日元贬值利好日本 将冲击中国经济

日元跌跌不休，人民币则一路高走，世界两大货币的异动，美国人可以不在乎，欧洲人可以无所谓，但中国却不得不有所警惕。因为异动的结果，利好日本，但却会对中国经济带来冲击，尤其是考虑到当前不算太好的国内外经济形势。 
　　从目前的外汇走势看，受安倍政权量化宽松政策推动，日元价值一路下行，目前已跌破1美元兑100日元的大关，创出4年来日元对美元汇率新低。日元的快速贬值，让日本企业受益匪浅。按照日本《经济新闻》的报道，截至5月10日，日本已发布财报的上市企业中，平均收益有望比上财年增长24%。
　　随着日元贬值的继续，日本经济反弹势头将可望持续。但在全球化的背景下，日元的贬值是以其他货币损失为代价的，其中首当其冲的是人民币。
　　在日元贬值的同时，人民币则在加速升值。今年以来，人民币对美元汇率中间价已累计升值900多个基点，其中4月以来升值即达到700多个基点，而去年全年仅升值146个基点。5月10日，人民币对日元汇率为1比16.55，为1998年以来的最高水平。也就是说，在人民币对美元升值、日元对美元贬值的背景下，人民币对日元升值更为明显。
　　这必然冲击到中国相关行业的出口竞争优势，并加剧了热钱的涌入。美国《华尔街日报》就引述相关专家的话说，日元下跌的时机对中国而言“再糟糕不过”，因为尽管近期中国贸易数据意外好于预期，但中国外贸形势仍不容乐观。该报由此得出的结论是，“中国出口商或成日元贬值的最大输家。”
　　当然，也不是所有中国企业都会受到影响。日本有媒体就说，不少中国企业不太在意日元的升值，譬如家电行业，该报道引述康佳某高管的话说，“家电已经进入韩国和中国厂商展开竞争的时代，我们不在意日元动向。”另外，一些将生产转到东南亚等海外基地的中国企业，因为结算都是美元，也确实不必害怕日元的贬值。
　　但对相当多中国企业来说，海外生产毕竟还离它们太远，它们的很多产品与日本产品存在直接或间接的竞争关系，随着日元贬值，在电子、印刷、机械，以及汽车零部件等诸多领域，中国产品将面临更激烈的竞争。这种产业性的竞争，可能在两三个月内尚不太明显，但半年或一年后，却可能对一个行业带来严重冲击。
　　而且随着日元的贬值，全球正进入了第三轮量化宽松时代。在5月的第一周，欧洲央行和印度央行降息；第二周，澳大利亚、波兰、韩国和越南等央行降息；作为第三波，按照摩根士丹利的预计，匈牙利、土耳其、以色列、俄罗斯等国也将会启动降息。
　　在这场全球化宽松中，日本是始作俑者，其他大多数国家措施其实是“防御性”的，即避免竞争性货币贬值对自身出口和整体经济带来冲击。但对受影响相对较大的中国而言，“防御性”措施却是一把双刃剑。如果降息，固然一定程度可对冲人民币升值压力；但在物价反弹的情况下，降息却会加剧通胀抬头的预期。