煤炭储备有利供需格局维稳

□中信证券
    国家煤炭应急储备方案,主要是国家委托煤企、电企等在煤炭重要集散地、关键运输枢纽等地储备煤炭,用于应对煤炭供应中断和严重不足等紧急状况,增强在重大自然灾害和突发事件状态下的煤炭供应保障能力。我们认为,煤炭应急储备计划的规模不会很大,不会影响到日常的煤炭需求;煤炭应急储备的煤种或以动力煤为主;可对稳定煤价起到一定的作用。同时,相关企业预计会获得困家补贴,也将获益。
    储备煤种或将以动力煤为主
    我们判断,国家应急储备点建立的着眼点是,一旦发生紧急情况 (如重大自然灾害、突发事件以及极端天气等),政府会享有对这些煤炭的优先采购权,保证日常用煤的供应。煤炭储备基地也多建在交通枢纽或者港口地区,可把煤炭供应中的不确定性降到最低。依照此逻辑,我们认为动力煤对应的都是发电、取暖、燃料等关系国计民生的基本需求。因此,预计储备煤种将以动力煤为主。
    储备计划不会改变现有供求格局
    由于煤炭贮存占地较大,且容易发生自燃等现象,因此受制于煤炭特性及贮存条件等影响,我们判断煤炭贮备计划的规模不大。预期后续会陆续有新批次的煤炭贮备计划实施,但规模都不大,难以形成亿吨的规模,也不会对正常的煤炭需求产生影响,不会引致市场煤炭供求失衡。
    预计煤炭储备将以 “逐步储煤,动态稳定”的形式运作,也就是说煤炭储备基地的存煤是逐步累积至贮存规模的过程,日常或可允许买进卖出,只要动态上等保证有国家规定的储煤数量即可。因此,不会对煤炭供求产生冲击。