港口航运业：刺激经济措施 港口航运受益大

近日国家为刺激经济，推出了十项进一步扩大内需、促进经济增长措施，初步测算，上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。为加快建设进度，中央决定今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。
此轮经济刺激措施的交通运输投入中，虽然主要投资于铁路和公路项目，但我们判断，可能港口企业相对受益较大。铁路、公路的大量投入，虽然有助于网络效应的体现，但是对现有的路网来说，可能会存在一定的分流。
同时，如果企业作为投资主体，短期内必须面临大量的资本支出以及完工营运初期一定时期内的大量折旧对利润的影响。而铁路、公路网络的完善，则非常有利于港口企业货物的集疏运输，有利于辐射腹地的扩大，对于原来存在明显集疏运瓶颈的港口企业来说，则会带来明显的吞吐量增长。由于行业景气放缓，我们一直维持着港口航运业的中性评级。