【每周一评】跳跃的业绩

集装箱航运业务盈利4.38 亿美元(上年同期为1.69 亿美元)，税后资本回报率10.2%(上年同期3.9%)；集装箱承运量增长5%，达184 万FEU———马士基集团班轮运输业务第一季度的业绩相当亮丽。 　　然而，它并不是全球班轮运输业“收获季”的代表。相反，国际班轮市场一片亏损。中海集运净亏损2250万美元；美国总统轮船(APL)息税前利润亏损800 万美元；韩进海运集装箱运输业务亏损2800万美元；计算息税之后，赫伯罗特1610 万欧元的一季度运营利润也转变为2210万欧元的亏损。太平洋航线上，美森轮船净亏损740万美元，挪威天熙(TCC)亏损1600 万美元退出航线运营。一些大公司没有公布各业务板块的盈亏额，但以中远为例，其集装箱运输收入为78.9 亿元人民币，同比增4%，相对于燃油等成本的上升幅度，增量似乎过于微薄。
　　据Alphaliner 计算，五大主要承运人的利润总计已从2010 年第四季度的13%，下滑为2011 年第一季度的-1%。
　　班轮公司正在迎来不安定的一年，媒体上甚至出现了“班轮业实现‘二次探底’”的标题。Alphaliner已经警告，市场有可能在第二季度更为恶化，运价下跌，运营成本上升，运力持续投放导致市场供给压力持续增大，舱位和集装箱却有可能双双出现短缺，整个班轮运输业面临全年在亏损边缘徘徊的风险。南美轮船等多家班轮公司已向投资者发出全年亏损预警，第一季度几近一枝独秀的马士基也在业绩报中预测，2011 全年“集团集装箱业务会有比较令人满意的结果，但不及2010 年”。
　　实际上，除了马士基，我们还注意到一些船公司取得了盈利，比如长荣海运，万海航运，阳明海运。此外，东方海外公布了高达17.2%的收益增长，具备利润空间。
　　对于一个普通的业内观察者，从市场的盈亏曲线，到船公司单箱盈利率、准班率等排名统计的剧变，一些现象让人困惑。但随着观察和梳理的持续深入，线索总将浮出水面。毕竟，刚刚经历过危机的航运业，具备应对波动的实战经验与心理素质。