百世纽交所敲钟成首个供应链概念纽交所上市中国公司

图片说明1：百事集团董事长周韶宁带领团队敲钟

图片说明2：百事集团董事长周韶宁在纽交所敲钟

□ 隋秀勇
2016年“双11”当天，百世集团掌门人周韶宁接受记者采访时曾表示，百世集团准备“后两年”上市。
2017年9月20日，从大洋彼岸传来的钟声宣告——周韶宁提前兑现了自己的承诺。
北京时间9月20日21:30分（美国东部时间9月20日9:30分），百世集团在纽约证券交易所正式挂牌上市，交易代码为“BSTI”。其开盘价为11.48美元，相比IPO价格上涨14.8%。
大幅下调融资额度
据了解，此次IPO一共发行4500万股美国存托股份（ADS），每股价格为10美元，总融资额高达4.5亿美元，为今年目前为止在美国上市的中国公司中募资规模最大的IPO。
此外，百世集团和售股股东还允许其承销商通过超额配售权购买额外不多于675万股ADS。
阿里巴巴是百世集团的最大股东，IPO前持股比例为23.4%；第二大股东是周韶宁，IPO前持股比例为14.7%；主要股东还包括菜鸟网络，IPO前持股比例为5.6%。
无论发行的美国存托股份数量，还是募资额度，都与此前的消息有较大的出入：
◆6月26日，百世集团正式向美国证监会提交招股说明书，计划募资不超过7.5亿美元。
◆9月7日，百世集团向美国证券交易委员会提交的F-1/A首次公开招股增补文件显示：
百世集团IPO发行价区间为每股ADS13~15美元，最高融资9.32亿美元。百世集团在此次IPO中出售6210万股ADS股份。其中，百世集团将出售5356万股ADS股份，售股股东将出售854万股。
为何大幅下调融资额度？对此，周韶宁表示主要有三个原因：
第一，上市只是起点，下调融资额度主要原因是百世集团现有资金很充足，没必要一下子融这么多钱；
第二，百世集团追求的不是短期收益，而是希望对投资者有长期的回报和价值；
第三，投资机构也对百世集团信心十足，路演过程中的多倍超额认购就是最好的说明。上市可以让更多投资方加入，而且百世集团原有股东在这次IPO中都没有抛售。百世集团的战略合作伙伴阿里巴巴还选择了进一步加持和认购，这都给予百世集团很大的信心。
钱都花在哪？百世集团是这样描述的：
公司(百世集团)上市后将继续投资研发，加强技术基础设施，利用大数据分析、机器学习、人工智能（AI）和移动技术，为生态系统高效地设计、管理并运营复杂的供应链服务和解决方案，将技术运用于各种应用，如网络和路径优化、交换箱、分拣自动系统以及智能云仓管理，以提升运营效率和服务质量。
同时还将引进冷链物流等新服务和解决方案，吸引更多商机，增加客户粘性。
此外，百世集团还将继续有选择性地对能够提升公司业务和科技水平的公司进行投资或收购，发展合资和合作伙伴关系。
融资额度仅高于圆通。4.5亿美元的融资额度，与其它已经登陆资本市场的快递公司相比，百世集团排名倒数第二。
公开资料显示，顺丰、中通、圆通、申通、韵达的募资额度分别为80亿元人民币、14.5亿美元、23亿元人民币、48亿元人民币和45亿元人民币。
为何选择在美国上市
对此，周韶宁表示，百世集团上市只是公司发展进程中一个新的起点。在全球最大的交易所上市，将带给百世集团一个全球化的视野。百世集团注定是一家国际化的公司。
客观地说，或许是由于去年中通已经在美上市，外界对百世集团上市地点的关注度并不高。
的确，选择在美上市的原因，中通和百世集团有诸多相似之处。
外因——缩短上市周期。2015年年底，申通借壳上市被证实，成为被推倒的第一张骨牌。此后，圆通、顺丰、韵达纷纷效仿申通，而中通则选择在美国上市力图实现弯道超车。
作为排名（快递业务量）紧随这五大民营快递公司的百世集团，不免看在眼中，急在心里，而走正常IPO通道时间，周期较长。这应该是百世集团做出与中通同样的选择重要外因。
一方面，国内“借壳上市”被政策收紧，走正常IPO通道时间，周期较长。在国内提交招股说明书的德邦物流，至今还在等待之中；
另一方面，美国IPO是注册制，门槛低、流程短，符合正在“赶时间”的百世集团的“胃口”。
内因——布局海外市场。去年，周韶宁曾经公开表示，海外市场是百世集团未来发展的重要业务板块，“我们期望（未来）五年20%、30%甚至40%的业务量能来自海外市场。”
与顺丰和“三通一达”相比，百世集团在国际市场的发展相对滞后。不过，从去年“双11”期间的数据来看，百世集团深耕国际业务的成效明显。
仅宁波一个保税仓，百世集团发送的包裹量就高达200多万件，而2015年百世集团的国际包裹量不足100万件。
事实上，去年9月完成7.6亿美元融资后，百世集团已将跨境物流服务扩展至澳大利亚、日本、泰国等地。目前百世集团已经在美国、德国、澳大利亚、日本等地拥有自建仓储，并通过360hitao开展跨境电商业务。
客观条件——未达到A股IPO的要求。而与中通不同的原因在于，迅速崛起的百世集团未实现盈利，不符合在国内A股主板IPO的要求。
