10月份CPI、PPI齐降年内或退“5”进“4”

本报记者孙辉综合报道 
    10月份CPI、PPI双双“退烧”，物价回落已成定局。 
    CPI涨幅下半年首次重返6%以下，PPI也连续三个月显著回落，意味着通胀形势有所缓和，前期紧缩货币政策的效果已经显现。未来两个月，物价回落仍是大势所趋，随着经济增速的回落和社会需求量的减少，11月份CPI有望回落至5%以下，进入“4”时代。 
通胀下行通道确立 
    数据显示，10月份CPI跌至5.5%，同比涨幅连续3个月下行，而且下行幅度在加大。与CPI相比，PPI下行轨迹更加清晰，10月份PPI继续回落至同比增长5.0%，与9月份同比6.5%和8月份同比7.3%相比，回落幅度加大。“国内经济增速持续小幅放缓、PMI购进价格指数大幅回落、国际大宗商品价格震荡下行均表明PPI下行的趋势已经明朗化。”交行金融研究中心研究员陆志明认为。 
    兴业银行首席经济学家鲁政委称，10月份CPI数据显示物价进入回落通道，经济“软着陆”已经成功。 
    对于未来中国的通胀形势，摩根大通认为，通胀压力将继续放缓，这主要是受惠于基数效应和中国政府所坚持的遏制通胀政策。预计到今年年底，中国CPI增幅有望回落至4.5%。 
企业盈利面临挑战 
    数据显示，10月份PPI同比上涨5.0%，创12个月以来新低。从环比数据来看，10月份PPI环比下降0.7%。分析人士指出，PPI涨幅下滑速度过快，同比涨幅低于CPI，说明企业生产压力开始加大。周期类行业将面临去库存和利润增速下降的双重压力。 
    对于工业增加值增速反弹结束，延续回落格局，多位分析人士表示，数据整体符合预期，显示经济增速回落比较平缓，没有出现硬着陆迹象，为宏观政策预调微调留出了空间。再加上本月初公布的制造业PMI指数从9月份的51.2跌至10月份的50.4，其中库存指数上升至50%以上，显示出工业企业补库存动力明显降低。 
    北京银行分析师张德栋分析认为，整体来看，规模以上工业增加值增速出现回落是近期国内主动调控的结果， ◆（下转A2版 
◆上接A1版）目前仍旧处于合理增长区间内。在增长结构方面，国有及国有控股企业增加值同比增速较9月份有所回落，集体企业增加值增速明显回升，将有助于吸引民间投资，提高民间资本运行效率。  
货币政策或将微调  
    交行金融研究中心研究员陆志明表示，未来的货币政策调控将可能更倚重公开市场操作，预计以净投放为主，保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。同时信贷定向宽松可能会进一步细化实施，尤其对小微企业、三农和战略新兴产业等特定领域。  
    西南证券研究所所长王剑辉认为，年底前会有一次降低存款准备金率的动作。货币政策微调将集中于公开市场操作和信贷管理方面，以缓解流动性过紧的压力，不排除下调准备金率的可能性，但首先应该会从调整差别准备金率入手。同时，以降低税负为主要内容的结构性财政政策调整将在以定向宽松为主题的政策预期微调中起到主要作用。  
    鲁政委认为，虽然CPI和PPI同步回落，但货币政策还是将继续“微调”，而不是“全面放松”。  
年内有望退“5”进“4”  
    从今年以来的数据看，CPI在7月份达到年内高点，同比上涨6.5%之后，已经连续3个月出现回落，目前5.5%的水平与5月份持平。  
    上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥认为，国际金融市场最近出现的一些波动，导致恐慌情绪蔓延，影响到了企业对于工业品的需求。这在一定程度上影响到了大宗商品的价格，在减少输入型通胀压力的同时，也会传导到居民消费价格中。  
    国泰君安首席研究员林采宜表示，10月份CPI延续了9月份的回落趋势，年内CPI涨幅料将继续下降。11月份CPI或将进一步回落至5%以下，进入“4”时代。  
    中国银行战略发展部高级经济师周景彤认为，当前，作为经济景气“晴雨表”的PMI指数在下降，作为经济运行“晴雨表”的钢材价格和作为外贸出口“晴雨表”的“广交会”成交量均在下滑，这些都预示着未来经济还将继续走低。