美元弱势反弹 等待美联储会议

本周汇市最大看点是美联储利率会议，美联储本次利率会议有机会削减QE，但不削减的机会更大。由于美国物价类经济指标较弱，故美联储态度处于摇摆状态，所以纵然本周有所行动，也极可能会尽量温和，故减码QE因素对美元的潜在支撑实质上已大为弱化。虽有削减QE机会但影响淡化 
　　本周二和本周三，美联储（Fed）将举行例行的利率会议，结果将于北京时间本周四凌晨公布。这次会议备受关注，是因为存在着美联储缩减QE规模的机会，虽然这种机会并不是很大。当前美联储每月购入各类债券850亿元，市场中一部分人士认为有可能减至750亿美元或650亿美元。
　　美元自上周四起显著反弹，上周五继续上涨，但本周一有所调整。截至周一18：12，美元指数暂报80.063点，已脱离上周低点的79.757点，但并未彻底扭转弱势。
　　之所以美元仍稍弱，关键因素有两个。一是本周四美联储只是有可能削减QE，但未必成真；二是即使美联储削减QE，也有机会出台其他对冲性的宽松措施，从而使得削减QE这一原本的美元特大利好被大大削弱。
　　就第一个因素来看，根据最新华尔街机构调查数据，目前市场认为美联储本周仅有三成的机会减码QE，多数人认为会延后至明年元月，有少数人认为会延至明年3月。就第二个因素来看，如果本月美联储就减码QE，目前市场中不少人认为美联储极可能下调超额存款准备金利率，使减码QE后美元供应不至于大幅减少，而这会压低市场资金成本，有损美元资金在利差上的吸引力。
　　目前美国经济情况整体在好转，特别是非农就业数据及失业率方面，然而物价方面数据却反其道而行，这就使得美联储有充分理由感到纠结，所以其很难下决心减码QE。
　　经济现矛盾现象Fed难下手
　　前两周市场中猜测美联储于本月削减QE的人一度高达接近半数，但上周公布的美国物价数据较低，这使得投资者预期改变了不少。上周数据显示，美国11月CPI涨幅达1%，创2009年以来最低水平。此外，美国11月PPI连续三个月下跌。
　　受通胀放缓数据影响，美国10年期国债和30年期国债的收益率差值缩至近三个月来最低。此外，美国的通胀保护国债(Tips)继续大幅下跌。根据美银美林与Tips相关的指数，美国Tips平均价格今年下跌8.8%，为1997年问世以来的最大跌幅。
　　华尔债券策略师GuyHasel－mann表示：“市场不担心通胀，因此美联储削减量化宽松政策甚至可能会让一些人感到担忧，担心如果美联储不出手购买资产，通胀可能会加速下滑。”
　　本周美国已无重磅经济指标公布，估计投资者只能被动等待周四的最终消息。一般而言，如果美联储真的削减QE，美元有机会上涨一些，但由于上述诸如物价在内的牵制性原因，一般难以获得过多的涨幅，故操作上不宜过度做多美元。
　　澳元连跌八周 本周仍不太平
　　澳大利亚元最近走势明显较弱，已连续八周杀跌，累计跌幅高达8.4%，这是近30年来最长的连跌周数，已几乎将9月末以来的反弹悉数回吐。澳元下一支撑在8月低点的0.8848美元，距周一的0.8921美元仅有0.8%的距离，如果澳元未来跌势不能终止，或许不用多久，就能创下三年多来新低。
　　澳元走势之所以较弱，主要原因是该国央行连续唱衰澳元，上周澳洲央行行长史蒂文斯 （GlennStevens）表示，相对于降息，澳央行更愿意压低澳元至接近0.85美元水平。
　　澳元弱势的次要原因是市场担心美联储本周或缩减QE，而这必将压低市场风险偏好，对澳元不利。此外，澳元弱势还和中国部分相关，因中国经济工作会议未透露明显的刺激经济意图，且周一刚公布的中国11月汇丰PMI指数弱于预期。本周澳元相关消息较多，这种情况下澳元极易大起大落，故值得关注。
　　虽然澳元走势较弱，但操作上已不宜继续做空，反而可以考虑逢低阶段性做多，一方面是因为澳元最近跌幅明显过大，本身容易孕育反弹，另一方面是因为澳央行所认可的汇率水平其实离当前水平并不远。