龙年开局钢价有望小幅上涨

特约分析师 胡艳平
    传统春节长假虽然结束，国内钢材市场仍沉浸在节日气氛当中，仍有部分商家尚未开业，首个交易日市场以平稳为主，局部地区螺纹钢价格略有拉涨，唐山钢坯则再度下滑。春节长假期间，国际大宗商品期货普遍上涨，1月30日国内股市及期货普遍高开，现货市场涨价声增多。龙年开局之际，国内钢材市场能否如期结束长达5个月的低迷格局转而进入上涨通道？答案是肯定的。
资金相对宽松宏观政策向好
    银行都偏爱“早投放、早受益”的做法，信贷通常会呈现“前高后低”的特点，一般一季度的放贷规模为四个季度之首，而1月份又是一季度新增信贷的最高峰。而这一趋势有望在今年1月份继续保持。有报道称，元旦假日后3个工作日四大国有银行信贷投放达500亿元，前10天新增信贷达1100亿元。各大机构预计1月份人民币新增贷款仍将在1万亿元左右，一季度资金面将相对宽松，有助于钢市运行。同时货币政策仍存调整空间，一季度有下调存款准备金率的可能。另外，一年一度的“两会”多在3月初举行，众多产业政策在此期间将会落实，一般在2月份市场便开始预热，有助于提振市场信心。
库存如期增加供应压力可控
    春节期间钢材社会库存如期增加，五大品种库存总量净增147万吨至1584万吨，其中长材绝对增量较大。如螺纹钢库存较春节前增加83.5万吨至665.9万吨，线材增加30.3万吨至177.8万吨。相比之下，板材增量较为有限，热轧较春节前增加20.8万吨至430万吨，冷轧增加5.4万吨至158.1万吨，中厚板则增加7.2万吨至152.3万吨。春节长假及前后一段时间内市场基本无成交，库存上升乃情理之中的事。值得注意的是，与往年相比，今年春节期间146.7万吨的库存净增量是自2008年以来最少的一年。2008~2011年春节期间，除2008年净增量低于200万吨（154.8万吨）外，其余几年春节期间净增量均超过200万吨。目前接近1600万吨的库存水平尚处在可控制范围之内，未来一段时内产量和库存将同步上升，但从历年运行规律发现，商家手头资源较多往往能增强其拉涨价格的积极性。
季节性需求有望逐步放量
    目前节日气氛尚未消退，南方下游企业未全面复工，北方气温依旧较低，有效需求较为低迷，致使市场交易气氛欠活跃。从历年情况来看，南方一些下游生产企业多在元宵节后逐步进入正轨，制造业PMI多在3月份出现季节性回升，并持续4、5月份。而随着气温不断回升，3月份北方建筑业将再度陆续开工，进而带动钢材需求。
相比矿石当前钢价较为安全
    从铁矿石与钢材比价关系来看，当前钢价较为安全。据监测，目前唐山地区普碳方坯价格为3700元/吨，天津港61.5%的PB粉矿价格为1086元/干吨。按当前铁矿石及焦炭精略测算，大中型企业普碳方坯生产成本价约在3900元/吨，小型民营企业成本价约在3750元/吨。同时过去两个月内铁矿石价格运行坚挺，短期内难以再度触及去年10月末低点。很显然，与铁矿石价格相比，当前钢坯、热卷等价格相对安全，成本刚性支撑仍将延续。
国际货币宽松大宗商品普涨
    最后需要关注的是，国际货币基金组织（IMF）在春节期间下调全球经济增长预期，美联储及部分新兴市场央行传递出进一步宽松的信号。同时国际大宗商品普遍走高，其中伦铜累计上涨4%左右，同期伦铝涨幅为2.3%。国际大宗商品上涨之势有助于提升钢材贸易商信心以及整体市场心态。
    从钢材与铁矿石等原料比价关系来看，当前钢材价格较为安全，且处于阶段性底部，同时供需关系较为平衡，无论是建筑业还是工业，季节性需求将逐步放大。年初资金面相对宽松，一季度内货币政策仍有调整空间，且随着“两会”临近，市场对政策预期将逐步增强。另外，国际大宗商品普涨之势有助提振国内市场信心。由此预计未来2~3月份，国内钢材市场将以上涨为主调，其中以热卷为代表的板材有望强于以螺纹钢为代表的长材，主要品种上涨幅度预计在200~300元/吨。