供应压力仍存 大涨条件不具备

    当前中国钢市因为经济增速的继续下行，导致钢材库存的去库存化时间相对延长；再加上钢厂继续保持较高的产能释放，总的社会钢材库存压力依然在制约钢价的上升空间，同时进口铁矿石、钢坯等原材料价格继续保持弱势盘整阶段，进一步为钢价提供成本刚性支撑的力度有限。且随着钢价上涨以及1月份以来成交的低迷来看，钢贸商的心态正在逐步由以前的乐观看涨转变为谨慎，且钢厂本轮调价极为消极，也说明后期市场钢价继续大涨的条件并不成熟，如此来看，预计近日国内钢材市场盘整消化库存为主。
A
目前钢市以消化库存为主
    近日，国内主要市场钢材价格涨势趋于平稳，部分品种的钢价甚至小幅回落。钢价在拉涨一个多月后，利好基本消耗一空，但终端需求依然释放较为缓慢，远未达到此前市场预期水平，使钢价继续上涨受阻。在接下来的4月份最后一个星期，业内人士的观点是，终端需求基本面难以有大的变化，同时面对高库存及钢厂不断释放的较高产能，钢材市场或许由拉涨转为库存消化。
    截至4月上半月，钢市的终端成交尽管有小幅放量，但跟去年同期相比相差甚远，且钢价远低于去年同期水平；需求无法释放，说明下游行业在经济转弱的情况下，对钢材的采购方式发生了改变，相对谨慎的执行按需采购的策略，以避免不必要的损失。下游终端的采购始终保持谨慎观望的态度，直接弱化此前钢厂和钢贸商联手挺价的热情，在成交疲软的影响下，只能选择盘整消化。
    钢价在人为拉涨到一定程度后，需要购买量的接盘，此时下游终端并不买账，说明此番拉涨失去原有意义。在高钢材库存的压力下，钢厂也好，钢贸商也罢，只得停下步伐，好好的消化一下这波价格涨势，在市场消化的过程中，很难排除部分钢贸商因出货急切而主动降价的行情出现，提醒市场当心在弱势成交的市场现状下，钢价出现反复的情况。
    从目前的情况来看，4月份已过大半，而下游需求并未因钢价的持续上涨有所释放；业内人士认为，造成这种现象的因素在于下游行业的生产活动并未得到明显改善。据国家统计局统计数据显示，一季度我国GDP同比增长8.1%，比去年全年回落1.1个百分点；固定资产投资同比增长20.9%，比去年全年回落2.9个百分点；房地产开发投资同比增长23.5%，比去年同期回落10.6个百分点。同时，汽车行业近期销售情况虽有好转，但独木难支；家电、机械制造、造船、基础建设、交通网络建设等依然处于下滑阶段；整个下游行业对钢材需求释放继续处在遏制阶段。
    另外，虽然保障房工程依然有较大的建设任务，但据相关消息获知，4月份后全国范围内新建保障房审批程序已结束，天气也基本以晴好为主，但奇怪的是各省市保障房项目工程建设进度依然缓慢。由此可见，资金仍是制约工程保持进度的最主要因素，短期也难以得到有效解决，对建筑钢材需求的拉动较为有限。
    但值得关注的是，从最近几日央行的一系列动作来看，近日资金释放规模创下34周来单周最高水平，银行承兑汇率再创新低；另外，央行通知县级以下金融机构下调1%的存款准备金率，预示着大量的资金流动性将流向涉农及中小型企业，释放资金定向宽松的信号十分强烈。但资金面的宽松能否及时传导至钢市下游行业企业尚待观察，切不可盲目乐观。 （宗合）
B
钢厂以维稳的基调出台5月份价格政策
    武钢近日公布了5月份主要产品出厂价格政策，普碳、低合金、优碳、造船用热板出厂价格上调40元/吨，热轧卷板出厂价格上调60元/吨，无锌花镀锌卷板出厂价格上调50元/吨，其他品种出厂价格多数维持不变。“在宝钢出厂价平盘开出后，武钢以维稳的基调出台5月份价格政策，基本在预期之内。”业内分析师刘元瑞表示，其中热轧大类产品小幅上调，一方面，近期国内市场热轧价格上涨较为明显，且对后期季节性需求恢复带来的钢价继续缓慢上涨存有预期；另一方面，则是受制于仍较重的成本压力。