从百世集团招股说明书披露的数据来看，从2014年至2016年，百世集团一直都是亏损——7.18亿元、10.59亿元和13.63亿元。
需要特别指出的是，盈利或亏损不是衡量一家企业的唯一标准，京东如此，百世集团亦然。
轻资产模式的重与轻
众所周知，京东亏损的一个重要原因在于自建物流的大手笔投入，百世集团亏损有着类似的原因。
如果说，“三通一达”的快速发展得益于加盟模式，那么一路走来的百世集团，可以说是用钱堆出来的。其强大的融资能力，不要说在物流行业，就是放在烧钱的互联网领域，也是值得称道的。
2008年周韶宁就从阿里巴巴和富士康那里获得了1500万美元的A轮融资。在此之后的8年里，共完成6轮融资，最多的一次去年9月融得7.6亿美元。
7轮差不多百亿人民币的资金，成为百世集团高速发展的重要保障。
高昂的成本主要来自于第三方运输、租赁物业、分拣中心建设、技术投资等。
此外，百世集团在战略并购方面的投入也是值得一提的。
先说科技投入。百世集团是国内较早自主研发自动分拣设备的民营物流企业。这也只是百世集团在技术方面投资的冰山一角。
去年“双11”，周韶宁曾向记者表示，百世集团成立至今，在技术研发和设备上投入了近40亿人民币。
再来看基础设施方面。招股说明书中所述的第三方运输、租赁物业和分拣中心建设，都可以归为此类。
百世供应链已拥有305个云端订单履行中心。其中90家为自营，另外215家为加盟；
百世快递拥有64家中转站，117家分拣中心，逾21000家服务站；
百世快运拥有69家中转站，74家分拣中心，逾6000家服务站。
最后是战略并购。大家应该记得，百世快递是由百世汇通更名而来。而百世汇通的“班底”是百世集团2010年收购的汇通。
而百世快运的前身则是全际通，百世国际是百世收购360海淘，进而构建起跨境平台。
百世店加是百世2016年3月推出的便利店业务平台。2017年5月，百世收购了便利店品牌“WOWO”。
轻资产模式。不过，百世集团表示，公司采用轻资产业务模式。提供服务网络设施场地采用租赁方式，交通运输需求外包给第三方服务供应商。百世快递、百世快运、百世云仓服务网络，采用特许加盟商合作模式提供服务支持。
有分析指出，轻资产的商业模式使百世集团的服务网络可以保持运营的灵活性和主动性，以低成本实现规模效应。
2012年至2016年，百世快递的单量、百世快运的吨量复合年增长率均达到93%，百世供应链的单量复合年增长率达到96%。
截至2017年6月30日，百世集团已拥有约9000家加盟商合作伙伴，分别经营百世快递和快运网络中27000多家站点，以及215个百世云仓加盟仓。
百世未来怎么走？
关于IPO后的发展方向，百世集团的招股说明书披露了部分内容：
继续创新。百世集团将继续聘请，培养和留住最优秀的人才，以巩固创新文化。百世集团将继续投资研发，加强技术基础设施，以提高可扩展性，服务质量和运营效率。百世集团将引进冷链物流等新服务和解决方案，吸引更多商机，增加客户粘性。
扩大市场份额。百世集团将继续利用生态系统的网络效应来增强品牌、提高价值以及交叉销售的机会，实现更大规模经济。这也将使百世集团能够来吸引新客户，并且通过更频繁和更广泛地使用我们的平台，提高现有客户在物流和供应链的合作领域以及市场份额。
拓展百世店加。百世集团打算大幅增加会员商店数量，并开发特许经营模式，扩大百世店加网络。百世集团将通过利用数据洞察和优化产品来深化客户参与和增加店面销售。
百世集团还打算进一步为消费者提供最后一公里的B2C服务，如包裹接送和收费，付款和洗衣服务。百世集团还计划提供B2C平台，百世店加将进行线上销售，并向附近的消费者派送商品。随着时间的推移和服务能力的增强，百世集团将对大数据有更多的解读，使得其能够引入更多创新的解决方案和服务。
扩大服务范围。通过百世金融和百世优货，百世集团将进一步向更广泛的生态系统参与者提供在金融、运输能力整合和其他方面的服务。通过对数据的解读，百世集团将进一步提升风险管理能力并提供更多新颖的解决方案。此外，百世集团期望能够从SaaS解决方案更好地变现，并且进一步增强客户的粘性。
扩大全球覆盖面。百世集团将继续与国内外合作伙伴携手合作，共同拓展跨境业务，扩大在国际市场上的服务。
通过百世全球，百世集团的目标是进一步渗透现有的市场，扩大服务范围，增强第三方物流和订单处理服务，并将以为扩展到其他国家和地区。百世集团计划不断促进国际业务增长，使其在未来在总营业额中占有更多的份额。
提高运营效率和质量。随着网络达到了关键的规模，百世集团将继续利用平台上的科技基础设施和协同效应，从而精简运营，降低运输、人力和其他运营成本。百世集团还将不断创新和标准化操作流程，从而提高服务的可靠性、效率和服务质量。
并购与战略措施。未来，百世集团将继续有选择性地对能够提升业务和科技水平的公司进行投资或收购，发展合资和合作伙伴关系。百世集团将在符合对平台的战略影响的情况下，用全面的眼光评估每个机会。