太航：把握货船收购机遇

太平洋航运行政总裁吕博古日前接受本报记者专访时表示，旗下主营的小型干散货船租金仍相对处于合理价位，但认为各项有利因素都不足令今年成为干散货航运市场畅旺的一年，而太航会凭借财务状况稳健的优势，把握合适的货船收购机遇。他又称，部分今年即将交付的滚装船已觅得租家，租金足够达致收支平衡。\记者 郑钧元  
　　太航上周公布，去年净利倒退5.4%，至1.04亿美元。主要的干散货船业务净利大升17%，合约租金水平亦改善，但船舶数量增加是一大因素，而且干散货船整体市况在下半年转差，市场运力严重供过于求，该公司已预期今年小灵便型船经营环境比去年亦不如。 
　　吕博古表示：“航运市场就是如此，有顺境的一年，亦有逆境的一年。”他坦言，并不满意太航去年的业绩表现，但认为做了应做的事，航运市场实际情况不足令个别业务录得盈利，但在干散货船市场，全年整体仍然交出可观成绩。 
　　中国干散货进口急升 
　　干散货船业务全年净利为1.45亿美元，增长17%，主力的小灵便船整体净利升10%，至1.36亿美元。运力严重过剩仍是干散货航运市场的最主要负面因素，即使是情况相对较好的小灵便型船市场，整体租金亦难免在去年下半年开始下跌，加上巴西和澳洲出现天灾，令租金始终维持在低位。 
　　吕博古指出，只论公司主营的小型干散货船，其实租金价位仍然合理，比较运力高出数倍的海岬型船，小型船的现货租金水平竟是后者的一倍，市场船队运力供过于求明显是最大因素，其次是中国对铁矿石进口增幅放缓，不利大型船租金反弹。 
　　小宗干散货和农产品货运去年显著增长，暂时抵销煤炭和矿石货量下降的影响。吕博古称：“中国对干散货航运市场影响极大，比较在08年，前往中国的干散货运量占全年约14%，但去年已升至26%，当中不单是煤炭和铁矿石需求，木材和谷物数量亦以快速增长，太航本身卸货量的25%都是前往中国。” 
　　他表示，虽然太航本身不运载铁矿石，但其它船型需求变化会相互影响，相较小灵便型船，大灵便船去年净利大跌35%，只有900万美元，净资产回报率更由上半年的32%，在下半年已急跌至0%，吕博古解释，租船开支大增是唯一的因素，面对转差的经营环境，公司会增加两种船型协同效应，改善营运方式。公司业绩报告显示，在去年各项直接开支中，租船开支达4.71亿美元，按年大增四成。 
　　吕博古表示：“太航去年已预期2011年的干散货船方面业务经营环境并不好过，中国对小宗干散货和农产品入口需求继续快速增长，整体干散货市场有望在第二季改善，但即使如此，亦不足令2011年成为干散货航运市场畅旺的一年。” 
　　为新滚装船觅租家 
　　早前有韩国主要的干散货船公司申请破产接管，连带多名船东的租金都须延收。吕博古表示，假如租金持续不振，确实有风险再有船公司破产，但太航本身目前不单资金相对充裕，经营现金流大增至1.99亿美元，而且只有极少数的船舶是租予其它船公司，亦只涉及短期租约，不担心会牵涉违约问题而影响公司收入。 
　　他亦认为，整体经营环境不佳并非完全不利，最重要是公司本身有稳健的资产负债表，因为可以提供较低的价钱收购船舶的时机。太航本身亦有约23艘新船准备交付，交付日期都在2012年开始。吕博古称，当中并不涉及延付船舶安排。 
　　另一方面，作为太航较新开发的滚装船业务，去年业绩转盈为亏，资产回报率更跌至0%。该公司一方面称难以预料该市场的复苏时间，另一方面今年仍会接收3艘新的滚装船。 
　　吕博古称，今年交付的新滚装船中，已有1艘已经觅得租家，虽然租金偏低，但足够达致收支平衡有余，有信心余下两艘都能租出。他表示，在欧洲经济体复苏前，都难见滚装船市场需求恢复至理想水平，而且现时运力供求问题必须先见改善。 
　　但他补充，太航租出船舶予营运商，燃油成本由营运商承担，因此近期油价上升不会增加太航在有关业务的直接营运开支。太航针对船用重油进行掉期合约对冲，去年已变现合约为600万美元，未变现合约则亏损820万美元，假如油价上升，该批未变现合约有望回到溢利状态。