股市阴霾笼罩钢铁股难有作为
2008-10-21 11:08:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
在A股见顶回落一周年之际，沪深股市仍处低迷整理走势，虽然国家及时出台救市组合拳，前期还收到一定的效果，而在“十一”长假后，在美国金融危机蔓延的影响下，救市措施显得收效甚微，市场仍处在二次探底过程中运行。近段时期以来，我国管理层在不同场合均表示要维持经济、金融、资本市场的稳定，其中，如何保持资本市场稳定应是投资者最关注的话题。后市的走高还需要有持续性的救市政策出台。
从A股来看，9月22日到10月12日的密集成交区对股指形成反压。考虑到中石油H股的价格仅为A股的1/2，A股的护盘资金只能阶段性减缓其下跌速率，一旦护盘力度有所减弱，中石油补跌对股指的负面影响不得不防。银行三季度业绩纷纷预增，如果以静态估值来看，已经具有不错的投资价值，但基金等大资金抛售意愿仍较强。多数钢铁股的股息率（D/P）已经高于1年期存款利率，破净率接近50%，仍旧屡创新低。从权重股的集体性弱势不难看出，发达市场所倡导的静态估值体系（PE、PB）在极端市场中已经失去参考意义，而上一轮熊市的"绝望系数"（个股破净率，极端市盈率和市盈率，低价股比例等）或许更具参考意义。
如果市场能够呈现较大级别反弹需要具备几个条件：第一，外围股市要持续走稳。近期A股走势明显受到了以美股为首的欧美股市的影响，只有外围股市真正止跌并持续走稳，A股市场才有可能走出像样的反弹行情。第二，市场出现领涨板块。近期市场虽然震荡收窄，但沪指仅仅是依赖以中国石油为首的个别权重股的护盘而未创出调整新低，市场缺乏持续的领涨板块出现来聚集市场人气。还有就是成交量要持续放大。随着市场震荡调整时间的延长，市场量能也出现明显的萎缩，显示投资者普遍处在谨慎观望中，价以量为先，没有量能的持续放大，市场即使反弹，空间和高度也很有限。
美国金融危机蔓延导致全球经济放缓并可能陷入衰退，改变了世界钢铁供求关系，钢铁行业需求增速大幅回落。IMF2008年10月份预测全球经济增长2008年3.9%和2009年3%,为自2002年以来的最慢增长步伐。2008、2009年全球钢铁消费增速分别由6.7％、6.3％下调为5％、2%~3％。
国内下游需求增速放缓及外贸出口的下滑，超出预期，钢铁行业景气将显著回落。和2008年最高价格水平比，长材和板材价格分别自6月中旬和7月中旬下跌均已超过30％，且有进一步下滑风险。9月份下旬以来国内各大钢厂纷纷限产、减产，预计行业盈利三、四季度环比、同比将显著下滑。预计钢铁行业景气持续和国际竞争优势的基础受到严峻挑战。美国次贷危机造成的自1929年以来最严重全球金融危机，大大超出市场预期，由此导全球经济放缓和国际大宗商品价格回落，拖累了钢铁需求和价格。钢铁行业将进入深度调整期，预计到2009年二季度后钢铁行业景气才会有明显回升。行业调整的时间和景气的恢复取决于国家采取的宏观调控政策和下游需求的回升。从二级市场来看近期钢铁板块的走势依然较弱，钢铁行业的未来走势不乐观，导致基金对于该板块普遍采取看空的策略，因此近期对于钢铁板块采取观望策略。
从A股来看，9月22日到10月12日的密集成交区对股指形成反压。考虑到中石油H股的价格仅为A股的1/2，A股的护盘资金只能阶段性减缓其下跌速率，一旦护盘力度有所减弱，中石油补跌对股指的负面影响不得不防。银行三季度业绩纷纷预增，如果以静态估值来看，已经具有不错的投资价值，但基金等大资金抛售意愿仍较强。多数钢铁股的股息率（D/P）已经高于1年期存款利率，破净率接近50%，仍旧屡创新低。从权重股的集体性弱势不难看出，发达市场所倡导的静态估值体系（PE、PB）在极端市场中已经失去参考意义，而上一轮熊市的"绝望系数"（个股破净率，极端市盈率和市盈率，低价股比例等）或许更具参考意义。
如果市场能够呈现较大级别反弹需要具备几个条件：第一，外围股市要持续走稳。近期A股走势明显受到了以美股为首的欧美股市的影响，只有外围股市真正止跌并持续走稳，A股市场才有可能走出像样的反弹行情。第二，市场出现领涨板块。近期市场虽然震荡收窄，但沪指仅仅是依赖以中国石油为首的个别权重股的护盘而未创出调整新低，市场缺乏持续的领涨板块出现来聚集市场人气。还有就是成交量要持续放大。随着市场震荡调整时间的延长，市场量能也出现明显的萎缩，显示投资者普遍处在谨慎观望中，价以量为先，没有量能的持续放大，市场即使反弹，空间和高度也很有限。
美国金融危机蔓延导致全球经济放缓并可能陷入衰退，改变了世界钢铁供求关系，钢铁行业需求增速大幅回落。IMF2008年10月份预测全球经济增长2008年3.9%和2009年3%,为自2002年以来的最慢增长步伐。2008、2009年全球钢铁消费增速分别由6.7％、6.3％下调为5％、2%~3％。
国内下游需求增速放缓及外贸出口的下滑，超出预期，钢铁行业景气将显著回落。和2008年最高价格水平比，长材和板材价格分别自6月中旬和7月中旬下跌均已超过30％，且有进一步下滑风险。9月份下旬以来国内各大钢厂纷纷限产、减产，预计行业盈利三、四季度环比、同比将显著下滑。预计钢铁行业景气持续和国际竞争优势的基础受到严峻挑战。美国次贷危机造成的自1929年以来最严重全球金融危机，大大超出市场预期，由此导全球经济放缓和国际大宗商品价格回落，拖累了钢铁需求和价格。钢铁行业将进入深度调整期，预计到2009年二季度后钢铁行业景气才会有明显回升。行业调整的时间和景气的恢复取决于国家采取的宏观调控政策和下游需求的回升。从二级市场来看近期钢铁板块的走势依然较弱，钢铁行业的未来走势不乐观，导致基金对于该板块普遍采取看空的策略，因此近期对于钢铁板块采取观望策略。
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