京东自比"中国亚马逊" 能否在资本市场瞒天过海

2010年年底，打着“中国亚马逊”旗号的当当网，在美国成功上市。一年半之后，又一家中国电商企业京东商城着手IPO，有意思的是，京东同样自比“中国亚马逊”。 
　　但三家公司的唯一的相似点，也许只是对图书零售业务的偏爱。亚马逊和当当都以图书起家，京东则以图书作为品类拓展的突破口。但亚马逊获得资本市场高度关注的云服务、电子书和流媒体业务，京东和当当都不具备，而亚马逊70%的利润均来源于此。
　　“中国亚马逊只是炒作概念，京东的估值，当当或苏宁都比亚马逊合适，”一名投行人士称，“当当、苏宁与京东同处中国市场，运作方式和发展模式也有更多相似的地方，而亚马逊已开始转型为科技服务提供商。”
　　在中国，亚马逊中国网站拥有正牌的亚马逊基因。多年来，这家网站保持着平稳的增长。多方数据显示，该网站在中国B2C市场上排名第三，仅次于排名第一的天猫和第二的京东商城。更重要的是，正牌亚马逊有着与京东完全不同的发展路径。
　　以物流为例，京东与亚马逊全球的操作方式也大相径庭。据介绍，亚马逊在全球都租赁仓储，以控制前期资本投入，其实力更偏重于后台强大的信息系统。京东则刚好相反，在技术实力不足的情况下，京东反而将大量资金用于买地、自建仓储，现金流大受影响。
　　业内人士估计，京东2012年计划在上海等地建设亚洲一号，费用高达35-36亿元，工期因而一拖再拖。但在京东商城CEO刘强东的计划里，未来要建成10个一级物流中心，80个二级物流中心，2500个到3000个配送站。
　　单靠一级市场募资，根本无法满足巨大的资金缺口。多方分析称，京东不惜食言提前IPO，或为资金链紧张所致。
　　但极低的毛利率和亏损拉低了京东的估值，也使“中国亚马逊”更像是一个笑话。京东在分析师会议上透露，其去年营收212亿元，毛利率为5.5%，净亏损5%。反观当当网毛利达到了13.8%，亚马逊更是高达接近24%。
　　消息人士称，京东对自己估值为100-120亿美元，而券商和分析师仅开出了60亿。随后，电商专家鲁振旺和黄若，也分别给出了50-70亿美元的估值，也有财经人士对比苏宁市值，对京东估值30亿美元。