京东不缺钱背后：物流费用和人工成本支出巨大

伴随价格战的进行，又一则关于京东的消息吸引着电商业和资本圈的眼球。

　　《南华早报》8月15日引用知情人士的话语称，在被迫推迟期待已久的上市计划后，京东商城(微博)正在试图通过机构投资者融资逾10亿美元。

　　报道称，知情人士表示，美银美林、摩根大通等投资银行最近几个月一直悄悄在为京东商城物色潜在投资者。但目前尚未达成任何交易。

　　对于京东而言，当被迫推迟期待已久的上市后，为满足进一步扩张所需要的资金，进行新一轮融资或将成为必然选择。

　　有业内人士透露，京东上一轮融资时的估值达70亿美元，投资人对新一轮融资的估值将达到百亿美元，但目前的市场环境很难达到预期。

　　按刘强东所说，如果这场战争3个月还没结果，宁可将原计划2013年的IPO推迟一年。但京东的现有资金是否足以维持到上市?这是市场的一大疑问。

　　刘强东曾分析，电商成本有五块：人工成本、房屋租金、市场费用、技术费用和物流费用，五块占了总成本95%以上。

　　对于京东这样自建物流的电商企业而言，物流费用和人工成本是两项最大的支出，因此暂且从该两项上详细分析。

　　从2007年开始，京东即开始自建物流配送体系。2010年，京东建设了三年的物流体系在用户体验上打出了一张好牌——在电商行业首次提出“211”限时送达——211限时达服务，即上午11点前下订单，当日下午送达;夜里11点前下订单，第二天上午送达。

　　随着仓储租金的上涨，京东开始自建仓储基地。刘强东在2012年初表示，全国同时有6个仓储基地在建，全年在物流方面的投资将达到36亿元。

　　曾有业内人士估算，京东这样建一个现代化的仓储基地需要投资8亿-10亿元。如照此计算，京东在仓储基地建设上的开支将不止36亿元。

　　在近日针对价格战举办的媒体沟通会上，刘强东还透露，过去京东只有15个仓库，2012年下半年会加速开10余个大家电仓库，2013年至少开25个。

　　伴随着物流建设的进行，物流配送人员方面的人力成本也随之上升。

　　在母校中国人民大学的一次讲座上，刘强东透露，截至2012年7月10日，京东有员工27648名，预计2012年底将到4万人的规模。

　　此前已有媒体计算过，若按2011年京东的1.5万人算，京东的总工资成本在12亿元，约占营收的6%。

　　京东在年初表示2012年将新增员工2万人，主要是物流快递人员。恕我们妄自将新增物流员工数假设为1.5万人，按刘强东4月在博鳌亚洲论坛2012年年会上提及的“京东配送员每个人3000-4000元”工资计算，物流配送人员上的新增支出将大约为7.5亿元(含社保)支出。

　　需强调，刘强东在接受优米网采访时谈到，2011年，京东管着十几名配送员的配送站站长平均工资已达到8000元。而我们上述的算法仅以基层员工工资来计算。

　　刘强东在价格战中还提出将在全国招收5000名“价格情报员”，月薪不低于3000元。如该决定正式执行，以刘所说的最低工资3000元、不缴纳社保(京东称将聘请离退休人员)计算，京东的月支出将增加1500万元，此后的年支出将增加1.8亿元。

　　刘在媒体沟通会上表示，目前京东手里有86亿元现金，不惧价格战烧钱，将在2013年开始考虑上市事宜。

　　即使如刘所言，现在京东帐面上的确拥有86亿元人民币的净现金，除去30天后给供应商的回款，除去今年继续扩张带来的高额物流建设支出和人员雇佣成本，除去房屋租金、市场费用、技术费用等必需支出。加上剩余4个半月的销售收入，京东2012年将有多大的亏损?

　　在继续价格战烧钱、无法通过上市募资的情况下，京东是否真的能理直气壮的说“绝对不差钱，我们没有跟私募去谈”?

　　戏剧性的一幕是，在刘强东矢口否认接洽投资方之后，当当网(微博)官方微博在8月16日晚发出名为“十问刘强东”内容，直指：“几周前京东的财务团队出现在新保利大厦找中投。刘总多次申明不寻求上市，可是京东负责上市的‘蒉女士’还在召集5家承销商开会，而且必须是高层出席。”

　　上述内容与《南华早报》所提到的“体量达3000亿美元的主权财富基金中国投资公司，也是京东商城的潜在投资者之一，上述投行已经与该公司展开了接触”相符。

　　京东是否接触投资方是一回事，过往投资人是否愿意继续投资是另一回事。8月15日有投资人在接受《21世纪经济报道》采访时明确表示：“如果我是京东商城的股东，即便京东商城因价格战需要继续融资，我也不会继续投钱。”

　　上述创投界人士表示，在中概股上市遥遥无期、电商仍没有好的盈利模式的时候，应及时止损。