    由于近期国内市场无取向硅钢价格持续疲软，与宝钢一样，武钢选择下调5月份无取向硅钢出厂价格，中低牌号无取向硅钢出厂价格下调100元/吨，其他牌号出厂价格下调200元/吨。刘元瑞坦言，下游需求难超预期，加上日益增加的供给压力，双重负担是导致近期无取向硅钢弱于普碳钢的主要原因。
    从供需来看，3月份需求情况较前两个月有显著回暖，社会钢材库存连续6周下降，建筑钢材库存从2月份高点下降近6%，而板材库存也有5%下降。3月份钢铁业PMI指数也显示，行业需求有较为明显的回升，其中新订单指数和新出口订单指数的回暖，说明钢材需求有所增加。数据还显示，3月份粗钢日均产量为190.4万吨，较1~2月份187.69万吨的平均日产量水平增长了1.44%。
    业内分析师乐宇坤表示，3月份钢市去库存速度有所提升，季节性需求恢复趋势逐步明显。4月份以来，在钢材季节性需求释放的情况下，钢价也小幅抬升。展望第二季度，汽车行业整体的同比增幅有望获得提升，随着下游行业的恢复，届时板材需求和钢厂出厂价也将有望获得进一步提高。数据显示，螺纹钢期货价格今年以来持续上涨，累计涨幅达到3.89%。 （吴欣）
C
钢市供应压力将随产量回升而加大
    尽管第一季度钢铁行业陷入亏损，但经营状况逐月好转并在3月份实现盈利，同时工业指标持续好转、建筑业开工增加、季节性需求显现，合力推动钢厂开工率回升、产量增加并创下历史新高，且这一态势仍将持续。值得注意的是，在缺乏重大政策刺激大背景下，需求难以出现爆发性增加，供应压力将随产量回升而进一步加大，不利于第二季度后期钢市运行。
粗钢产量逐月回升并创下历史新高
    国家统计局近日发布数据显示，3月份，全国粗钢日产量为198.6万吨，同比增加3.9%，仅次于去年6月份的199.8万吨。而据中国钢铁工业协会最新数据显示，4月上旬重点钢铁企业粗钢日产量为165.93万吨，旬环比增长5.0%；全国预估粗钢日产量则达到203.18万吨，旬环比增长7.4%，并创下历史新高。
    至此，我国粗钢日产量连续5个月持续回升，且回升步伐较快。粗钢产量持续回升符合年初预计，季节需求释放以及盈利逐步好转是刺激产量回升的主要原因，当然新增产能投产也是产量增加不可忽视的一个因素。
    据中国钢铁工业协会最新数据显示，今年第一季度，重点大中型钢铁企业实现销售收入8638.88亿元，同比减少0.95%；实现利税151.84亿元，同比大幅减少64.8%；实现利润负10.34亿元，亏损面为33%，亏损企业亏损额为90.98亿元。值得注意的是，月度经营状况逐月好转，并且在3月份实现盈利20.84亿元，销售利润率由负转正，为0.7%。钢厂盈利逐月好转支撑钢厂开工，推高产量。
    在盈利逐月好转的同时，钢铁下游行业需求在春节长假后好转，季节性需求得到释放。据了解，今年前3个月新开工项目为61778个，较去年同期增加8516个，制造业PMI则连续3个月环比回升并在3月份达到53.1，均显示季节性需求好转，为钢厂开工率上升提供了保障。
供应压力将随产量增加而加大
    从目前钢厂开工以及排产情况来看，钢铁产量将进一步回升，然而，受经济结构调整及转型这一主基调的制约，今年难以再现类似“4万亿元”的重大刺激政策，意味着钢铁需求难以出现爆发性增加，当产量进一步增加并投放市场后，供应压力将在未来某个时间段显现。而且从历年规律来看，南方在第二季度中后期出现梅雨季节，需求将受到抑制。另外，今年3月份以来钢材去库存较为缓慢，目前五大品种库存总量为1745万吨，较8周前的高点下降8.2%，而去年同期降幅达18.5%。在原有库存下降相对较慢而未来资源投放量仍将增加，未来供应压力将再次显现。
    总体来看，季节性需求好转以及盈利提升是近期钢铁产量上升的主要推力，且钢产量仍在上升，考虑到钢铁需求难出现爆发性增加以及梅雨季节等因素，供应压力将随着产量回升而加大，并将抑制第二季度中期后期钢市运行。（黄华）