阿里巴巴宣布B2B私有化

自今年2月9日阿里集团旗下上市业务B2B突然在香港停牌以来，阿里巴巴集团就深陷各种传闻中，从私有化计划到回购雅虎所持股权，迷雾重重。 
　　停牌背后，究竟是主动要求还是被动选择？如果阿里巴巴选择私有化，目的究竟是直接回购、筹钱，还是增加内部控制权或业务转型需求，更是众说纷纭。 
　　2月21日晚间，阿里巴巴集团和阿里巴巴网络有限公司正式联合宣布，阿里巴巴集团(“要约人”)向阿里巴巴网络有限公司(“阿里巴巴”)董事会提出私有化要约。阿里巴巴集团及其一致行动人目前持有此上市公司73.5%的股份，私有化完成后，阿里巴巴集团将拥有B2B100%的股权，B2B公司将从香港联交所退出，由一家上市公司转变为一家非上市公司。 
　　阿里巴巴溢价60%回购B2B 
　　要约协议公布了每股的注销价格为13.5港币，较2月9日停牌前的最近60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%，比最近10个交易日平均收盘价溢价55.3%。 
　　据了解，阿里巴巴集团提交香港联交所(HKEx)的联合公告中，指出注销价格将不会有提高。而根据香港的相关规定，要约人无权提高此注销价格。 
　　阿里巴巴的股东将在适当的时间收到计划文件，并获邀参与有关要约建议的投票。同时，阿里巴巴集团也在联名公告中指出，打算通过新的外部融资及手中已有的现金来筹措私有化所需的资金。 
　　公告中称，推动阿里巴巴集团私有化其上市子公司(B2B)的核心因素，是为了在阿里巴巴实行战略转型升级期间，给小股东一个变现投资收益的机会。在阿里巴巴集团与阿里巴巴的联合公告中指出，战略转型将可能会在中短期内导致收入增长变缓，影响盈利预期。 
　　从去年开始，公司实施了重大的调整，将业务重点从增加会员数向提升买家在交易平台的用户体验转移，这会令付费会员数的增长速度在一定程度上有所减缓。阿里巴巴在过往对外披露的信息中，已提到这一重大转变，并提醒投资者，虽然对此战略的长远前景充满信心，但认为这很可能会对公司中短期内的财务表现带来影响。也有业内人士分析，阿里私有化B2B业务原因是因为市场对其估值太低。 
　　这一举动属特殊的资产重组操作 
　　阿里巴巴集团董事局主席马云表示，“将阿里巴巴私有化，可让我们免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。私有化要约也可为我们的股东提供一次具吸引力的变现机会，而不必较长时间等待公司完成转型。” 
　　据了解，上市公司“私有化”，属于资本市场一类特殊的资产重组操作；与其他上市公司收购行为的最大区别在于其目标是令被收购上市公司从交易所摘牌，由公众公司变为私人公司。自去年以来，海外上市的中概股及港股私有化屡见不鲜。截至目前，共有约26家中国公司从美国三大市场退市，私有化价格较市价平均溢价幅度在20%-30%之间。有分析人士认为阿里巴巴13.5港元的回购价格，在香港恒生指数从30000点一路下跌，最低跌至万点左右的情况下，算是一个相对合理的价格。 
　　计划生效后，所有计划股份将被注销，阿里巴巴将于计划生效日后立即向香港联交所申请撤销股份在香港联交所的上市地位。 
　　公告称此举和雅虎交易无关 
　　此前，有外媒称，阿里巴巴已经同意与包括瑞士信贷、澳新银行、星展银行、德意志银行、汇丰银行与瑞穗实业在内的六家银行签订协议，向银行贷款30亿美元，用于回购雅虎手中的股份。而B2B私有化与回购雅虎40%股权的关系，则成为市场猜测的焦点。 
　　不过，昨日的联合公告中显示，阿里巴巴集团正在和雅虎讨论重组雅虎持有集团股份的可能性，但尚没有达成协议。私有化计划不以可能以雅虎交易完成为先决条件，而雅虎交易也不会以私有化计划完成为先决条件。 
　　根据阿里巴巴刚刚公布的2011年财务报告，阿里巴巴2011年全年营收同比增长15.5%至人民币64.2亿元，净利润同比增长16.6%至人民币17.1亿元。阿里巴巴2011年第四季度营收9.46亿元，较去年同期的8.8亿元同比增长7.5%，第四季度净利润3.87亿元，较去年同期的4.11亿元同比下滑5.8%。 
　　马云昨晚发布内部邮件： 
　　“只有敢于放弃今天的成功，才有可能更上一层楼” 
　　记者获悉，昨晚马云还对内发布邮件，对阿里巴巴私有化B2B公司一事进行表态。 
　　他指出B2B业务模式面临巨大挑战，需要加快转型和升级，之前受限于上市公司的构架，动作不够彻底，正是出于对B2B股东负责，促使其下决心把B2B私有化。 
　　以下为邮件节选： 
　　各位阿里人， 
　　…… 
　　但我们也清醒的(地)意识到，随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料，汇率，劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式面临着巨大的挑战，需要加快转型和升级。在这方面，我们思考过，痛苦过，也一直在努力。但受限于上市公司的架构，升级的决心不够大，动作也不够彻底。 
　　…… 
　　此次业务升级涉及面广，系统复杂，规模巨大。对阿里B2B未来几年的收益肯定会产生较大影响。近几年的改革经验告诉我们，只有着眼于未来才能有美好明天。局部的小调整已经没有办法对B2B进行根本性的完善。 
　　…… 
　　有人说我们上市的时候只融了17亿美金，但私有化要花出去20多亿美金，看起来是个赔本的生意，有人建议我们可以用低一点的价格把股票买回来。但这不是阿里巴巴的风格。对于一直努力着的B2B同事和一贯支持我们的股东，我们都心存感激。对于上市这4年多以来你们给予的支持和陪伴，我们决定以最大的诚意和尽可能公平的方式来表达我们的谢意和敬意。我们希望也必须给所有股东一次选择的机会。 
　　就像当年上市是阿里巴巴发展的起点而不是终点一样，今天的私有化也绝不是终点而是一个新的起点。B2B的同事们，全体阿里人，我们身上肩负的责任没有变，我们要继续服务中小企业，要真正实现“让天下没有难做的生意”，我们就必须改变自己。 
　　在阳光灿烂的日子里修缮屋顶，只有敢于放弃今天的成功，我们才有可能更上一层楼！ 
　　阿里人，准备干活！