2012：人民币日益市场化的一年

“市场化”是人民币在2012年的显著特征：人民币汇率形成机制日益市场化，人民币跨境使用缘自市场化的需求推动，为适应我国建立社会主义市场经济体制需要，外汇管理体制改革也在有序推进。可以说，人民币逐步迈向国际化的过程也是我国政府对外汇市场的逐渐放开，使得汇率的波动与调控逐步市场化的过程。 
　　2012年，人民币汇率表现出明显的双向浮动特征。今年初，人民币单边升值趋势消退，尤其从4·16汇改之后，人民币贬值幅度达1.16%。自今年4月16日开始，央行扩大人民币对美元日内交易幅度，由原来的±0.5%扩大至目前的±1%，让市场供求力量发挥更大作用。与以往人民币单向升值的情况不同的是，人民币汇率进一步向均衡水平靠拢，双向浮动特征明显，汇率弹性也显著增强。特别是今年4月份以来，人民币对美元中间价经历了起起伏伏的双向波动，人民币汇率涨跌幅达上百个基点，实属罕见。
　　步入下半年以来，人民币表现出强势升值的特征，在近一个月的交易日内，人民币对美元即期汇率已经20余次触及涨停上限，实为自2005年7月汇率改革以来所罕见。业内专家表示，这表明央行近期减小了对外汇市场的干预力度,汇率价格更多地由市场的供需双方决定。
　　外汇局称，当前国内外汇供求仍保持基本平衡，人民币汇率预期基本稳定。尽管外汇形势未发生根本性变化，但由于国际国内因素的共同作用，近期市场情绪由前期对中国经济和货币前景的过于悲观转向乐观，导致人民币汇率走势偏强。
　　交通银行首席经济学家连平（微博）认为，去年到今年以来，人民币汇率双向波动明显，市场化程度在提高。未来人民币汇率的走势更多地应该由市场力量来决定，同时相关的管理机构必要的管理和干预依然是符合国际惯例的。瑞银中国首席经济学家汪涛预测，人民币对美元汇率展现出更大的弹性，可能会在明年再次扩大交易区间，但仍会保持人民币中间汇率相对稳定。考虑到美元对其他主要货币的走势，以及人民币面临的市场和政治压力，预计明年人民币兑美元汇率将基本在6.2至6.4的区间内波动，但波动性会增大。
　　央行此前公布的《金融业发展和改革“十二五”规划》中则明确指出：“人民币汇率形成机制进一步完善。人民币跨境使用稳步扩大。在信息监测及时有效、风险可控的基础上，人民币资本项目可兑换逐步实现。”
　　推进人民币跨境使用的主导力量是市场的强大需求。改革开放以来，我国的经济实力大幅增强，对外贸易和投资规模日渐庞大，周边国家经贸关系紧密，人民币币值稳定，境外居民对人民币存在现实需求，这都为开展跨境人民币业务提供了坚实的基础。为顺应国际国内形势发展需要，央行积极扩大人民币跨境使用，有力地促进了贸易和投资的便利化。可以说，正是因为中国的贸易投资活动的快速发展，才带来了跨境人民币业务的发展，跨境人民币业务的发展是服从市场规律的，基本上是市场参与者的选择。业内专家表示，我国的企业、公司有进一步便利化的需要，有进一步降低成本的需要，有进一步防范风险的需要，市场是推进这个业务的第一动力。
　　目前我国经常项下人民币支付已全面放开；资本项目人民币结算业务（包括外商直接投资、境外直接投资、境外机构投资银行间债券市场、RQ鄄FII等）稳妥有序推进；境内金融机构可按照规定自主开展非居民存贷款业务；人民币跨境循环使用渠道日渐通畅。
　　今年以来，跨境人民币业务显著增长，业务领域和品种稳步扩大，境外人民币回流渠道拓宽，跨境人民币业务的管理和监测制度逐步完善，人民币在境外的认可度和可接受性稳步提高，跨境人民币业务对满足实体经济和市场主体需求发挥了较大的支持作用。今年伦敦时间4月18日，汇丰银行在伦敦发行了第一只人民币债券，总规模预计为10亿元人民币，进一步推动伦敦市场人民币产品和服务的发展及人民币的跨境使用。在8月31日，海峡两岸货币管理机构签署了《海峡两岸货币清算合作备忘录》。双方同意以备忘录确定的原则和合作架构建立两岸货币清算机制。此举标志着两岸货币合作步入新的发展阶段，也是两岸金融合作取得的重要进展，必将为促进两岸投资贸易便利化、推动两岸经济关系深入发展发挥积极作用。
　　业内专家建议，未来应在规范的基础上扩大人民币在跨境贸易投资中的使用。切实落实好已经出台的跨境人民币业务政策，促进贸易投资便利化。探索开展个人跨境人民币业务试点，稳妥有序推进合格境内个人投资者试点。完善人民币跨境循环路径，建立人民币跨境清算系统。
　　成熟、高效的外汇市场在一国汇率形成机制中起着基础性的作用。2012年，外汇市场交易的规范性、成熟度均较以前有所提高，各类衍生产品的交易也非常活跃。货币市场、外汇市场进一步发展，市场深度和广度都有了很大的提高。从微观层面上说，遵循“主动性、渐进性、可控性”原则的人民币汇率形成机制改革，使得企业、商业银行等微观主体主动适应汇率浮动的意识增强，应对市场变化的灵活性和能力提高。企业避险的需求有显著增强，商业银行远期结售汇业务增长明显，这显示出企业避险意识进一步提高，正越来越适应浮动的汇率环境。
　　外汇局在今年完善了银行结售汇综合头寸管理，对银行结售汇综合头寸实行正负区间管理，提高银行外汇交易和风险管理的灵活性与主动性，促进人民币汇率的价格发现。
　　外汇局还引入外汇市场交易多元主体，便利中小金融机构参与外汇市场等等；简化准入管理，鼓励品牌连锁经营，强调风险防控，推动建立以银行为主体、外币代兑机构和特许经营机构为补充的规范、有效、多样的个人本外币兑换市场体系。