电子元器件供应紧张将推升价格

我们认为，由于抗震标准较高，日本多数工厂在地震中没有受到严重的损毁，估计大部分工厂具有较快时间恢复产能的潜力，但实际产能仍将因为物流和电力供应而受到影响（东京电力已实行轮换限电）。

　　日本是全球电子制造重镇，在上游半导体，尤其是上上游的关键材料方面具有非常强的全球地位，所以我们预计电子元器件将进入供应紧张状态，并导致产品价格上升。目前已有部分领域厂商开始控货的迹象，可能加剧短期供需的紧张。

　　由于上游的供应紧张，可能导致上游电子元器件供应瓶颈以及价格上涨，所以我们认为对于下游电子制造领域而言，地震将有偏向负面影响，我们认为偏上游公司存在交易性机会。

　　被动元件领域，日本强于高端产品，包括铝电解电容、片式电感和晶体振荡器类产品。被动元件大厂村田有关闭6家工厂，主要受益公司有江海股份、顺络电子、法拉电子。

　　半导体领域，日本是大国，供应链紧张将加剧，价格趋向上升，涉及分立器件和材料领域。其中NAND（闪存）价格预计将上涨（东芝掌握了全球超过40%的产能），这可能成为下游手机和平板电脑的瓶颈。对于国内厂商而言，芯片生产企业将因为产能吃紧而受益，封装企业主要竞争对手在日本以外地区整体受益并不明显。主要受益公司是士兰微、华微电子、东光微电、中环股份。

　　面板领域，日本是关键材料和面板基地。目前有个别面板产线产能受到损失，但大厂本身受到的损失轻微，玻璃基板产能也保持，但由于其在关键材料方面具有非常强的产业地位，所以我们还需要观察是否存在特定公司对于日本厂商的依赖。我们认为，短中期因为供应链受损将导致面板开工率上升和产品价格上涨，所有的零配件厂商都会在概念上受益，主要受益公司是京东方。