C1评论：成本主导炼厂利润，国内沥青厂30个月盈利时代终结

据C1测算显示，自2011年3月份起，国内沥青厂结束了长达近2年半的盈利时代，重蹈亏损覆辙，而原油价格暴涨是沥青厂亏损的主要诱因，另外，下游产品滞涨，也加剧了炼厂的亏损，若后期原油价格继续上涨，沥青厂有可能面临更深的亏损局面。 　　根据C1的利润公式，以当月的杜里油价测算，今年3月初，国内沥青厂由盈转亏，达到了-216元/吨左右，且随着原油价格的持续高涨，沥青厂的亏损也随之加深，一周内由盈利进入亏损状态。
　　而根据C1的历史数据显示，自2008年9月初，国内沥青厂开始扭亏为盈，且自当年10月初至2009年4月份，国内沥青厂进入了长达半年多的千元暴利时代，另外，2010年6月至12月初，60%以上的时间里，国内沥青厂同样延续着千元以上的高利润状态。
　　原油价格强势上涨，而下游产品涨幅则相对滞后，成为本轮沥青厂利润跌至亏损的主要原因。以杜里油价及华东重交沥青价格为例，根据C1的数据统计显示，自2011年初至今，杜里油价涨幅达到24%，而重交沥青价格的涨幅则仅在6%左右，另外，非标柴油价格的涨幅也仅在7%左右。
　　若原油价格继续走高，国内沥青厂的亏损局面将更加严峻。以3月2日，C1测算的利润基数为例，截止当日的杜里油月均价为106.88美元/桶，国内沥青厂亏损达到-216元/吨。若油价在此基础上继续上涨10%，国内沥青厂亏损幅度将扩大235%，而下游产品价格滞涨严重，若在此基础上也跟涨10%，国内沥青厂亏损依旧达到了20%。
　　目前沥青供应相对偏紧，另外3月份之后随之而来的施工期，刚性需求也将继续增加，短期内，国内沥青价格的涨势已成定局，但油价的上涨很有可能继续吞噬沥青厂的利润，预计沥青厂短期内难以实现扭亏为盈。