大秦铁路：铁路普货费率近期有提升可能

公司近况： 　　我们注意到2月18日发改委在成品油调价通知中的措词有微妙变化，将前次的“成品油调价后…铁路客货运价格…不作上调”改为了，“成品油调价后…铁路客运价格…不作上调”。一字之差，预示了近期铁路货运价格调整成为可能。我们认为，大秦铁路今年以来日均运量屡创新高，目前9.2倍2011年市盈率的估值水平投资价值突出，而近期可能落实的铁路普价上调则可作为短期的股价催化剂，重申“推荐”的投资评级。
　　评论：
　　油价上涨过快或成为调价的催化剂，预计普货可能调价5%~10%。我们认为，尽管目前国内通胀压力依然高企，但由于近期油价上涨过快，对铁路运营成本产生了较大的压力，发改委批准铁路货运调价的可能性较大。我们认为，5%~10%的提价可能性较大：提少了难以覆盖上升的成本，提多了又不利于调控通胀。