钢价反弹 高度有限

    核心提示
    目前下游需求有待恢复，钢贸整体大环境不佳，另外商家库存相对偏高、资金压力上升，原料价格整体弱势，预计，此次建筑钢价反弹，高度有限，短期内仍将低位徘徊。
特约分析师白净
    上周，国内钢材市场期现价格均出现一定幅度的回升。
    此次反弹，笔者认为并非终端实质需求的拉动，而是近期多数地区气温转暖、存款准备金率下调后市场心态转好、前期受压抑的需求复苏以及钢贸商、钢厂的有意拉涨。
    目前，钢材价格在4200一线形成拉锯战，虽然钢材社会库存较高，但是，目前市场成本价格多在4200附近，因此预计，短期内将一直围绕此价格中枢上下波动。
    期货方面，从盘面来看，4250一线承压，预计短期内震荡依旧是大概率事件。
螺纹钢社会库存创历史新高供需矛盾进一步加剧
    上周，国内钢材现货价格出现反弹。
    受天气好转、部分观望需求启动等因素影响，北京、天津、杭州等市场成交出现好转，个别市场甚至出现了吨钢单日上涨近100元的情况。此外，北京钢贸商还频频封库惜售。
    但是，笔者了解到，目前，终端用户开工率依然较低，上涨并非实质性需求的拉动，钢厂和钢贸商的联动拉涨，对市场信心产生一定的提振作用。
    从目前的情况来看，下游需求有待恢复，钢贸整体大环境不佳，此种情况短时间之内难以扭转。再加上目前商家库存相对偏高、资金压力上升，市场去库存化心态浓郁，预计短期内建筑钢材价格仍将低位徘徊，因此预计，此次反弹，高度有限。
    数据显示，截至2月17日，国内重点市场螺纹钢社会库存量为849.51吨，环比上一交易周增加了4.79%；线材社会库存量为250.35万吨，环比上一交易周增加了4.14%。全国重点城市建筑钢材总库存量增加了48.82万吨，至1099.86万吨；全国各品种社会库存量1899.87万吨，同比增加了0.52%（如表1）。
铁矿石价格继续胶着交易清淡
    近期，钢材价格出现反弹，但是，原料价格整体依然持续弱势运行。
    国内铁精粉市场价格持稳，人气低迷。华北地区铁精粉报价平稳，部分钢厂二次下调采购价格。
    截至发稿时，唐山地区66%铁精粉湿基不含税出厂价格为910~920元/吨。进口铁矿石方面，现货市场成交量稍有好转，但价格与之前持平。部分贸易商持货待涨。
    期货市场，印粉高品供应形势不容乐观，低品供应量也有下降，然而，印度矿山贸易商报价仍坚挺。
    多数贸易商表示，钢厂询盘主要集中在PB粉、Newman粉及Yandi粉等澳矿主流产品，而巴粗、南非精粉等销售情况仍未见明显起色。
    总体来看，目前进口矿市场呈现止跌但拉涨亦不易的格局。
    据测算，目前重点企业二级螺纹钢出厂含税成本价格约为4140.63元/吨，吨钢亏损20.63元/吨，毛利率为-0.5%（如表2）。
    综上所述，从基本面来看，目前，供给压力依然不减，伴随着天气的转暖，部分地区出现反弹行情，但持续性仍待观察。
    笔者对此波钢材价格的反弹持谨慎态度；但是，同时值得注意的是，目前，钢材市场平均成本价格在4200元/吨左右，继续下探的空间较为有限。
    在操作上，贸易商应继续保持震荡思维，关注4250压力位的突 破 ， 预 计 波 动 区 间 在4150~4300。
    作者简介：宏源期货研究中心金属分析师。2007年起从事钢材现货研究，为多家钢厂以及贸易企业设计套保方案和套利报告。
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