别被美联储忽悠

6月25日，美国商务部公布的数据显示，美国第一季度国内生产总值最终修正值按年率计算萎缩2.9%，低于此前估测的萎缩1.0%，这是2009年第一季度以来的最差季度表现。 
　　不过这一结果并不意外。因为美国商务部5月29日公布的首次修正数据就已经显示，今年第一季度美国经济下滑1%，低于此前估测的0.1%的增速，为2011年第一季度以来首次出现下滑。
　　第一季度经济的糟糕表现给那些寄望美国经济强劲复苏的人泼了一盆无情的冷水。难怪连美联储都开始调低对美国经济增长的预期了。
　　在6月18日美联储公布的经济预测中，其将2014年美国经济增长预期从此前的2.8%~3.0%下调到2.1%~2.3%，对明后两年的预期维持不变。美联储预计2015年美国经济增长率为3.0%~3.2%，2016年增长2.5%~3.0%，将长期增长预期由此前的2.2%~2.3%小幅下调到2.1%~2.3%。美联储预计失业率下降速度将加快，通胀将继续保持温和。
　　美联储的预测会准吗？
　　事实上，美联储在预测经济方面并不太拿手。仅以对2014年美国经济增速的预测为例，2012年1月时，美联储曾预计2014年美国经济增速将达到3.3%~4%；2013年3月，美联储将这一经济增速预期大幅下调至2.9%~3.4%；2014年3月，美联储进一步将其下调至2.8%~3%；而6月18日，美联储已经将预测下调至2.1%~2.3%，比2012年1月的预测低了1个多百分点。
　　有分析认为，是去年底持续至今年初的异常严寒天气导致美联储预测失准。从最近的经济指标看，美国经济活动已经出现回升，美联储因此可以保持对未来的乐观预计。
　　事实果真如此？
　　6月13日公布的调查显示，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值降至81.2，为今年3月以来最低，主要原因是消费者对最低收入的看法恶化。
　　Markit服务业采购经理人指数初值也是衡量美国经济复苏的重要指标之一。Markit数据显示，经季节调整后，美国6月服务业采购经理人指数初值意外创逾四年新高，由5月的58.1续升至61.2，为2009年10月以来最高，远高于市场预期的微降至58，且已连续9个月扩张。
　　不过，美国商务部此前公布的5月零售销售显示，若不含汽车销售，其仅较上月微增0.1%，反映民众消费支出疲弱，对美国经济是潜在警讯。数据显示，美国服饰、百货公司及杂货店的销售均在下滑。
　　再看就业市场，尽管美国劳动力市场可圈可点，但就业市场并不平衡。美国劳工部6月20日发布的报告称，美国17个州加上哥伦比亚特区5月非农人数皆好于前值及经济危机期间水平，但仍有33个州加上波多黎各维京群岛的5月非农季调后就业人数仍低于其危机前峰值水平。这意味着美国2/3个周的就业率仍然没有达到危机前的水平。此外，美国6月第一周初领失业救济金人数意外增加4000人，至31.7万人。此前一周的首次申请失业救济人数被向上修正1000人，至31.3万人。
　　拉动美国经济增长的重要引擎无疑是楼市。
　　美国全国房地产经纪人协会6月23日发布的报告显示，5月份美国旧房销量经季节调整按年率计算为489万套，比前一个月的修正值上升4.9%，为2011年8月份以来最快，但是同比数据仍然下降5%。根据美国联邦住宅贷款抵押公司的数据，5月份美国30年期定息抵押贷款平均利率为4.19%，低于上月的4.34%，为去年6月份以来最低水平。
　　在美国房地产市场，旧房销量占整个楼市销量的90%以上。自2006年初泡沫破裂后，美国房地产市场一直处于调整之中。2012年开始，美国房地产市场触底反弹，成为此轮经济复苏的一大亮点，但过去几个月旧房销量多呈环比下滑之势。
　　按照分析人士的说法，美国健康的月度旧房销量为550万套左右，489万套离这一数字还有距离。而且，近期美国楼市降温可能比预期持续时间更长，暂时不会恢复到早些时候的楼市复苏力度。
　　经合组织（OECD）在对美国经济的最新概述中表示，美国国内生产总值增速今年预计将达到2.5%，而5月经合组织预计美国今年国内生产总值增速为2.6%。国际货币基金组织和世界银行也将今年美国经济增长预期分别下调至2%和2.1%。
　　看来，美联储“押宝”美国经济明年将回到金融危机前3%的增长水平有点悬。