从行业选择战略分析物流企业的发展前景

 维持物流行业“看好”评级。我们认为:
　　(1)由于物流行业的“大行业、小公司”的行业属性,物流公司要有所作为必须选择“聚焦&延伸”的战略。
　　(2)找准最适合于物流外包的行业和客户物流外包需求最强烈的物流环节,同时配合物流企业自身具备的“网络、系统、平台”优势和项目管理能力,物流企业方具备成长为冠军企业的潜力。
　　(3)公司拥有的资源和优势能否成功嫁接至“延伸”业务则成为公司未来业务进一步发展的试金石。
　　(4)中远物流仓储配送有限公司先聚焦于传统的家电物流行业,做到行业市场占有率第一之后,向电子商务市场“延伸”,将公司现有的资源和能力充分嫁接至公司具备竞争优势的电子商务大件物流细分市场。战略清晰,项目管理能力强,我们认为其具备成长为冠军物流企业的潜力(现在是将来仍然是)。于“聚焦”战略而言,飞力达选择了符合我们筛选标准的通信电子行业;但其是否具备进一步成长为冠军物流企业的能力则需要我们衡量其公司层面的资源和能力,建议关注。
　　物流行业的特征之一是大行业、小公司。根据中国物流年鉴提供的数据,2009年我国社会物流总额达到97万亿元,较当年GDP 的需求系数为2.9;物流业增加值为23100亿元,占GDP 的比例为6.9%。从各项数据看,均是一个大行业。但一个不争的事实是行业的参与者均是小公司。根据中国物流年鉴(2010年版)数据,2008年我国前50名物流企业主营业务收入为4756亿元,但仅占全国物流相关行业总收入的9.9%,“分散度”高可见一般。
　　“聚焦并延伸”是大行业、小公司现状下物流公司进行业务拓展的必然选择。
　　(1)物流企业需要先选对方向(聚焦)、然后再发力(延伸)方能成长壮大。
　　我们从量、价两个维度提供一个思考框架。我们认为:聚焦需要从两个维度进行,一个是下游行业、一个是物流环节。延伸具备同样的含义,亦需要从下游行业和物流环节两个维度进行延伸。量、价框架下,选择物流业务量大、物流企业议价能力高的行业拓展业务。
　　(2)公司拥有的“网络、系统、平台”优势管理能力能否成功嫁接至延伸的业务将成为公司能否进一步成长的试金石。
　　五个筛选指标下:最适合物流外包的行业包括白色家电、计算机应用、通讯设备、电气及专用设备等。我们选择了五个具体可供分析的筛选指标,分别是:收入增速、毛利率、存货周转天数、库存占总资产比、管理销售费用率。
　　研究的对象是基于申万研究行业分类标准下的申万研究所二级子行业。通过数据分析后发现,最适合物流外包的行业包括白色家电、计算机应用、通讯设备、电气及专用设备等。这几个子行业具备几个共同的特征:行业增速超越平均增速(行业增长的速度越高,第三方物流发展的空间越大)、毛利率水平均处于整体行业的前25%行列(行业可以承受相对较高的物流外包价格,于第三方物流服务提供商而言是一个“吸引力标准”,于行业自身而言是选择物流外包能力的体现)、库存占总资产的比例以及库存的周转天数均位于整体行业的前25%(在制造成本降低空间有限的情况下,降低物流成本、尤其是库存水平较高行业的物流成本成为企业新的“开源节流”方向)、管理和销售费用率均较高(这意味着行业的供应链条复杂进而相关的销售管理费用率较高)。