制造业连续收缩 BDI低位盘整

俞鹤年 　　【周分析】
　　本周（12月5日-9日）货运业未来几个月料出现更多震荡，因船舶供过于求且经济形势愈发低迷将令获利承压。
　　纽约投资机构达尔曼·罗丝公司（Dahlman Rose & Co）5月称，“海岬型船费略有下滑，今日没有船货预定。”
　　富国证券（Wells Fargo Securities）资深分析师迈克尔·韦伯（Michael Webber）表示，“由于中国铁矿石库存仍然处于高位，运价中期前景仍谨慎。我们仍认为预定船舶活动或为运价提供很大支撑，特别是海岬型船舶。”
　　香港上海汇丰银行船务公司（HSBC Shipping Services）研究、咨询和顾问主管奈杰尔·伯伦蒂斯（Nigel Prentis）表示，“钢铁价格下滑和需求减弱令人忧虑。”
　　【旁观语】
　　本周BADI呈现低位盘整之态，后势缺乏动力。
　　全球经济前景出现恶化。调查显示，欧元区和英国11月制造业活动连续第四个月收缩，制造业采购经理人指数PMI从10月份的47.1下滑至46.4，创28个月的低点。中国制造业活动近三年来首次收缩，PMI从10月份的50.4降至49.0。韩国和澳大利亚的制造业活动也在收缩，印度工业增长放缓。而美国则为一枝独秀，制造业活动有所扩大，PMI从10月的50.8上升至11月的52.7。通常情况下，PMI 50是制造业活动扩张与收缩的临界点。
　　尽管全球制造业收缩，经济走向衰退，中国支付的铁矿石价格也从9月份的顶点下降了近四分之一，降至每吨138美元。但矿商们并没有表现出减缓资本支出的迹象。今年，必和必拓已拨出84亿美元用于铁矿石项目。力拓(Rio Tinto)和淡水河谷(Vale)也斥巨资扩大产能。矿商们现在仍有能力以比现货价格低55%至65%的价格向中国出口铁矿石。在如此之高的盈利水平下，除非需求出现大幅下滑，否则矿商们根本不需要减缓资本支出。
　　制造业收缩将使全球供应链面临“缺米之炊”，显然不利于航运业。而铁矿石蓄势则将为未来几年干散货船运提供支撑，因大型海岬型船舶约三分之一的海运量为铁矿石运输。但制造业收缩又必然累及钢铁业，而全球干散货海运量近半与钢铁相关。由此导致航运低潮形势更加扑朔迷离。