火上浇油的借口。美元泡沫与能源需求一起圆了能源价格上涨的迷梦。
目前我国经济形势严峻，反映在上市公司的库存中。数据显示，截至9月30日，A股上市公司的存货共计19087.72亿元，较年初增加4780.83亿元，增幅高达33.42%。这一数据刷新了历史纪录。根据Wind资讯数据，今年三季报中，两市78%的上市公司库存超过去年同期，其中341家公司存货较年初增加50%，133家公司存货翻了一番。这给中国股市70%以上的下挫找到了有力的理由。
企业面临双重困境，首先是在经济上升期库存的原材料大幅缩水，其次是库存产品占据了大量资金，面临降价的危险。2008年是银行惜贷，到此2008年底，企业也不想借贷，市场投资与消费欲望到达冰点。
房地产企业是又一个拥有金融与实体经济双重借口的行业。我国房地产企业的扩张模式形成于房地产市场景气周期，高价拿地、高价售房，维持高价位上的针尖上的平衡。但在很短时期内，市场出现逆转，主要原材料也即土地价格有价无市，其他原材料的下挫弥补不了土地与房价急跌的成本，只有土地与房价才是实体与金融的最佳结合点。因此，房地产库存量增加也就成为扳着脚趾就能想到的事。
要解决经济景气下滑，唯一的办法是增加消费。政府出台积极的财政政策规划基础建设项目，目的就在这里。从长远的角度来看，要提振民间投资和内需，好的方法还有降税，增值税转型为企业降负，个人所得税起征点上调为消费者降负，辅之以基础社会保险的完善与市场化的投融资体制的建设，才能起到综合效果。
企业好转的标志是库存量减少，库存一头连着消费，一头连着上游原材料企业，是最实在的数据。
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